吉林国企改革概念股或爆发

    11月5日下午，吉林省委全面深化改革领导小组召开全体会议。会议审议通过有关改革事项，安排部署下一阶段改革工作。

　　据中国吉林网11月6日消息，会议审议并原则通过了《关于深化国有企业改革的意见》、《关于改组组建省属国有资本投资运营公司的意见》、《关于合理确定并严格规范省属企业负责人履职待遇、业务支出的实施意见》、《吉林省深化省管国有企业负责人薪酬制度改革实施意见》、《吉林省国有企业发展混合所有制经济的指导意见》、《吉林省国有林区改革总体方案》、《吉林省国有林场改革实施方案》等多个文件。

　　会议指出，深化国有企业改革是经济体制改革的核心任务。各地、各部门要进一步增强大局意识和责任意识，主动参与改革，积极推进改革，大力宣传改革，正确评价改革，营造有利于推进国有企业改革的良好氛围。要进一步明确改革的时间表和路线图，落实责任主体，细化工作措施，加强跟踪调度，推动各项改革措施落地生根、开花结果。要坚持积极稳妥推进，把握好改革的次序、节奏和力度，确保改革扎实推进。要发挥国企改革领导小组作用，加强工作指导和统筹协调，确保改革取得实效。

　　会议指出，组织实施好国有林区改革和国有林场改革，直接关系到全省生态安全、粮食安全、林区和谐和边疆稳定，要抓紧上报这两个《方案》，经国家批准后尽快组织实施。

　　A股上市公司，吉林森工、东北证券、吉林化纤等均为吉林国资旗下上市平台，值得重点关注。（中国证券网）

　　欧亚集团：业绩符合预期，关注商旅融合和国企改革

　　欧亚集团 600697

　　研究机构：申万宏源 分析师：王俊杰 撰写日期：2015-10-30

　　投资要点：

　　公司今日发布2015年三季报。

　　前三季度公司营收增长11.70%，归母净利润增长10.56%，EPS1.29，符合我们预期。前三季度公司实现营业收入93.40亿元，同比增长11.70%，实现归属于母公司股东净利润2.05亿元，同比增长10.56%，实现EPS1.29元，基本符合我们三季报前瞻中11%的业绩增速预期。其中，第三季度单季实现营收29.70亿元，同比增长13.68%，实现归母净利润7526万元，同比增长9.49%。

　　新开购物中心致毛利率和费用率均出现提升。前三季度公司综合毛利率18.80%，较2014年同期提升0.79%，公司综合毛利率提升的重要原因为近年来公司新开门店业态以购物中心居多，高毛利率物业租赁面积提升导致综合毛利率出现提升，我们预计，随着公司后续购物中心门店的陆续开业，公司毛利率仍有进一步提升的空间。此外，由于新开购物中心门店，折旧费用和人力成本的增加，公司前三季度销售和管理费用率合计11.26%，较去年小幅提升0.10%。

　　董事长继续增持公司股份，提振信心。三季报显示，公司董事长曹和平持有公司股份达到263.46万股，较半年报中增加15.68万股。董事长持有的公司股份有170.20万股处于质押状态。我们认为，董事长质押股份增持公司股份彰显高管团队对公司未来发展的信心。

　　公司股价安全边际高，国资改革预期较强，商旅融合打开想象空间。公司当前股价具备较高的安全边际，2015年净利润对应PE 仅12.33，为行业内最低，PS0.32，公司持有权益自有物业约200万平方米，物业重估价值高。今年年初公司战略性进军旅游业务，实现商业旅游协同发展，预计将会依托欧亚卖场实现商旅协同发展，商旅协同发展打开成长空间;公司作为长春市国资委旗下上市公司，国资改革预期强烈;员工持股单位亚商实业与公司股权托管协议的解除增强其注入上市公司的预期。

　　盈利预测和估值。我们维持之前的盈利预测，预计公司2015-2017年实现归母净利润分别为3.37亿元和4.16亿元和5.01亿元，EPS 分别为2.12元、2.61元和3.15元，对应当前股价的PE 分别为12、10和8，估值远低于行业平均水平。维持“买入”评级。

　　长春经开：先导区经济起飞的引擎

　　公司当前主营业务分为四大类，即：房地产开发、热力产业、基础设施建设、现代服务业。伴随着“长吉图开发开放先导区”上升为国家发展战略，长春经济技术开发区将全力打造“九大特色产业园区、三大商圈、两个千亿级产业基地”，发展战略目标是成为“长东北开放开发先导区经济起飞的引擎，引领长吉图区域经济发展的旗舰”。大发展带来大机遇，公司将在经开区新一轮建设中获得更加广阔的发展空间。在工业化引领的城市化进程中，公司房地产开发、基础设施建设两大主营业务将取得快速的发展。

　　吉视传媒：四方广电达成全面合作，竞争优势日益显现

　　吉视传媒 601929

　　研究机构：渤海证券 分析师：齐艳莉 撰写日期：2015-09-24

　　事件：

　　9月21日吉视传媒发布公告称，公司与黑龙江广电、辽宁广电、内蒙广电共同签署了《四方广电数据业务互联互通合作协议》。四方本着平等互利，合作共赢，资源共享，共同发展的原则，结成长期、全面的战略伙伴关系。四方在互联网、直播电视、互动电视、行业应用、信息服务等领域基础上，积极开发新的合作领域，充分利用各自有形和无形资源，进行深层次，全方位的合作，共同打造北方四省广电网络运行平台、开创广电网络业务发展的新模式。

　　点评：

　　全方位合作加强整体竞争力，迎接三网融合

　　我们认为此次全方位合作协议的签署将有效增强公司在三网融合政策下的竞争力。具体来看，本次协议以高清交互业务及宽带互联网业务为核心，逐步扩展增值业务范畴的总体规划极为有针对性的扩展公司在视频增值业务的发展空间，四省广电网络运行平台的逐步建立将在物理上实现真正意义的光纤通道互联互通，各方针对镜像、互联网缓存、公共信息、高清视频等多项服务内容及服务资源将会实现全方面共享，一方面极大的提升了公司增值业务的用户体验度，并增强了公司增值业务的市场竞争力;另一方面将有效降低公司公网出口带宽资源及互联网资源相关业务成本。此外，合作平台的建立将逐步凸显公司在硬件研发领域的技术实力，公司旗下吉视汇通“光纤入户一体化机顶盒”项目将得到更为广阔的扩展空间。内容服务质量和网络运营品质的全面提升将有效增强公司在三网融合大潮中的内在竞争力，四省广电运营平台的搭建也将为公司在未来更进一步的全国化扩展构建坚实的基础。

　　竞争优势不断显现，长期看好公司发展

　　我们认为此次《四方广电合作协议》的签署将有效增强公司在广电行业内的竞争力，并可通过内容与运营的合作优化逐步确立与电信业的竞争优势。我们继续坚持看好公司长期的发展战略，暂时维持公司的盈利预测不变，给予“增持”的投资评级。

　　一汽轿车：业绩低于预期;重组前销售和营销乏力;卖出

　　一汽轿车 000800

　　研究机构：高盛高华证券 分析师：杨一朋 撰写日期：2015-11-03

　　与预测不一致的方面

　　10月30日一汽轿车公布2015年三季度收入/盈利为人民币54亿/-1.42亿元，同比下降36%/104%，较高华预测低14%/246%。盈利低于预期的原因包括：1）三季度销量下滑（同比下降33%）;2）人民币10亿元的销售及管理费用高于我们人民币9.4亿元的预测;3）主营业务成本在收入中占比84.9%，高于我们84.2%的预测，归因于销量较低和制造业务固定成本的下降有限。公司公布的2015年三季度数据疲弱，在2016年集团潜在重组之前销售和营销活动乏力（根据公司指引）。

　　投资影响

　　我们将2015-18年每股盈利预测下调了30.8%/4.8%/5.0%/4.2%以计入疲弱的销售和产品周期。我们相应将基于2016年预期市净率和2016-18年预期净资产回报率均值的12个月目标价格从人民币8.64元下调至8.24元，采用的估值溢价仍为34%以体现2016年潜在的集团重组。鉴于销量疲弱和产品周期不振，我们维持卖出评级。主要风险：销量/价格利润率高于预期;重组计划完成后母公司整体上市（换股）带动估值高于预期。

　　亚泰集团：综合类上市公司

　　公司是一家综合类上市公司，是东北地区的大型企业集团。公司以地产、水泥、证券为主业，并涉足煤炭、医药、商贸等领域。房地产业是公司的支柱产业之一，现已形成了集地产开发、建筑施工、物业管理、房屋置换、装饰装潢和环境工程为一体的产业链。公司是国家确定的重点支持的十二家大型水泥集团之一，位列第七，水泥产业是公司的另一支柱产业，现已形成集原材料供应、生产、销售、服务于一体的产业链。证券业是公司新兴主业，控股企业——东北证券公司是东北地区最大的一家综合类券商，也是中国证监会认定的规范类优质券商之一。此外，公司通过受让吉林银行股权及参与吉林银行和江海证券的增资扩股，进一步壮大了金融产业的发展规模，培育了新的利润增长点。

　　吉林化纤：重点企业

　　公司是一个集化纤生产、商业贸易、建筑安装等为一体的大型、综合性企业，是全国520户重点企业、中国500强脊梁企业、国家经贸委在“十五”期间重点扶持的33户大企业集团之一。公司主营粘胶纤维、合成纤维及其深加工品，公司产品包括粘胶短纤维、粘胶长丝、腈纶纤维、化纤浆粕、纱线和纸制品六大系列450多个品种，产品质量位居同行业前列。“白山”牌商标被认定为“中国驰名商标”，“白山”牌粘胶短纤维、粘胶长丝被评为“中国名牌产品”。

　　东北证券：东北地区唯一的一家综合类券商

　　公司是在原吉林证券的基础上经过增资扩股，于2000年6月28日成立的综合类证券公司，作为东北地区唯一的一家综合类券商，公司具有比较明显的区域优势和相对竞争优势。经过多年的发展，公司逐步形成了以经营证券承销，证券自营买卖，证券交易代理，证券抵押融资，证券投资咨询，公司财务顾问，企业重组、收购和兼并，基金与客户资产管理等业务协调发展的业务格局。公司全国战略布局趋于合理并形成了一定的规模优势和品牌优势。

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