海水淡化概念股龙头解析

      南方泵业：首单PPP项目落地，第二期员工持股计划购买完成

　　南方泵业 300145

　　研究机构：安信证券 分析师：邹润芳，王书伟 撰写日期：2015-12-03

　　与隆化县签订PPP合作协议，首单项目落地。

　　公司近期公告，与隆化县政府签订《河北省承德市隆化县自来水及污水厂PPP项目合作框架协议》和《河北省承德市隆化京津水源涵养地七家茅荆坝区域环境综合治理PPP项目合作框架协议》，项目投资总额约为5亿元，其中自来水及污水厂项目预计投资4亿元左右，七家茅荆坝区域的生态保护项目预计投资1亿元左右。隆化县是京津地区的生态屏障和水源涵养核心区，在发展生态经济、环境保护及新能源开发利用等领域具有广泛的合作需求。

　　本项目为公司首次实施的PPP项目，标志公司在环保转型上迈出重要一步，未来有望在其他地区复制。同时也表明公司实现了产业协同发展，通过中咨华宇提供环评设计，金山环保提供水处理运营。

　　第二期员工持股购买完成，齐心协力共谋发展。

　　公司公告第一期员工持股计划股票出售完毕，总计出售5，619，584股，占公司总股本2.14%，第二期员工持股计划通过大宗交易及竞价交易方式购买股票共4，420，00股，占公司目前股份总数的比例为1.68%，购买均价为44.46元。，表明公司上下对未来发展充满信心。

　　收购金山环保只是开始，未来将持续转型环保南方泵业将持续转型环保，公司并购金山环保获得证监会核准公告当日，同时公告拟收购中咨华宇30%股权，这表明公司民营机制灵活，效率较高，预计未来将持续转型环保。

　　投资建议：买入-A投资评级，6个月目标价55元。我们上调盈利预测，预计公司2015年-2017年的EPS分别为1（备考）、1.5、2元;公司是制造业优质代表，未来将持续转型环保，维持“买入-A”评级。

　　风险提示：经济下滑严重，整合不达预期。

　　蓝星新材：置换业务后公司扭亏为盈，增长符合前期预测

　　蓝星新材 600299

　　研究机构：信达证券 分析师：郭荆璞 撰写日期：2015-10-15

　　事件：

　　2015年10月14日，蓝星新材公布2015年三季度业绩预盈的公告，由于在2015年三季度公司完成重大资产重组，即置入大股东蓝星集团拥有的法国安迪苏集团85%股权，置出原有业务，使公司业绩扭亏为盈，经初步估算，2015年前三季度实现归属上市公司股东利润约12亿元。

　　点评：

　　业绩符合预期：安迪苏业务盈利能力出众，公司业绩大幅反转，符合我们前期的预测。公司现已涅槃重生，变身为全球领先的动物营养垄断寡头。明年安迪苏蛋氨酸南京基地二期如按计划投产，将给公司业绩带来新的增长。

　　盈利预测与投资评级：我们预计按照85%的权益比例2015年至2017年安迪苏归属蓝星新材利润为24.2亿、30.3亿和36.3亿元，按照重组后总股本27.1亿股计算，对应公司2015年至2017年EPS分别为0.89、1.12和1.34元，以2015年10月14日收盘价15.91元/股计算2015年至2017年的PE为17.9、14.2和11.9倍。我们维持公司“增持”评级。

　　风险因素：禽流感等疫情暴发，导致蛋氨酸需求降低或价格降低。

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