数据显示，前4个月，上市公司重要股东增持数量基本维持在每月300至400笔左右，而5月大股东增持数量猛增至996笔；4月增持金额为159.22亿元，5月增持金额增加11.61%至177.71亿元。在重要股东增持中鱼目混珠的也不少见，金额低于100万的“象征性”增持数占比为41.96%，增持金额不足万元的有43笔。
市场人士指出，股东增持或减持的信号固然值得关注，但不应成为投资人决策的核心依据。
谨慎看待“象征性”增持个股
市场人士认为，经过前期调整，目前不少公司股价创出历史新低，此时增持一定程度上代表上市公司股东对公司未来增长的信心。
“大规模增持潮的出现，一般会被投资者认为市场将企稳的体现，不少公司股票在增持后止跌回暖。5月增持潮中，央企、地方国企起了带头作用。”新富资本证券投资中心首席投资官张新平说。
星石投资认为，增持行为一般来说有三种目的：一是对于一些业绩良好的企业来说，股东如果看好公司长期发展，会对公司增持；二是在市场低迷期间，股价大幅下跌时，部分股东增持以提振投资者信心；三是如果存在股东利用股权质押进行融资的情况，以及市场低迷环境下质押股票市值降低，可能会促使股东增持股票、追加担保物，以避免因为强制平仓而引发股价进一步下跌。
数据显示，在5月增持案例中，参考市值不足万元的有43笔，参考市值小于100万的有418笔，参考市值小于1000万的有765笔。4月增持金额159.22亿元，5月份增持金额仅增加11.61%至177.71亿元，但就增持数来看，4月增持数为350笔，5月却大幅增长184.57%至996笔。
上述数据表明，虽然有近200家公司股东增持比例超过流通股市值的1%，但“象征性”增持仍占5月增持的大多数。
星石投资认为，对于力度不大的“象征性”增持，投资人应保持谨慎。“就历史经验来看，缺乏真实业绩支撑，依靠炒概念、讲故事推高价格的股票往往不确定性较大。投资人对于发布增持公告的公司还应擦亮双眼，理性分析股东增持的背景以及增持行为背后的真实动机，不要盲目追捧增持概念股。”
白马中小盘股显著分化
在5月增减持案例中，出现了一个显著分化的现象：一方面，大量超跌的中小盘个股获得自身重要股东的增持；另一方面，今年以来涨幅颇大的白马股，如美的集团、老板电器、格力电器频频遭遇重要股东减持。
“白马股遭减持可以理解，股东减持行为与上市公司经营情况并无直接因果关系，每个公司控股人或者董监高管都有自己的增减持方式，有节制、常规性的减持是正常行为，不能作为中期看空的信号；从另一个角度看，有些行业的白马股估值的确偏高，从股东的长远产业视角来看，这些白马股一定程度上已处于行业景气的最高点，这也可能是近期减持的原因之一。”张新平说。
星石投资认为，白马股股东减持获利无可厚非。部分白马龙头具有稳健的营收和利润增速，估值也相对合理，从中长期看白马股的行情依然值得持续关注。
在目前的市场行情下，部分中小盘个股跌幅颇大，重要股东又屡屡增持，这类个股是否有机会呢？
张新平表示，由于中小盘股票跌幅显著，大股东增持一方面出于对自己公司长远发展的看好，对产业资本而言安全性更高；另一方面能增强市场信心，达到稳定股价的作用，在目前市场状况下，增持业绩增长潜力较大的中小盘股是相对较好的选择。
星石投资认为，尽管目前中小盘股估值回落到历史平均水平以下，但创业板市盈率在47倍左右，中小板市盈率在39倍左右，估值依然偏高，仍有回落的内在需求。随着2017年金融市场监管趋严、再融资新规出台及IPO加速可能对中小创估值形成压制。未来成长股还将显著分化，真正具有内生成长性的龙头个股才能脱颖而出，依靠炒概念、讲故事推高的个股股价难以为继。