万达复星股债背后：海外并购风险引关注

　　近日，银监会要求银行对万达、复星、海航等公司所涉及并购贷款、内保外贷等跨境业务风险进行重点排查。部分银行为避险对相关公司债券进行减仓的消息在市场上流传，受此影响，万达电影、复星医药先后闪崩，股债双双放量暴跌。

　　万达复星股债双杀

　　22日上午，万达旗下多只债券遭遇疯狂抛售，收益率陡峭上升。以“16大连万达MTN004”为例，这只票面利率仅为3.4%的中票，成交收益率从21日的5.43%飙升到当日的7.5%。截至收盘，有成交的11只万达债收益率上行约200基点，多数升至7%以上。

　　万达债交易额也随之暴增，“15万达01”20日成交额仅为247万，21日便攀升至7951万，昨日成交额更是达到了5.2695亿之巨。

　　第一财经记者整理发现，大连万达存量债券共17只，对应债务总额高达870亿，体量巨大。其中，未来1~3年内，万达债券到期规模将达250亿元，3~5年内，万达债券到期规模将达620亿元。

　　与此同时，在A股市场，万达旗下的万达电影(002739.SZ)也遭遇了集体抛售。22日早盘，万达电影股价快速下跌，截至午盘几近跌停，跌幅高达9.87%，市值缩水超60亿元。午后，万达电影临时停牌。

　　据了解，万达电影于2015年1月上市，为国内最早登陆A股的院线公司，而万达商业地产目前正在A股IPO排队中。作为中国最大的商业地产企业，万达商业地产2014年12月在港交所挂牌上市，募资288亿港元，但仅过一年多时间就宣布私有化退市，转而寻求在A股上市。

　　值得注意的是，昨日在股债市场双双“闪崩”的不只是万达，午后，复星医药大幅跳水。截至收盘，复星医药A股(0600196.SH)暴跌8.02%，港股(2196.HK)亦收跌5.92%。而复星2022年到期的美元债券跌幅一度扩大至5%，报97.086美元，创史上最大跌幅。

　　海外并购风险引关注

　　万达与复星缘何同时暴跌？第一财经从银监会内部人士处获悉，银监会大行监管部此前电话通知“银监会大型银行部要求提供对海航集团、安邦集团、万达集团、复兴集团、浙江罗森内里投资公司的境外投资借款情况及风险分析”。

　　“有股份行之前也收到了银监会通知，对海外收购较多的这一类企业进行风险排查。部分银行主动避险，对委外账户进行了减仓。”某股份行高层对第一财经表示。

　　根据银监会此前向银行下发的通知，并购贷款、内保外贷等跨境业务风险情况成为此次监管排查的重点。

　　第一财经记者整理发现，近几年来，万达出海并购不仅涉足院线、电视制作，地产和文旅方面的并购交易也层出不穷。

　　其中院线方面，2016年1月以不超过35亿美元收购美国传奇影业公司，成为当时中国最大海外文化企业并购。地产方面包括，2014年9月并购了马德里西班牙大厦，并于今年6月售出，浮亏近2亿元人民币。

　　今年5月14日，大连万达集团董事长王健林在“一带一路”国际合作高峰论坛接受央视采访时提到，“不出意外的话，今年万达要落地两个超过百亿美元级别的项目，一个是马来西亚的大马城，还有一个项目在印尼，目前还在谈。”

　　不只是万达

　　除了万达之外，海航集团、安邦集团、复星集团、浙江罗森内里投资公司的境外投资借款情况也是本次监管重点，而这几家公司海外收购的触角也极为广泛。

　　昨日在二级市场上出现“闪崩”的复星集团，出海并购的脚步更是频繁。

　　其中最为引人瞩目的是，2016年7月复星公告称，拟通过控股子公司出资不超过126137万美元，收购印度领先注射剂药企GlandPharma约86.08%的股权，这被称为迄今中国制药企业交易金额最大的海外并购案。

　　海航集团方面，更是以令人瞠目的速度和大手笔，将多家海外公司收入麾下。

　　2016年，海航超过60亿美元的并购交易就至少包括3宗：2月，海航集团以60亿美元收购了美国科技公司英迈(IngramMicro)；10月，海航集团旗下的AvolonHoldings同意以100亿美元收购CITGroupInc．的飞机租赁业务；同月，海航集团以约65亿美元，从黑石集团手中收购其持有的约25%希尔顿集团股份，将成为后者的最大股东。

　　2017年3月，海航集团在一个月后再度出手，增持德意志银行股份从3.04%至4.76%，成为仅次于持股近10%的卡塔尔政要和持股6.1%的贝莱德集团之后的第三大股东。

　　5月，根据代表海航集团的一家奥地利投资公司披露的文件，海航集团增持德银股份，持股比例升至9.92%，成为德银最大股东。

　　中资出海动作频繁，已受到多个监管部门关注。此前，国家外汇管理局局长潘功胜指出，去年中国企业对外直接投资“井喷”的现象，这其中包含了很多非理性和非常异常的投资行为。“有一些纯粹做假，在直接投资的包装下转移资产。”在他看来，中国企业走出去，走得快，不等于走得好。海外并购有时候像一束带刺的玫瑰，必须小心，要经过充分的论证。

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