最近，A股市场有两件事情受到业内人士的极大关注，而且这两件事情都与A股市场有关，同时也都与日本有关。

一是5月8日，中国证监会新闻发言人高莉介绍，当天，野村控股株式会社等向中国证监会提交了设立外商投资证券公司的申请材料，野村控股株式会社拟持股51%。这是4月28日《外商投资证券公司管理办法》正式发布之后，外资设立券商的首份申请。二是5月9日下午，我国政府同意给予日本2000亿元人民币合格境外机构投资者（RQFII）额度，支持日本金融机构积极通过RQFII投资中国资本市场。对于这两件事情的发生，有业内人士解读称，日本投资者要来投资A股了。

应该说，不论是野村控股申请设立证券公司，还是授予日本方面2000亿元RDFII额度，这确实是有利于日本投资者来投资A股的。不过，日本投资者投资A股并不是因为这两件事情发生的缘故，实际上，日本投资者投资A股市场，从中国股市推出QFII制度时就已经开始了。早在2003年3月，野村控股旗下的野村证券就向中国监管部门递交了QFII资格申请，并终于在当年的5月获得批准，并与瑞士银行一起，成为首批获得QFII资格的境外投资机构。这就意味着从15年前开始，日本的机构投资者就开始投资A股市场了。

而且随着QFII制度的长期执行，随后有日兴资产管理有限公司、大和证券资本市场株式会社、日本第一生命保险株式会社、三井住友资产管理株式会社等20多家来自日本方面的机构投资者相继获得QFII资格，这些机构投资者都是可以投资A股市场的，或者可以帮助自己的日本客户进行A股投资的。所以，日本投资者投资A股市场应该是始于QFII制度的推出，QFII制度也是中国股市对外开放的第一步。

那么，最近这两件事情又释放出怎样的信号呢？首先它释放出来的是中国资本市场进一步对外开放的信号。以野村控股株式会社等向中国证监会提交设立外商投资证券公司的申请材料为例，这其实是根据4月28日证监会发布的《外商投资证券公司管理办法》精神来办理的。而《外商投资证券公司管理办法》的出台，本身就是基于中国资本市场对外开放的需要，也是兑现我国加入WTO时的承诺。实际上，在该管理办法发布前，在4月10日举办的博鳌亚洲论坛上，我国政府承诺的金融领域开放措施中，也就包括了“.将证券公司、基金管理公司、期货公司、人身险公司的外资持股比例上限放宽至51%，三年后不再设限”的条款。

因此，在放宽外资在券商中的持股比例的问题上，这是中国资本市场对外开放的重要步骤，而与野村控股的日本机构身份无关。实际上在野村控股之前，证监会已于5月2日受理了瑞银证券变更5%以上股权实际控制人的申请。据了解，此项申请所涉主要内容，为瑞士银行拟申请将所持有的瑞银证券有限公司股权比例由24.99%增至51%，从而实现对瑞银证券的绝对控股。而在野村之后，摩根大通等也于5月10日向中国证监会提交了设立外商投资证券公司的申请材料，摩根大通拟持股51%。可见，放宽外资在券商中的持股比例这是中国资本市场对外开放的一个重要步骤。

不过，就我国政府授予日本2000亿元的RQFII额度来说，既可以认为是我国资本市场对外开放的步伐，同时也可以认为是中日关系出现缓和的一个征兆。从开放的角度来说，RQFII制度也是中国资本市场对外开放的一个组成部分，同时也有利于人民币国际化的进程。在此之前，截至2018年4月24日，我国已累计批准RQFII额度6148.52亿元人民币，但却并没有批准给日本以RQFII额度，这次是我国政府首次批准日本方面RQFII额度。而这次批准的背景是中日关系趋向缓和。5月9日上午,中日韩领导人会议，当天下午，我国政府领导人同日本首相安倍晋三举行会谈，同时强调，中日双方要恪守四个政治文件的原则和达成的共识，推动中日关系重回正常轨道。也正是在这次的双方会谈中，中方同意给予日方2000亿元RQFII额度。因此，中方授予日方2000亿元RQFII额度可以说是意味深长。

当然，不论是野村设立控股券商也好，或者是中方授予日方2000亿元RQFII额度也罢，这都是有利于壮大A股市场的投资者队伍，因此都是有利于A股市场发展的。但这并不意味着野村控股与日本投资者马上就会将大量的资金投向A股市场。如野村控股设立外资控股券商，这更像是抢占中国资本市场的“船码头”。就像当年野村证券抢滩QFII一样。抢占“船码头”当然是为了做生意，但到底能把生意做得如何，这是后话了。

至于RQFII额度的使用也有一个过程，不会一夜之间或几天时间就被哄抢一空。而且从其他国家与地区RQFII投资的去向来看，RQFII投资的重点不在股市，而是在债市。根据日本的基金经理们表示，机构投资者尤其希望投资于中国债券，因为中国债券提供的收益率高于发达国家市场的债券。也正因如此，RQFII最终流向A股市场的资金其实是有限的。

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