货币政策保持“不松不紧”

　　从近期央行资金投放结构来看，自上周重启28天逆回购之后，其投放量占比较多。“现在资金面主要是面临跨季度的资金紧张，央行加大28天期限资金的投放量，以维持流动性平稳。”中信证券固定收益首席研究员明明对上证报记者表示。

　　回顾上周，公开市场共有4700亿元逆回购到期，央行开展逆回购共4600亿元。此外，央行还在6月6日实施了4980亿元1年期MLF操作，超过上周到期量2243亿元。本周五6月16日还将有2070亿元MLF到期。

　　“上周的MLF超额续作，已经把近期到期量都算进去了，所以这周估计不会再对到期量进行续作。”明明表示。

　　央行曾在5月底的座谈会上就提前预告拟在6月上旬开展MLF操作，并择机启动28天逆回购操作，搭配好跨季资金供给，保持流动性基本稳定。“央行上周如期兑现了承诺，为稳定6月流动性预期注入了积极的因素。同时近期利率互换所隐含的流动性预期也相对稳定。预计本周央行的操作依旧将维持‘不松不紧’的精准投放。”兴业证券研究员何津津告诉上证报记者。

　　中泰证券在固定收益周报中表示，由于上周跨季资金已经出现明显上扬，同时，本周美联储议息会议召开，加息概率较大，央行本周的投放量很可能会继续保持超量投放。

　　上周六，《金融时报》发表财经时评称，在当前货币政策操作保持流动性“不紧不松”的前提下，银行业整体流动性状况良好，主要商业银行负债资金来源稳定，并未出现所谓的“揽储大战”。少数机构出于自身经营发展考虑进行定价调整，不具有行业代表性和可持续性。

　　该文预期，今年6月末发生大的流动性风险及引发系统性金融风险的概率极低，类似于2013年6月份出现过的“市场异常波动”不会重演。

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