中国证券主要吸引境外中小机构

　　法兴中国环球市场业务主管何昕对证券时报记者表示，由于目前绝大多数境外金融机构和机构投资者可通过直接进入境内银行间市场或合格的境外机构投资者（QFII）、人民币合格境外投资者（RQFII）等渠道投资境内债市，“北向通”引入的境外投资者与已有直接入市的投资者范围相同。不过，“北向通”开通后，预计将主要吸引境外中小型机构，而大型机构会更倾向于直接入市。

　　“通过直接入市的方式投资境内债市，对机构的规模、人力、财力等方面都有一定的要求。”何昕称。

　　何昕称，通过“北向通”投资境内债市的国际投资者，如果需要对冲外汇风险，需要在香港结算行办理，而非直接在内地市场进行外汇风险对冲。

　　“目前国际投资者进行人民币汇率风险对冲时，使用最多的工具就是汇率掉期。但由于离岸人民币资金池规模有限等原因，在香港进行掉期交易的成本比内地要高。”何昕说。

　　何昕还表示，尽管当前中国国债和政策性银行债的绝对收益率比美国相对较高，但中美债券利差会被汇率风险对冲的成本“吃掉”大部分，这也是目前境内债市的境外投资者不多的一大原因。

　　Wind数据显示，截至今年4月底，中国债市境外投资者占比仅为3%左右，而同期印度、泰国、马来西亚这一占比分别为3.7%、8.5%和14.7%。

　　不过，何昕认为，随着金融去杠杆的推进，国债收益率还会有一定的上行空间，叠加市场对人民币贬值预期的淡化，下半年可能会有更多海外投资者投资境内债市。

免责声明：本网站所有信息，并不代表本站赞同其观点和对其真实性负责，投资者据此操作，风险请自担。