铁路基建概念股详解

　  在今年1月28日开始的反弹行情中，基建行业存在一定的低估，前期超跌并没有回补，其中交通运输板块的涨幅仅6.4%与有色板块的24.7%形成鲜明对比。从目前的估值情况来看，基建行业估值也在安全范围区间，具有一定的支撑能力，基建行业在未来或出现一轮行情。

　　铁建是基建重心投资有望超预算

　　铁路作为交通类基建项目的龙头，在十三五的开局之年，必定起到投资稳定器的作用，才能稳定基础设施投资总量的增长。2016年铁路固定资产投资增速或将维持在10%左右。依据2015年全国铁路固定资产投资完成额8238亿元，2016年或将超预算完成额达到9061亿左右，达到历史铁路投资高峰。综上，今年的铁路产业链有望在较高的投资增速下，取得一定的超额收益。可关注中国中铁、中国铁建、中铁二局、中国中车、中国交建、隧道股份、铁龙物流、大秦铁路、广深铁路、申通地铁等。

　　【个股研报】

　　中国中铁：全业务线海外拓展再下一城

　　事件描述

　　2015年11月24日， 公司旗下全资子公司中国铁路工程（马来西亚）有限公司（简称“中铁马来公司”）与马来西亚当地公司Iskandar Waterfront Holdings Sdn Bhd （简称“依海控股”）组建的联营体（简称“联营体”）收到马来西亚一马地产有限公司1MDB Real Estate Sdn. Bhd.（简称“1MDBRE”）委托的投标咨询公司发来的正式授标函，通知联营体获得了收购1MDBRE持有的Bandar Malaysia SdnBhd（简称“邦达公司”）60%股权的收购交易权。 12月31日，联营体与1MDBRE签署了《股权买卖协议》，由联营体以52.79亿马币的价格收购1MDBRE持有的邦达公司60%股权，其中中铁马来公司承担的股权收购价款为26.39亿马币（约折合人民币39.95亿元）。此项交易已于2015年12月31日经公司第三届董事会第十七次会议审议批准。

　　事件点评

　　海外联合收购有助于中国中铁实现全业务线拓展

　　联营体从 1MDBRE 手中买入了邦达公司 60%的股权后，将成为其控股股东，具备对邦达公司的经营决策权。而邦达公司拥有马来西亚吉隆坡重要的待开发的大马城地块所有权，该地块面积约为 200 万平方米，根据马来西亚政府规划，该地块拟将打造为以交通枢纽为驱动的国际商业中心。

　　我们认为， 本次交易的核心在于瞄准马来西亚大马城项目。该项目位于马来西亚首都吉隆坡，总建筑面积约840 万平方米，是目前吉隆坡区域单一最大未开发的完整地块，开发期限为 15~20 年。马来西亚政府将其视为最重要的交通枢纽和集商贸、住宅、旅游等为一体的国际住宅商业中心。 按照国际枢纽的建造范围，未来马来西亚至新加坡高铁，多条城市轨道、城际铁路和机场快线将交汇于此。按照商业中心的建设流程， 在协议签订后联营体将开展前期各项工作，包括规划、设计、招商等工作， 对于重点基建项目（如新马高铁项目），中国企业也将参与国际竞标。

　　中国中铁作为联营体中的一方，将有机会参与大马城项目的多项工程内容。 中国中铁不仅具有较强的铁路建设优势，还具备市政工程建设、公路建设、房地产开发以及勘察设计与咨询服务等项目承揽能力， 2015年中报显示，上半年整体营收中，市政、铁路、公路和房地产分别贡献了36.3%、 35.3%、 14.7%以及约3%的营收贡献。此次大马城项目涉及的工程范围与中国中铁主营业务范围有很高的契合度，对于公司及旗下子公司在该项目上的竞标具有一定的先天优势，实现全业务线的海外拓展。

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