从去年下半年开始,曾经无比风光的债券牛市开始走熊。不过,近期总算迎来了一大利好,那就是即将开通的债券通。前晚消息,央行和香港金融管理局发布联合公告,决定同意 债券通,初期先开通北向通(开通时间另行公告),后将适时扩展至南向通。
对此,潘绍昌表示,香港专业投资机构对风控要求更严格,增量资金或有限,对债市而言可能更趋两极分化——好的更好,差的更差。李建雄也认为,债市至少年内都会是一个下行的趋势,主要基于三个方面的分析:经济前景尚不明晰,人民币汇率存在一定压力。利率上行利空债市。去杠杆等金融严监管也令市场投资意愿不强。
公司债与企业债六大区别
一是在发行制度上,公司债采取核准制,由证监会进行审核,证监会有权决定是否准许其发行,对总体发行规模没有一定的约束。企业债采取的是审核制,由国家发改委进行审核,发改委每年会定下一定的发行额度。二是在发行条件方面,公司债相对比较宽松。
三是在担保上,公司债采取无担保形式,而企业债要求由银行或集团进行担保。四是两者在发行定价上也有显著的差别。公司债的最终定价由发行人和保荐人通过市场询价来确定,类似于A股和可转债的定价。而企业债的利率限制是要求发债利率不高于同期银行存款利率的40%。
五是发行状况方面,公司债可采取一次核准,多次发行。企业债一般要求在通过审批后一年内发完。六是公司债在信用评级制度方面有所突破,可以说与国际接轨。也即受托人对公司的管理状况要定时跟踪,进行信息披露。
21日下午,农发行招标发行的两期金融债中标利率均低于二级市场估值水平;认购倍数方面,3年、5年期全场倍数均超过4倍,显示机构配置热情仍然较旺。
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