做空敏华，收益如何？

市场对浑水的做空指控反应明显，在Carson Block在香港一慈善论坛上提出针对敏华的指控后，敏华股价开始大幅下跌，下午14:07之后约15分钟之内，敏华控股的股价一度下跌15%。随后，敏华控股向港交所申请了停牌。截至停牌，敏华控股股价报每股6.03港元，较上一交易日下跌10%。

　　但目前并不清楚浑水具体的做空仓位和价格，按照惯例，浑水亦不会公布这些信息以及在针对某家公司做空的具体收益。

　　尽管投资者用手中的钞票表达了“看空”的态度，但亦有金融界人士评论称，浑水此次“表现一般”。

　　这些人士的理由在于，一方面，浑水对敏华的指控结论需要更强的证据支撑；另一方面，在敏华股价此前几个月大幅攀升，目前正处于回落过程中——此次做空有“借力”之嫌。

　　有中资机构分析师表示，从Carson Block展示的幻灯片来看，证明敏华存在业绩造假的证据链并不完整，不具备说服力，特别是对敏华涉嫌逃税的指控，并没有完整的说明。他预计，本次跟随浑水做空敏华的可能以散户为主。

　　此前，敏华股价从3月中旬起不断攀升：自3月13日的5.10港元收盘价，到5月25日涨至近期顶点7.89港元，上涨超过5成。目前，敏华处在股价大幅上涨之后的回落过程中，6日收于6.73港元。有分析指，浑水此时发布针对敏华的做空报告，或许有借取敏华股价猛涨后回落之势的考虑。

　　Carson Block再次强调，他不认为这家公司值6港元每股，“不管是因为欺诈还是获利回吐，都不值6港元。”

　　有分析师表示，“借股票的利率从月初就开始涨，今天（7日）做空的头寸增大了很多。”彭博的数据显示，五月中旬后，针对敏华控股的做空量迅猛攀升，最高点约有4560万股的做空量，在一月中旬，做空敏华的股票最低仅有9200股。

　　但Carson Block认为，敏华借股不难。“直到上周五前，这家公司还没有怎么被做空过。借股比较容易。”

　　与过往做空机构的操作不同，浑水本次并未在其官网发布完整的报告，而是选择在一慈善论坛上，用幻灯片来展示做空的逻辑和证据，这或许反映出浑水对其指控不够自信。

　　有分析师认为，浑水迟迟未公布报告，使得被做空的敏华控股“无法回嘴”，其亦无法给出相关分析报告，现有的幻灯片内容“不够铁证如山”。

　　但Carson Block认为，虽然没有正式全文报告，这个信息展示也非常具体。“我们今天没有发布报告是和Sohn大会主办方的协商所致，因为参加这个会是要交钱的，所以大会主办方不希望我们在会后马上公布报告，主办方希望大家花钱参会获得信息，我们会发布报告的。我们会等敏华有回应了之后再发布报告。这家公司现在停止交易了，我们要等他们回复了再发布报告。”

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