国企改革进入下半场 地方国企混改唱主角

　　财经365讯　进入下半年后，国企改革的速度逐渐加快，混改在本轮国企改革中的地位将明显提高

　　回顾近几年国企改革进程可以看到，改革已从围绕顶层设计及多项试点工作推进的“多点开花”局面，转为以混合所有制改革为突破口的“一点突破”局面。在海通证券首席经济学家姜超看来，这标志着本轮国企改革已经进入“2.0阶段”，同时也意味着混改在本轮国企改革中的地位将明显提高。

　　今年以来，地方国企混改成功的案例明显增多，如作为我国民营经济最为活跃的省份之一，浙江省将迎来省内首例国企混改并整体上市。据悉，浙江省物产集团有限公司整体上市方案已获证监会批准同意。该集团整体上市后，国有控股占比54.42%，其余由战略投资者、管理层和业务骨干等持有。

　　8月13日，财政部中国财政科学研究院应用经济学博士后盘和林在接受《证券日报》记者采访时表示，在北京、上海、广东、浙江等经济发达地区，国企改革的重要方向就是提高地方国企资产证券化率，即通过资本运作推动资产证券化，用好市值管理手段盘活上市公司资源，从而实现内部资源优化整合以及实现国有资产价值最大化。

　　在地方政府推进国企混改过程中，云南白药的混改案例一直备受各界关注，而其公告也将此次混改列为“重大无先例事项”。

　　据悉，今年6月6日云南白药继新华都后再次引入江苏鱼跃，变更后的股权比例为云南省国资委持股45%，新华都持有45%股权，江苏鱼跃持有10%股权。

　　“混合所有制改革的初衷，在于通过引进民营资本进一步激活国企运营效率。”盘和林认为，以往在地方国企混改过程中，通常会保留51%以上的控股权，此次云南白药在让渡股权方面的力度超出想象，尤其是让民资与国资在股权比例上真正实现平起平坐，是近年来为数不多的案例，有利于民营资本真正建立以股权为基础的现代企业管理制度。

　　盘和林认为，此次混改后，云南白药将逐步由产业向服务转型，而新华都在商业零售等服务领域积累的公司实力，肩负着帮助白药控股建立市场化体系的“义务”。显然，白药控股引入新华都是强强联合，而不仅仅是“财务投资者”，这符合国企混改精神；而引入江苏鱼跃则不仅仅是发挥产业协同效应，应该也有出于完善公司治理结构的考虑，江苏鱼跃市场化的基因和丰富的市场化经验，将有助于白药控股建立市场化导向的公司治理和决策机制。

　　盘和林表示，随着今年深入推进国企混改，各地的混改思路愈发清晰，引入战略投资者、推进员工持股试点等方式仍是地方国企混改的主要路径。

　　在业内人士看来，未来地方国企混改或呈现三大趋势，即国资不追求绝对控股，重视与新进合作伙伴的战略协同，加大核心员工持股比例。

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