成都自贸区概念股

    今日(2日)上午，四川省“十三五”规划建议新闻发布会在成都举行。四川省发改委主任唐利民在会上解读指出，一是把全面创新改革作为四川省“十三五”的首要任务，主要目的是提升创新驱动和产业的核心竞争力;

　　二是把区域城乡协调发展放在更加突出的位置，推动成都经济区领先发展，川南经济区一体化发展，培育壮大川东北经济区，挖掘攀西经济区和川西北生态经济区增长潜力，促进区域协调发展、共同发展;

　　三是坚持推进美丽四川建设，构筑生态文明新家园。“十三五”期间，四川将坚定不移地实施主体功能区制度，加快形成人口、经济和资源环境相协调的国土空间开发格局。

　　四是抢抓开放合作新机遇，积极创设中国(成都)内陆自由贸易试验区，加快建设中韩创新创业园、中德产业园等开放合作平台。

　　五是加快脱贫攻坚和推进社会事业全面进步，确保同步全面建成小康社会。

　　唐利民介绍，在“十三五”期间，四川要加大城镇化推进力度。这是四川未来发展潜力所在，空间很大。另外，四川三次产业结构比重低于全国，随着新的消费点培育产生，对消费的拉动这一块，比如三次产业结构调整，在第三产业发展方面，在“十三五”期间又是一个增长比较快的方面，潜力是比较巨大的。 归纳起来，从一次产业、二次产业到三次产业，在“十三五”期间结构会有明显的变化。(中国证券网)

　　唐利民指出，在“十三五”期间，随着国家三大战略的推进，对于四川是一次千载难逢的好机遇，要抓住，要用好。在发展上，要提高质量和水平，实现中高速，产业迈向中高端，就是这个目标。同时要高水平规划建设成都天府国际机场。国家民航局在“十三五”规划里已经把成都定位为中国对外开放的现代国际航空枢纽港，中国有四个，北京、上海、广州、成都，这对四川在“十三五”期间构建西部现代化的综合交通枢纽奠定了坚实的基础。

　　成都路桥：业绩下滑源于项目开工减少

　　成都路桥 002628

　　研究机构：长江证券 分析师：范超 撰写日期：2015-08-18

　　报告要点

　　事件描述

　　成都路桥（002628）发布2015年中报，报告期实现营业收入5.23亿元，同比下降34.33%，毛利率13.64%，同比减少1.95个百分点，归属净利润0.11亿元， 同比下降66.23%，EPS0.015元; 据此计算公司2季度实现营业收入3.36亿元，同比下降21.35%，毛利率13.89%，同比减少1.78个百分点，归属净利润0.04亿元，同比下降82.44%， EPS0.005元。

　　事件评论

　　项目开工减少，收入与毛利率齐降：由于近年来国家重大基建投资主要集中在铁路、轨道交通等项目上，公路及传统市政施工项目投资有所下滑，导致公司订单收入持续下滑，叠加资金缺口较大下应开工未开工项目数量占比提升，上半年公司收入同比下降34.33%，毛利率减少1.95个百分点，二者共同作用下公司毛利同比减少0.53亿元。虽然三项费用及所得税费有所下滑， 但仍不能扭转公司净利润下降66.23%的局面。同时，受制于订单收入持续减少，公司营业收入短期内难以回升。

　　分季度看，除受项目开工下滑、竞争加剧带来收入与毛利率下降的影响外， 应收账款上升导致坏账计提增加，资产减值损失扩大也是2季度净利润同比大幅下降82.44%的主要原因之一。

　　公司预计前3季度实现净利润0.17~0.50亿元，同比增长-85%~-55%， EPS0.02~0.07元，据此计算3季度实现净利润0.05~0.39亿元，同比增长-93%~-50%，EPS0.01~0.05元。

　　公司主要业务集中在四川省内，具有较大的区位优势。当前四川省城镇化相对中部、东部地区处于较低水平，未来基建投资仍有较大空间。公司作为省内为数不多资质较全的路桥企业有望充分受益。

　　预计公司2015、2016年的EPS 分别为0.09元、0.24元，对应PE 分别为77X、29X，维持“增持”评级。

　　四川路桥：盈利平稳，借力一带一路、具有国改预期

　　四川路桥 600039

　　研究机构：长江证券 分析师：范超 撰写日期：2015-09-01

　　报告要点

　　事件描述

　　四川路桥（600039）发布2015年中报，报告期内实现营业收入108.72亿元，同比上升1.53%，毛利率13.78%，同比下降0.38%，实现归属于母公司所有者净利润3.25亿元，同比下降37.79%，EPS 0.11元; 其中，2季度实现营业收入65.90亿元，同比下降6.25%，毛利率12.66%， 同比下降0.80%，实现归属于母公司所有者净利润2.40亿元，同比下降46.58%，二季度EPS 0.079元，一季度EPS 0.028元。

　　事件评论

　　营业能力较为平稳，非经常损益导致净利同比下降：公司H1收入略微上升1.53%，同时毛利下降0.38%，从收入、成本方面来看上半年变化不大。费用方面，由于去年7月成立贸易公司导致产生销售费用，财务费用及管理费用变化不大。净利润同比下降37.79%，是因为去年同期坏账准备会计估计变更产生非经常性损益2.51亿元，扣除该影响后净利润同比增加19.93%， 主要是BOT 通行费收入增加所致。

　　分季度来看，二季度收入同比下降6.25%，毛利下降0.80%叠加资产减值项目变更导致二季度净利润同比降幅达46.58%。

　　业务稳定开展：在经济、行业下行中，上半年公司业务表现较为平稳，主营工程施工方面收入97.73亿元，略微下滑3.29%，除工程施工、水力发电外其他业务规模扩张较快。报告期内新中标的30个达59.68亿元，公司剩余合同303.86亿元，其中BOT 项目占32%，未来收益有所保障。

　　借力一带一路：国家西部地区发展长期被交通不便所制约，在“一带一路”战略推动下，加强西部地区基础设施建设、向西部地区交通建设领域倾斜将成为国家之后投入的主要方向。公司是四川和国内公路桥梁建设施工的主力军，拥有国家公路工程施工总承包一级资质，在中西部地区路桥施工领域具有较高区位优势、较好的的市场占有率及认可度，有望在建设西部中受益。  

　　具有国改预期：在国家大力推行国改背景下，公司未来不乏国改重组预期， 川渝地区同性质标的有：四川路桥、成都路桥、重庆路桥（600106）、四川成渝（601107）。

　　预计公司2015、2016年EPS 分别为0.31元、0.37元，对应PE16、13， 给予“买入”评级。

　　兴蓉环境：主业稳健增长，政策受益+PPP促良性发展

　　兴蓉环境 000598

　　研究机构：东吴证券 分析师：袁理 撰写日期：2015-10-29

　　事件：

　　公司发布2015年三季度报告，前三季度实现营业收入22.87亿元，同比增长11.58%;实现归属母公司股东的净利润7.29亿元，同比增长5.76%;实现扣非净利润5.98亿元，同比下降4.73%。

　　投资要点

　　主营业务稳健增长：三季度单季营业收入7.93亿元，环比下降4.77%;净利润2.93亿元，环比增长19.96%。净利润环比增长较高主要是因为公司三季度成本相对降低和所得税确认较少(三季度所得税481万元，环比降92%)。公司主营供排水业务与城镇化速度正相关，成都市新建污水处理厂和异地污水处理厂投入运行促公司主营业务收入稳定增长。

　　毛利率保持稳定，财务费用增加：公司前三季度综合毛利率44.87%，与中报的43.97%和一季报的44.32%基本持平;前三季度财务费用0.94亿元，同比增长62%，三季度单季财务费用0.26亿元，同比增长699%，财务费用大幅增加的主要原因是公司在市场利率下行的情况下发行短期融资债(拟发行30亿元，8月5日发行第一期9亿元，利率3.39%)。公司当前资产负债率40.52%，较往期略有上升，但仍处在合理范围之内。

　　携手国开发展基金：公司通过国开发展基金入股自来水子公司的方式筹集3.48亿元用于自来水七厂二期工程项目和高新区、天府新区等自来水管道项目建设。入股后国开发展基金在自来水子公司中持股比例7.55%，公司将在15年内分三批以年化1.2%的收益率进行股权回购。我们认为随着利率市场化和政策对基础公共事业项目的推进，公司作为优质地方性平台有望进一步获得政策支持，未来在低成本资金获取上将更具优势。

　　PPP走出关键一步：公司与中信水务成立合资公司用于天府新区第一污水处理厂及成都科学城生态水环境工程项目建设，公司作为政府出资方持股比例49%。作为无论是背景和资金都有较大优势的大型平台，公司在无论作为政府方还是社会资本方在承接PPP项目上都有巨大优势，未来有望更加受益。

　　盈利预测与估值：考虑非公开发行H股的摊薄，我们预测公司2015-2017年EPS分别为0.27元、0.29元、0.37元，对应市盈率27.52、25.62、20.64倍，维持“买入”评级。

　　风险提示：市场拓展低于预期;发行H股不成功。

免责声明：本网站所有信息，并不代表本站赞同其观点和对其真实性负责，投资者据此操作，风险请自担。