康复器械产业概念股潜力无限

    近期，多位专业人士呼吁，推进医养结合养老模式，切实将养老与医疗服务相结合，进而破解我国养老难题。

　　专家们建议，大力发展老龄产业，应当将积极应对人口老龄化作为基本国策纳入“十三五”规划。特别是打造医疗资源与养老资源相结合的新模式，统筹医疗、医保与养老资源的综合利用，不但可以实现部分医疗机构闲置资源的再利用，而且使医院具备了养老院功能，同时降低社会化养老的成本，使老年人能够得到更专业、更人性化的服务。

　　据悉，我国老年医疗养老服务需求巨大，但总的满足率仅为15.9％，有84.1％的老年人没有得到相应的医疗养老服务。未来开发商、保险公司、政府包括外资养老产业投资商都会成为我国养老项目的主体力量。

　　值得注意的是，国内已有不少企业开始着手布局进军“医养结合”养老模式。泰康人寿就借鉴了美国“凯撒模式”，推出“医养融合”战略，在养老社区内配套建设康复医院，提供了“预防保健-疾病治疗-慢病康复-长期护理”闭环整合型医养服务。

　　与此同时，多家上市公司正加大投资力度，布局养老院、康复医疗器械等业务。澳洋科技正在加速扩张，一边建立康复医院，一边同多家医院洽谈合作，共建康复科室，并打造多元化养老康复，包括重症监护室的康复项目、养生康复等。根据公司规划，大力发展康复医疗，实现康复医疗连锁化，帮助澳洋医疗品牌走出张家港。3年内将有30家至50家以合作模式运营的康复科室落地。东富龙通过投资诺诚电气，获得潜力巨大的康复器械产品，全国首个为脑卒中患者恢复提供帮助的脑复康医疗器械产品，目前正在上海的三甲医院进行临床经验，一旦成功，未来医院和居家都可以使用。据悉，国内养老康复器械产业未来5年内的需求将在300亿至500亿元，发展空间巨大。上海证券报

　　信隆实业（002105）是一家站在体育及康复大风口的小公司，运动健身、康复器材是公司的两大重点战略方向。目前，公司康复器材主要为轮椅、助行器、拐杖、病床架等产品，已获得市场准入证明文件，未来将以定制化及O2O模式推出适合消费者个性化需求的轮椅，填补国内中高档市场空白。在康复器材领域，公司目前与全球排名前三大的Sunrise及Invacare两家公司合作，其中与Sunrise合作成功开发完成Unix、Basix、Rubix及Relax等涵盖低、中、高階的轮椅系列产品，与Invacare合作成功开发完成英国款高階轮椅的量产及T93/T94腿靠系列的量产，在同行业中有一定的技术优势和较强的竞争力。

　　悦心健康（002162）制定了战略转型发展规划纲要，拟定了通过整合两岸医疗和养老资源，及并购和战略投资优质股权等集团化运营方式，转型进入以医养结合为核心的大健康产业的战略规划。公司拥有上海土地资源约590亩，将和地方政府合作，在上海自有土地建设“悦心健康城”项目，综合养老、医疗、病程管理、金融保险、辅具中心等服务，成为公司大健康产业平台的旗舰示范项目。近期，公司与上海健康医学院签署了《战略合作框架协议》，共同致力于养老事业建设和相关医疗事业建设，将开展养老护理资格培训及其证书认证体系建设的研究和实践，合作共建康复学院、护理学院。

　　迪瑞医疗：收入、利润稳健增长，宁波瑞源成功并表

　　迪瑞医疗 300396

　　公司是国内领先的医疗检验仪器及配套试纸试剂制造商，主要从事尿液、尿沉渣、生化、血细胞等医疗检验仪器以及配套试纸试剂的研发、生产与销售。公司产品荣获多项国家发明专利，试纸抗V.C、液体尿液分析质控液技术是国内首创；率先在国内研制出品CS-800型全自动生化分析仪、H-800型全自动尿液分析仪，FUS-100全自动尿有形成分分析仪采用流式细胞技术及影像法进行尿有形成分的识别与分类，填补了国内空白。公司产品出口到100多个国家和地区，医疗检验产品在行业内率先通过了欧盟的CE认证和美国的FDA认证，迪瑞质量管理体系通过了ISO9001、ISO13485国际质量体系认证。公司是国家火炬计划承办单位、国家创新基金支持企业。

　　鱼跃医疗：扣非业绩略超预期，电商发力，上械整合值得期待

　　鱼跃医疗 002223

　　研究机构：海通证券 分析师：余文心 撰写日期：2016-02-29

　　电商发力成重要增长点未来可改变竞争格局。OTC市场鱼跃品牌优势已形成“马太效应”，强者恒强，电商时代更扩大品牌优势。2013年开始，公司大力发展电子商务部，并在天猫、京东等主要电商平台设立公司品牌旗舰店，开展B2C业务，主要销售血压计、血糖仪、呼吸机、制氧机、雾化器等产品。鱼跃的电商战略，开辟了新的销售渠道，带来了销量的快速提升，其中电子血压计年销量由14年100万台增长至180万台，直追对手欧姆龙。估计2015年电商贡献收入达4亿元，预计2016年仍可持续增长，成为新的增长点。

　　上械整合带来渠道和利润。上械集团资产优良，“上手”为国内手术器械龙头，“上卫”为全国最早建立的卫生材料厂，由于国企管理问题，行业地位与收入长期不匹配。鱼跃收购上械集团后，进行了一系列改造：①精简人员：上械原来员工4000多人，进行了部分人员精简和调整;②管理人员变革：引进云南白药管理人员，改变国企管理方式，③股权激励：启动员工持股计划，本次非公开发行员工持股拟不超过2.4亿元，预计上械集团的管理层及核心骨干等也能参与;④优化业务结构：整顿、剥离拖累业绩的业务。我们看好上械优良资产+鱼跃管理组合，不但可直接成为新的增长点，还可为鱼跃向医用耗材领域进军提供渠道，为鱼跃真空采血管、留置针打开局面。2015年上械并表不到半年，2016年上械整合进入收获期，预计贡献利润9000万元，值得期待。

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