近日，滴滴将要IPO的消息又现网络，引发众媒体热议。

4月24日，据美国《华尔街日报》网站报道，相关人士称，随着滴滴期望筹集大量资金以抵挡中国和其他国家的竞争对手，这家总部设在北京的公司最近几周与银行业者就2018年下半年在公开市场募集现金的可行性举行了会谈。其中一位人士表示，滴滴希望在上市时获得至少700亿到800亿美元的估值。知情人士称这些讨论处在初始阶段，不清楚IPO是否会在今年完成，而且滴滴尚未就上市地点作出决定。

资事君认为，上述报道至少透露出两条信息：滴滴上市是为了抵御美团打车及其他网约车，包括Uber对滴滴的“围剿”，网约车市场已进入白热化竞争阶段;滴滴或有可能最早于今年下半年IPO，上市时间比原计划提前了。

据了解，成立于2012年的滴滴，在惨烈的网约车大战中吞并快的，后又将中国优步纳入麾下，再到大手笔投资国际移动出行公司，俨然成长为一只体量庞大的出行独角兽，中间不过短短6年光阴。进入2018年，这只独角兽终于迎来了它青春期的烦恼，内部尚未实现盈利，外部强敌环伺，关于今年将实现接近10亿美元净利润的传言，也很有可能在美团打车及其他网约车企业的悍然来袭下化为泡影。

对于滴滴而言，出行市场的下半场竞争，才刚刚开始。

滴滴真实估值

今年3月，滴滴在与投资人沟通时关于IPO的口径是“目前不着急上市，可能在未来18-24个月启动”，为了能顺利实现这一目标，滴滴内部的考核标准从昔日的市占率、日单量、用户数，变成考核各项业务条线能否做到收支平衡，“盈利”成为滴滴2018年向资本市场讲述的最好故事之一。

同时，滴滴到底值多少钱一直是中国资本市场的一个谜，在各路资本推波助澜之时，其真实估值到底应该是多少?

我们先从滴滴融资的角度来分析，据资事君不完全统计，截至目前滴滴已完成多达17轮融资，融资总额超过240多亿美元，是迄今为止融资轮次最多的未上市科技公司之一，同时也是股东关系最为复杂的科技公司之一。到2017年底完成最后一轮融资，其估值达560亿美元，在《2017年胡润大中华区独角兽指数》排行榜上，以超过3000亿元人民币估值位列第二，力压小米、新美大，成为除蚂蚁金服之外表现最为亮眼的科技独角兽企业。

而按照近期业内人士的口径，滴滴希望在上市时获得至少700亿到800亿美元的估值，这比4个月之前又增加了140亿到240亿美元，增速惊人。以滴滴最大竞争对手Uber的估值为参考对象，或许可以一窥滴滴的真实估值。据资事君了解，去年12月Uber获得巨额资金注入，估值达到480亿美元。今年2月，Uber与Alphabet旗下的自动驾驶公司Waymo达成诉讼和解协议，协议中双方根据赔偿条款对Uber的估值定义为720亿美元，由此Uber估值达到新的高峰。不过，过去几年Uber发生一系列丑闻事件，包括窃取乘客信息、致命车祸、性骚扰指控和性别歧视等，已对其品牌造成严重影响，计划于2019年上市的Uber能否维持这一估值，还很难说。

2018年以来滴滴的布局主要集中在新能源、汽车后市场、全球化等方面，并辅以共享单车、外卖等业务，除此之外，还推出在线信贷产品“滴水贷”，可谓火力全开。反观Uber，自从上个月将东南亚业务出售给竞争对手Grab后，市场普遍认为Uber将收缩全球战线，专注改善财务状况筹备IPO，由此还引发了Uber将持续退出亚洲、中东等市场的猜想，这与滴滴迅猛的全球化攻势形成了强烈的反差，在Uber达到720亿美元估值之时，体量比Uber大不少的滴滴，其估值达到800亿美元以上，几乎是板上钉钉的事。

另据了解，Uber成立9年以来支出超过107亿美元，仅去年就亏损45亿美元，而滴滴正在实现全面盈利，在这种情形之下，滴滴的估值将进一步升高，不排除实现滴滴高层力求达成1000亿美元估值的可能性。

滴滴的焦虑

今年以来，美团打车对滴滴的狙击陡然加快，易到、嘀嗒摩拳擦掌，同时携程、高德也高调入局网约车市场，由此形成了全面的“反滴滴联盟”，开始合力“围剿”这头独角兽。据了解，上述新的入局者正在迅速切入包括滴滴快车、出租车、专车等滴滴的核心业务，除此之外，在滴滴暂未取得领先优势的无人驾驶、新能源汽车共享出行领域，竞争者也在加速布局，四面受困的滴滴，2018年的日子将格外难过。

最直观的一点，美团打车通过补贴、极低的抽成以及反滴滴的社会舆论，活生生地在打车市场撕开了口子。众所周知，出行服务是滴滴赖以生存的核心，但只是美团本地生活服务闭环中的一部分，美团完全能够从其他业务中抽调资金全力发展自己的打车业务。而去乐视的易道以及延长产品线的嘀嗒，也借势快速上升，滴滴面对的是第三次网约车大战，面临盈利压力的滴滴，这一次恐无法用擅长的“烧钱”车轮战来结束这场战争。

目前，滴滴仍然在靠传统的抽佣模式赚取利润，而想要获得更大的营收，只能不断调价、提高抽成来实现。2017年，滴滴对业务部门的考核增加了盈利权重，直接表现出来的便是频繁的调价，在部分一、二线城市，快车价格已经与出租车不相上下，甚至出现调价两三倍的情况。与此同时，不断提高抽成的做法迫使大量司机不得不离开滴滴平台，转投美团打车等新的出行平台。在社会舆论方面，滴滴已经被大众视为一个贪婪、压榨司机的不良平台。

与此同时，滴滴深耕出行服务多年，积累下来的大数据资源有待整合利用，尚未形成成熟的盈利模式;“最后一公里”的共享单车战事也远未结束，导致其出行业务无法形成闭环;自建的派单调度平台屡屡遭遇恶评，对于司机而言抢单反倒是更为有效且拥有更多自主权的模式，随着业务规模不断扩大，来自技术层面的压力也将越来越大。

此外，为了向资本市场讲述更好的故事，滴滴开拓了不少全新业务，但距离这些业务开花结果尚早。如小桔充电希望建立全国的新能源汽车公共充电站，但是这需要大量的投入以及与现有公共充电公司的整合，目前范围也只是覆盖到了上海;滴滴人工智能实验室瞄准AI大交通市场，但BAT已经全数入局，百度和阿里的无人驾驶已经进入路测阶段，阿里云ET城市大脑也在多地运营并且引入马来西亚;滴滴与汽车企业的“洪流联盟”刚刚成立，虽然有充足的想象空间，但具体落地还尚需时日。

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