在筑底企稳路上积聚平稳向好动能

  　5月31日，国家统计局、中国物流与采购联合会联合发布5月中国制造业采购经理指数(PMI)为51.2%，与4月持平。追踪2017年以来的PMI指数轨迹，1月到3月分别实现51.3%、51.6%、51.8%的连续上涨后，4月PMI高位回落至51.2%，给出“2013年下半年以来最大环比跌幅”表现后，5月PMI延续51.2%的表现，显示当前经济运行继续保持稳中向好。不可否认的是，我国PMI已经连续10个月站上50%荣枯线，持续刷新自2012年以来的同期高点，总体来看，依旧延续着平稳扩张态势。可以说，2017年中国经济在实现平稳开局后，正在筑底企稳的道路上持续积聚确保全年经济平稳向好的势能。

　　无独有偶，作为另一个反映经济状况的重要指数也在端午节前后吸引了各界目光。国家统计局5月27日发布的工业企业财务数据显示，2017年1—4月份，规模以上工业企业利润总额同比增长24.4%，增速比1—3月份放缓3.9个百分点；其中，4月份利润增长14%。

　　接受中国经济时报记者采访的专家认为，2017年经济平稳开局之后，更需要依赖一系列改革的深入推进，以持续在经济筑底企稳的过程中持续发挥积极作用。例如，继续深入推进供给侧结构性改革的同时，真正调动民间投资的积极性，激发民间创新活力，以持续释放新的经济增长动能。

　　制造业向好为工业企业利润添保障

　　一直以来，谈及工业企业利润和盈利能力，都离不开工业的整体表现，而论及工业发展，制造业永远是绕不开的话题。特别是在当前国家积极推进《中国制造2025》，融入全球工业复兴浪潮的大背景下，可以说，在我国，工业与制造业绝非简单的包含关系，而是你中有我、我中有你，相互影响、相互发展的密切关系。

　　从数据表现上看，工业企业利润的数据变化与前述PMI的表现也反映了一定程度上的正相关关系。国家统计局数据显示，2017年1—2月份，规模以上工业企业利润总额同比增长31.5%，增速比2016年12月份加快29.2个百分点，比2016年全年加快23个百分点。1—3月工业企业利润总额17043亿元，同比增长28.3%，相较1—2月份回落3.2个百分点。1—4月份，规模以上工业企业利润总额同比增长24.4%，增速比1—3月份放缓3.9个百分点。

　　按照国家统计局工业司何平博士对相关数据的解读，总体来看，2017年1—2月的工业企业利润相较于2016年而言仍属于恢复性增长。那么，接下来的同比涨幅有所回落，则被解读为“对前期高位增长后的合理回归”。

　　不难发现，规模以上工业企业利润增长与PMI二者的环比、同比表现如出一辙，即PMI连续10个月维持在50%荣枯线以上的同时，工业企业利润也在持续上涨，这在2017年的前4个月表现尤为明显。可以说，正是受到制造业回暖的积极影响，工业企业的利润增长才得以保障。

　　“数据的向好表现至少表明了过去一段时间内的经济趋稳态势日益明显。”中国人民大学经济学院副院长王晋斌在接受中国经济时报记者采访时表示，包括企业利润增速平稳上涨、PMI连续维持在荣枯线以上等向好表现，均是受到多方因素共同作用实现的向好结果。早在2016年11月，王晋斌就曾对本报记者表达了“PMI至少应确保其给出维持荣枯线上方两个季度表现，方可视为释放了企稳筑底的积极信号”的观点。如今看来，王晋斌的这一判断得到了证实。

　　王晋斌认为，正是基于当前不断深化的各方面改革措施，才确保了制造业向好，同时确保了工业企业利润的持续上涨。特别是在获得了可贵的经济平稳开局后，更需要依赖一系列改革的深入推进，以持续在经济筑底企稳过程中持续发挥积极作用。例如，在继续深入推进供给侧结构性改革的同时，真正调动民间投资的积极性，激发民间创新活力，以持续释放新的经济增长动能。

　　深化改革与政策利好确保企业盈利可持续

　　对于当前工业利润继续保持良好增长态势的背后因素，何平在解读2017年1月—4月份工业企业利润数据时指出，企业累计利润保持较高增速。1月—4月份规模以上工业企业实现利润总额22780.3亿元，增速达24.4%，新增利润4473亿元，均为2012年以来同期最高值。此外，何平说，工业利润不但保持良好增势，企业各项效益指标也在持续改善。一是消费品制造业和高技术制造业对利润增长的支撑作用增强。二是利润率同比上升。三是回款情况继续好转。四是杠杆率持续下降。五是产品周转继续加快。

　　何平指出，当前的工业企业利润中，价格因素对利润增长贡献在下降。产品出厂价格和原材料购进价格向正常回归。钢铁、汽车和化工等行业利润增长明显放缓。他强调，目前，为保持工业利润平稳增长，需要密切关注以下问题：一是原材料购进价格上涨快于产品出厂价格，导致整个工业特别是中下游行业成本上升。4月份，规模以上工业企业每百元主营业务收入中的成本为86.22元，同比上升0.18元。二是财务费用增长加快，企业融资成本存在上升压力。4月份，企业财务费用同比增长4.2%，增幅比3月份加快1.2个百分点。

　　显然，这意味着在经济形势向好的同时，各界必须认清潜在的问题和风险。王晋斌认为，虽然经济指标呈现出向好趋势，但一系列深层次问题是我们必须面对的。供给侧结构性改革的核心就是通过一系列减税、降费等具体措施实现企业降成本。除了依靠具体的减税、降费措施，还要在降低企业负债率等一系列举措上继续发力，以确保企业拥有合理的利润空间。

　　此外，虽然企业杠杆率在持续下降，但对债务规模增长过快、企业债务负担不断加重等还应给予关注。王晋斌认为，对于实体经济企业降成本而言，必须确保实体经济有钱可赚。“即解决金融部门和实体经济的衔接问题，确保一、二、三产业都有平均的收益率的同时，有必要通过进一步减税、降低负债率等具体措施，确保企业保有应有利润。”王晋斌说，可以肯定的是，随着供给侧结构性改革的深入推进和有关政策的进一步落实，企业未来将拥有更加可持续的盈利能力和更为良好的政策环境。

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