行情降温，监管强化

    分析人士指出，随着监管层不断加强对“高送转”的监管，推出“高送转”预案的上市公司数量大幅减少，并越来越多地与业绩的“高增长”联系起来，“高送转”乱象逐渐消弭，市场炒作逐渐熄火，“高送转”掩盖下的内幕交易和大股东借道减持更是越来越难以行得通。

　　行情降温

　　在洁美科技之前，已有平治信息、赢合科技、三圣股份、杭州园林4家上市公司先后公布了“高送转”预案。从此前4家上市公司公告预案后的股价表现来看，以往市场对于“高送转”行情的疯狂爆炒已经明显降温。

　　其中，平治信息在首个交易日“一”字涨停，并于次个交易日再涨9.38%后，随后5个交易日连续大跌，跌幅高达27%；三圣股份首个交易日上涨3.81%后，次个交易日则大跌8.71%；赢合科技首个交易日便下跌0.68%；只有杭州园林连续收获两个“一”字涨停。

　　过去几年，“高送转”一直是市场热衷炒作的热点之一，由此引起上市公司纷纷跟风，甚至很多业绩亏损的上市公司也热衷推出“高送转”预案。在此背景下，2016年年底，深交所发文规范“高送转”公告格式，要求预披露高比例送转方案的公司尚未披露报告期业绩预告的，应当同时披露业绩预告，强调“高送转与公司业绩成长性是否相匹配”，原则上不支持亏损或业绩大幅下滑(净利润同比下降50%以上)公司高比例送转。

　　在此背景下，从2016年年报披露期开始，推出“高送转”预案的上市公司数量开始明显下降。据中银证券统计，2016年年报披露期推出“高送转”预案的上市公司仅有167家，大幅低于2015年的335家。

　　同时，“高送转”越来越与“高增长”联系起来。中银证券的统计显示，2016年年报披露期推出“高送转”预案的上市公司中，净利增速超过100%的上市公司占比由2015年的16%提升到21%，亏损的上市公司占比由2015年的27%下降至16%。

　　这在近日推出“高送转”预案的5家上市公司中也表现得十分明显。以7月6日晚推出的两市首份“高送转”预案的平治信息为例，其当晚同时披露了2017年半年报业绩预告，预计2017年上半年归属于上市公司股东的净利润为5100万元-5800万元，同比增长104.61%-132.70%。

　　监管强化

　　今年以来，监管层进一步加强对“高送转”的监管。在今年3月24日的例行发布会上，证监会新闻发言人邓舸表示，证监会将继续坚持“依法、全面、从严”监管原则，严格上市公司“高送转”监管。前期，沪深交易所已发布“高送转”信息披露指引，实施“刨根问底”问询。

　　就在3月24日证监会举行例行发布会的同一周，火炬电子、千和味业、凯中精密、东音股份、江苏神通等多家上市公司就因为“高送转”收到了交易所的问询函，问询内容包括“高送转”与公司经营规模和业绩是否匹配、与相关股东减持是否关联、方案合理性及可行性等。

　　过去几年，为迎合炒作，“高送转”送转比例从“10转10”到“10转15”到“10转20”，特别是2015年8月6日昆仑万维推出首个“10转30”的“高送转”预案后，“10转30”的案例开始大量增加。

　　不过，在监管层作出“‘10送30’的高送转方案在全世界罕见，必须列入重点监管范围”的表态后，“高送转”概念股出现集体跌停潮。9只推出“10转30”预案的股票中，除了金利科技因为停牌躲过一劫，其余8只全部跌停。

　　随着监管的不断加强，“高送转”乱象随之消弭，市场对于“高送转”的疯狂炒作受到抑制。从“高送转”概念指数也可以看出，今年以来，“高送转”行情已经逐渐熄火。

　　严查违规

　　以往，利用市场的疯狂炒作，“高送转”成为内幕交易的温床。监管层在规范“高送转”的同时，还加大了对利用“高送转”进行内幕交易的查处力度。在上述例行发布会上，邓舸表示，前期，沪深交易所开展对“高送转”内幕交易核查联动，集中查办了一批借“高送转”之名从事内幕交易或信息披露违规案件。

　　近日，中国证券报记者经过一个多月的调查，报道了*ST弘高实控人之一的甄建涛利用2016年2月*ST弘高推出“高送转”预案的时机暗度陈仓，动用约3000万元资金通过内幕交易的方式非法获利700万元的案件。

　　具体来看，去年2月16日，*ST弘高股价午后突然拉升，并封上涨停板。当日晚间，公司推出了10转15股派1.5元的“高送转”预案。发布预案后的三个交易日里，*ST弘高又连续收获涨停，之后的两个交易日再涨2.32%和4.17%，短短6个交易日里大涨55.66%。2月18日晚间，*ST弘高还发布了股价异动公告，称经查询，公司控股股东、实际控制人在公司股票交易异常波动期间未买卖公司股票。但实际上，在此期间，甄建涛早已暗度陈仓。

　　在以往，“高送转”还屡屡成为掩护大股东进行减持的工具。在2016年年报披露期推出“高送转”预案的167家上市公司中，就有数十家上市公司同时推出了重要股东的减持计划。而随着监管的加强，这一“阳谋”越来越行不通。

　　今年3、4月间，元力股份和依顿电子在“高送转”预案中嵌套了重要股东的减持计划，但在遭遇交易所火速问询后，两家公司的股东纷纷取消了减持计划。已发布“高送转”预案的易事特和润欣科技虽然没有遭到交易所的问询，但两家公司的股东也分别取消和压缩了减持计划。随着“高送转”炒作的式微，上市公司股东已越来越难利用“高送转”进行减持。

免责声明：本网站所有信息，并不代表本站赞同其观点和对其真实性负责，投资者据此操作，风险请自担。

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