流动性：央行再度回笼

　　1)利率小幅回升。上周R007均值上行8BP至3.4%，R001均值上行3BP至2.92%，货币利率小幅回升。

　　2)央行回笼货币。上周央行操作逆回购1900亿，逆回购到期回笼2500亿，央行整周净回笼600亿，在最近一个月内首度净回笼货币。

　　3)汇率再度走弱。上周美元指数震荡，人民币兑美元小幅下跌，在岸和离岸人民币汇率均跌至6.84.

　　4)紧缩压力未消。6月以来恰逢MPA年中考核，央行此前连续三周大幅投放货币，防范流动性冲击过度。受益于央行货币投放，货币和债券市场流动性显著改善，标志性的10年期国债利率从3.7%降至3.5%，而在流动性无虞之后，6月份的同业存单发行量大幅上升，意味着金融加杠杆卷土重来，因而央行在上周又开始回笼货币，这意味着6月份央行投放意在熨平流动性的季末波动，7月以后紧缩压力或卷土重来。

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