PM2.5概念股或将再启动

　  进入冬季，环保板块机会再现，10月份部分涉PM2.5概念股已率先启动。《证券日报》记者发现，10月份，汉王科技累计涨幅已达62.91%，永清环保、中电环保和龙头股份累计涨幅也均在40%以上，分别为45.62%、41.2%和40.61%，此外，聚光科技（35.30%）、菲达环保（34.72%）、雪迪龙（32.00%）、先河环保（31.19%）、南风股份（29.24%）、龙净环保（28.84%）、科融环境（27.38%）、创元科技（27.18%）、国中水务（25.55%）、元力股份（25.15%）、龙源技术（24.41%）、科林环保（24.29%）、雪莱特（23.79%）、清新环境（22.52%）、中电远达（21.10%）、横店东磁（20.99%）、天瑞仪器（20.88%）等典型的涉PM2.5概念股10月份累计涨幅也均在20%以上。

　　对此，分析人士普遍指出，环境质量改善已成为政府工作的重要目标，治理层次上升至国家战略，治理方式由政府主导向社会共治转变，治理导向由总量控制向环境质量改善转变，治理对象由主控新增向增存量并重转变，治理要求由统筹管理向分区分类、精细化管理转变。不难判断，政策加码的同时必然会有大量资金投入，环保股有望集体享受其带来的可观收益。随着政策红利的持续释放，在很长的一段时间内，环保股均会有高速发展的机会。在此预期之下，环保股上涨也在预料之中。

　　那么如何进行投资布局呢？分析人士指出，从当前涉PM2.5的题材来看，空气环保治理概念股主要有：防尘口罩、脱硫脱硝、PM2.5监测、空气污染治理等四个方面。1.防尘口罩：一旦雾霾天气持续爆发，各地口罩销量或将暴增。当前在A股市场涉口罩概念的股票主要有，泰达股份、龙头股份、新纶科技、申达股份、常山股份等。2.脱硫脱硝：脱硫脱硝是大气污染治理的重点，环保政策加码带来大量相关设备的改造升级，相关的上市公司主要有，龙源技术、茂化实华、同方股份等。3.PM2.5监测：当前全国已有逾百个站点完成PM2.5仪器安装调试并试运行，并且监测设备需求进一步提升，相关股票从中受益。当前涉此概念的股票主要有，天瑞仪器、华测检测、先河环保、聚光科技、创元科技等。4.空气污染治理：中长期来讲，减排和大气污染治理是解决大气污染的根本，与空气污染治理相关的股票均有望从中受益。当前涉空气污染治理概念的股票主要有，三维丝、永清环保、中电环保、中电远达等。

　　申达股份：沪鼓励国企跨国发展，加快海外业务拓展

　　投资要点：

　　我们预计公司2013-2015年EPS分别为0.25、0.31、0.38元，上海国企改革未来将全面进一步提高公司经营和盈利能力，结合历史估值，给予50倍的PE估值，目标价15.5元，首次覆盖给予“增持”评级。

　　市场认为申达股份作为汽车内饰龙头，已涉及的品牌包括大众、宝马、丰田等欧美和日韩系品牌汽车，在国内新开拓品牌数量和单个品牌的份额难以继续提高；我们认为在国内份额难以提高的情况下，通过跟随整车厂在海外建厂仍然可以进一步扩大汽车内饰业务（不管是收购兼并还是自建工厂），汽车内饰业务远未达到上限。

　　1月28日上海市人民政府办公厅发布《关于进一步加快培育上海国有跨国公司的实施意见》，引导和鼓励本市国有企业抓住建设中国（上海）自由贸易试验区机遇，主动参与全球经济格局变革和国际产业重组。我们认为申达股份在国内汽车装饰市场的份额较难提升，公司正筹划尝试开拓海外市场，该意见的落地将会极大的推动和加速申达股份海外汽车内饰业务发展的进程。

　　汽车内饰销售收入占比的提升将会大幅提高公司毛利率。申达股份2013年半年报披露，2013年上半年公司收入中对外贸易占比67.39%、国内贸易业务21.72%、汽车内饰业务占比13.20%，毛利率分别为6.64%、3.90%、13.23%，我们预计随着公司未来海外业务扩展，汽车内饰业务占比提高，将会有促进公司整体毛利率的提升。

　　催化剂：海外收购兼并、海外建厂l风险提示：未寻找到合适的并购标的

　　同方股份：国内高新科技企业领先者，千亿市值不是梦

　　国内高科技企业领先者。公司坚持“孵化器”的发展模式，经过多年发展，形成了计算机、数字城市、物联网、微电子与核心元器件、多媒体、半导体与照明、军工、数字电视、节能、安防十多个业务板块，几乎涵盖了当前所有新兴战略产业和热点题材，是具备信息安全、互联网（金融）、智慧城市和节能环保完整产业链的龙头企业。

　　芯片、轨道交通智能化、安防、节能等业务发展前景好。公司业务众多，既有成熟业务，也有不少前景良好的新兴业务。芯片业务方面，金融、健康等非通信智能卡拓展有实质性进展，2015 年有望突破，特种集中电路市场潜力巨大，公司市场占有率高；国内轨道交通建设快速发展， 公司综合监控软件平台已覆盖了北京、广州等32 条轨道交通线路，打破了国外三大平台软件长期垄断；安防系统方面，公司拥有核心技术，大型集装箱检查系统在全球市场占有率第一，小型安检设备也取得不错战绩，2014 年向26 个国家出口602 台，并且两款产品获得TSA 认证， 具备进入美国市场的条件；LED 行业发展快速，LED 照明业务已形成材料、外延芯片、芯片、封装、光学设计及应用的完整产业链。

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