专家预测炼焦煤市场弱势格局延续

　　5月份，山西、山东地区煤价率先回落，炼焦煤价格正式进入下行通道，随后各地煤价陆续下调，跌幅不一。6月份，市场调价节奏虽不如5月那般急促，但是形势依然严峻，陆续有煤企出台降价计划，幅度多在50元~70元/吨之间，而且范围进一步扩散，一些南方煤企也加入到了降价行列。中宇资讯分析师关大利表示，供应和需求的错配仍是造成目前局面的主要原因。

　　产能释放到位，供应充足。今年不再执行“276政策”后，各地煤企产能释放到330天水平，部分矿井甚至是满负荷生产，煤炭产量同比增长保持在10%左右。在现行的政策下，煤炭产能释放已经比较充分。

　　近期环保对煤矿生产影响不大，但是对洗煤厂的生产和煤企场存影响较大，尤其是在原煤不露天、精煤不落地的原则下，煤企对库存的耐受能力下降。加上很多地方洗煤厂被迫关停，加速处理前期库存，导致供应短期集中释放。这使得市面上货源充足，下游用户不必担心买不到货。

　　各环节库存偏高，需求释放不足。目前焦企炼焦煤库存水平不低，基本在13天左右，而且在焦炭价格的弱势行情下，企业补库积极性不强，很多企业都是定量采购，无意扩大库存储备。一些前期库存消化较快的企业，近期有一定补库，但市面上货源比较充足，无意大量集中采购，以慢慢补货为主，导致煤企前期积压的库存一直无法有效消化。

　　今年环保对焦企和钢厂开工率或多或少都有影响，焦炉开工率基本在八成左右，但山西和山东西南地区的开工率仍偏低，这也导致了当地下游用户对炼焦煤资源的需求不足。另外，根据国家统计局的数据，4月我国粗钢产量7278万吨，同比增长4.9%；全国焦炭产量3832万吨，同比增长5.9%；全国煤炭产量加上进口量为3.1931亿吨，同比增长11.3%。上游产量释放大于终端需求释放速度，应该是目前供应局面比较宽松的主要原因。

　　在这样的需求下，煤企库存攀升比较明显，各矿多少都有库存压力，部分大矿总库存再次突破百万吨水平。面对高位的库存，煤企议价时信心明显不足。另外，今年环保要求比较严格，对煤企的场存要求较高，遮布，限高，在原煤不露天、精煤不落地等原则下，煤企堆煤各方面成本明显增加，导致很多企业为了尽快消化库存只能采取降价促销的手段，加速了煤价下行。

　　资本市场不看好，空头趋势明显。在资本市场方面，焦煤主力合约1709在4月冲高至1348.5后，基本进入一个探底过程，并在6月2日跌至自去年10月份以来的最低点928.5，跌幅达31.2%，空头趋势明显。近日其小有反弹，但成交量有限。在目前已经深度贴水的情况下，市场仍无意在此时修复贴水，表明市场预期略显悲观。

　　短期难有起色，煤价仍有回落可能。7~8月是钢材市场的传统淡季，而且除螺纹钢外，其他钢材品种价格近期走势一般，略显疲软。目前处于较高水平的原料库存很难被快速有效消化，煤企高位的库存水平还将延续。

　　6月份，澳大利亚进入干燥少雨季节，炼焦煤发运比较顺畅，加上目前人民币升值，进口煤价格优势更加明显，未来进口炼焦煤对国内沿海市场的冲击仍将比较明显。

　　在国内生产上，二三季度是产能旺季，在国家没有其他相关政策出台的情况下，产能应该会延续当前状态，整体供应情况还是比较宽松的。

　　在钢厂高利润转化为高产能之前，炼焦煤市耻难有太明显的起色，煤价继续下行仍是大概率事件。只是部分地区煤价目前已经接近合理区间，未来下行空间有限，但山西等地炼焦煤价格略偏高，价格还有不小的回落空间。

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