航天概念股望爆发

国金证券认为，“长征七号”是为满足载人空间站工程发射货运飞船需求而研制的全新一代中型液体运载火箭，其从设计到生产均采用全三维数字平台，标志着中国运载火箭迈入了全生命周期数字化的大门。未来，我国空间站的组件发射任务将主要由“长征七号”完成。本次发射也是海南文昌发射中心的首次投入使用，也是长征系列火箭第一次由海路运往发射场，打破了铁路运输的限制实现整体运输。 “长征七号”将搭载全新研制的120吨级液氧煤油发动机YF-100，YF-100将首次作为芯一级和助推器动力。

　　“十三五”期间，国家民用空间基础设施工程将全面启动建设，北斗导航系统加速全球组网，高分三号卫星、风云四号气象卫星将实施发射。在航天“十三五”发展规划纲要里，同时列举了许多航天领域要开展的重大工程项目，其中包括走好载人航天工程第三步、走好探月工程第三步、走好北斗导航第三步，而且要将高分辨率对地观测系统在“十三五”末完成，进行一系列的空间试验室的试验，在2020年前后建成自己的空间站。同时，我国计划在2020年左右发射一颗火星探测卫星。“十三五”期间，长征系列的任务量迎来历史新高，将达到第三个百次发射，仅2016年至2018年就将进行60次火箭发射，发射周期从60天缩减到不到20天。

　　国金证券认为，“十三五”期间，我国航天活动将会精彩纷呈，看点不断。同时，航天科技集团已经将“十三五”末的资产证券化率目标设定为45%（目前仅为15%），预计今年航天科技集团将启动较大规模的资产重组。运载火箭、卫星应用、空间宽带互联网三大工程将中国航天工业未来发展的重点，市场规模在“十三五”末有望达到8000亿元以上。航天科技集团公司下属上市公司普遍具有较高的资源禀赋和充分的改革余地，同时也具备强烈的改革愿望。重点推荐标的：航天动力、航天机电、中国卫星。 　　

　　【个股研报】

　　航天机电：非公开发行过会，加码光伏电站

　　2016 年6 月9 日，公司收到中国证监会《关于核准上海航天汽车机电股份有限公司非公开发行股票的批复》（签发日期为2016 年4 月15 日）。

　　核心观点：

　　非公开发行过会，加码光伏电站EPC 业务。公司非公开发行已于2 月25日发审委过会，6 月9 日拿到中国证监会核准批复后，后续发行有望短期内完成。本次非公开发行募集资金20.34 亿元，主要资金投向226MW 光伏电站，有助于实现公司在新能源领域目标，进一步提升公司在太阳能光伏板块的盈利能力。

　　现金收购上海德尔福50%股权已完成，将显着增厚业绩。公司完成收购上海德尔福，实现对汽车空调业务的战略布局，提升在高端汽配领域的地位，拓宽公司在国际市场的影响力。上海德尔福13-14 年净利润分别为2.02 亿元和2.24 亿元，预计将增厚EPS 0.09 元左右。

　　看好航天八院资产注入预期。军工科院院所改制稳步推进，航天科技集团明确提出“十三五”期间资产证券化率将由15%提升至45%，公司作为航天八院唯一上市平台有望充分受益。航天八院是航天科技集团卫星、火箭、导弹的总体院，资产优质，资产注入空间巨大。

　　盈利预测及投资建议：考虑上海德尔福并表，未考虑非公开发行的情况下，预计公司16-18 年EPS 分别为0.28/0.34/0.41 元；非公开发行完成后，16 年EPS 将摊薄为0.24 元。我们看好公司主业发展和航天八院资产注入预期，维持“买入”评级。

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