习近平参观英国卫星通讯公司引发卫星导航概念股关注

时间：2017-06-19 22:49 作者：陈天杰来源：财股网浏览量：

资料显示，Inmarsat是全球移动卫星通信网络的领跑者，1979年成立国际组织，直接成员国89个，总部在伦敦，业务遍布全球。1999年变革为国际商业公司，全面提供海事、航空、陆地移动卫星通信和信息服务。是船舶遇险安全通信的主要支持系统，并承担陆地应急通信和灾害救助通信。是全球业务发展最好、技术最先进的移动卫星通信和信息系统，是最具发展潜质的卫星系统。值得注意的是，中国还是Inmarsat的股东。

　　一位私募人士对记者表示，习主席参观Inmarsat或许不意味着马上达成具体项目合作协议，但到访该公司，足证中方对于卫星通信的重视，这次参观可能会引发市场对整个卫星导航行业的关注。

　　华创证券表示，北斗导航应用产业正处于爆发式增长窗口期，未来5~10年是形成规模化市场和国家级骨干企业的关键时期。根据《国家卫星导航产业中长期发展规划》，到2020年时，北斗产业对国内卫星导航应用市场的贡献率将达到30%至50%，因此最近几年北斗产业的快速放量值得期待。

　　北斗导航或受关注

　　在习主席参访Inmarsat之前，10月17日我国在西昌卫星发射中心用长征三号乙运载火箭，成功将亚太九号通信卫星发射升空。此次任务是我国首次向国际成熟卫星运营商提供通信卫星在轨交付服务，也是我国第七个卫星在轨交付项目。

　　国金证券分析称，卫星产业将成为继移动通信和互联网+之后的第三大新经济增长点。卫星就是数据，卫星产业的最大特点就是“供给创造需求”。目前我国在轨卫星数量已突破200颗，但仍远低于美国。同时，中国的卫星结构性缺失突出：科研型卫星比美国略多，但应用型卫星数量远远不够，特别是在通信卫星、导航卫星和遥感监测卫星方面，分别只有美国的7.6%，50%和33%。随着费用不断降低和国家研发投入增加，卫星产业将步入爆发期。

　　分析人士认为，习近平参观Inmarsat和亚太九号通信卫星的发射升空可能成为本周资本市场一个的重要事件性驱动因素，北斗导航行业或将得到更多关注，建议关注国防军工通信领域的龙头企业海格通信、正在推进在高端海洋装备、机械精密控制系统、高精度卫星导航核心模块等领域研发项目的中海达等相关概念股。

　　资料显示，海格通信是行业内通信整机厂家中，唯一一家承担全天候覆盖我国疆土的军方大型通信科研项目的总体单位，卫星通信业务主要集中在国防军工领域，同时也在积极拓展海警局、海事卫星等方面的民用市场。

　　也有业内人士指出，在信息安全和“一带一路”建设推动下，预计2020年北斗产业产值将达4000亿，诸如中国卫星、北斗星通、海格通信、振芯科技和华力创通等个股都具备长期投资价值。

　　中国卫星：长征六号天女散花，微小卫星商业化再进一步

　　事件

　　9月20日7时01分，我国新型运载火箭--长征六号在太原卫星发射中心点火发射，将20颗卫星送入距离地球524公里的轨道，创亚洲发射之最。这些微小卫星来自于分别是中国航天科技（52.88 停牌，咨询）集团公司所属的航天东方红卫星有限公司和深圳航天东方红海特公司、清华大学、浙江大学、国防科技大学、哈尔滨工业大学等单位，主要用于开展航天新技术、新体制、新产品等空间试验。此次发射任务圆满成功，不仅标志着我国长征系列运载火箭家族再添新成员，创造了中国航天一箭多星发射的新纪录，同时开启了我国航天微小卫星发射的新篇章。

　　北斗星通：定增获国家产业基金认购，助跑北斗芯片业务

　　公司周末公布非公开发行预案：本次非公开发行股份不超过1亿股，发行金额不超过16.8亿元。

　　定增对象：大基金（国家集成电路产业投资基金股份，认购不超过15亿元）、宏通1号（委托人为董事长周儒欣先生，认购不超过1.6亿元）、宏通2号（委托人为公司董事、副总经理胡刚，认购不超过0.2亿元）对于募集资金的用途：

　　低功耗北斗SOC单芯片项目；

　　高精度北斗SOC芯片；

　　基于云计算的定位增强和辅助平台系统研发及产业化项目。

　　定增加速上游研发实力，促进北斗行业进步我们认为本次定增对于公司乃至整个北斗产业，都是较大的利好：

　　“十三五”对于集成电路行业将有细致的促进政策出台，公司获国家产业基金认购，开发SOC芯片，将获得更多政策红利。同时，对于北斗行业而言，也将从2025中国制造受益。

　　对于高精度和低功耗的芯片研发，我们认为将有效促进北斗终端、手持以及更多民用的发展，丰满下游产业。

　　公司之前收购华信天线、佳利电子，在天线行业获得很大的优势，这次在芯片领域再下一城，将成为北斗上游产业的集大成者，未来有望提高产品附加值和毛利率。

　　北斗产业进入高速发展时期，继续看好行业红利

　　9月10日，中国卫星导航与定位协会发布《2014年度中国卫星导航与位置服务产业发展白皮书》。白皮书显示，行业内上市+新三板挂牌公司达到21家，总数已经超过13000家，上市公司营收总和占产业链的6%。对应2014年整个卫星导航产业产值已经达到1343亿，相比2013年增长29.1%。

　　同时，去年国内导航终端产品销量突破3.88亿台，其中带卫星导航定位功能的智能手机销量达到3.7亿台，后装市场终端销量910万台，前装市场终端销量约为247万台，监控终端销量约650万台，高精度定位接收机或板卡销量（含出口）超过15万台/套。根据我们上文中对于上游产品的分析，整个北斗产业进入快速发展阶段。

　　看好公司研发优势，公司作为北斗上游代表企业，建议持续关注

　　公司完成收购华信天线和佳利电子后，产业链延伸至高精度定位天线，其高精度定位天线性能行业领先；其次，子公司和芯星通研发生产的高集成高精度GNSS芯片、多模多频高精度板卡在行业内实力不俗；集导航、娱乐及LBS服务于一体的车载影音导航终端已经连续向上海大众、福特供货，目前已经形成“前装+后装+出口”的发展模式。北斗星通是为数不多的北斗全产业链公司，随着国家强力推进北斗行业应用及民用，未政策红利将充分显现，公司内生+外延的方式将助其实现快速突破。本次定增若能通过，将继续加强公司上游研发实力，提升公司产品质量。我们预计公司2015-2017年EPS分别为0.30/0.59/0.64元（考虑下半年并表业绩），公司作为北斗上游代表企业，建议持续关注。

　　海格通信：中期净利增26%，奠定全年稳增态势

　　中报摘要

　　报告期内，公司实现销售收入13.21亿元，同比增长24.92%；实现归属于上市公司普通股股东的净利润1.69亿元，同比增长25.87%。国防业务新签合同9.98亿元，同比增长24.8%，占公司新签合同比例的43.5%。民用业务新签合同12.98亿元，同比增长123.8%，占公司新签合同比例的56.5%。

　　公司同时公告了利润分配方案：公司拟以目前总股本10.73亿股为基数，用资本公积金向全体股东每10股转增10股，转增后总股本增加至21.46亿股。

　　投资要点

　　天时：军民融合政策频出，助力公司业务开拓

　　从军民融合上升为国家战略到工信部发布《军民融合深度发展2015专项行动实施方案》，再到《中国的军事战略》白皮书发布，政策的利好带来军民融合发展的大风口。北斗导航、卫星通信和数字集群作为公司三大军民融合的核心业务板块，上半年呈现爆发式的增长势头，其中北斗导航增长72.15%，卫星通信增长38.66%，数字集群增长218.19%，全面开启公司军民融合的步伐。

　　地利：信息化建设如火如荼，打开公司业绩窗口

　　伴随着国防信息化建设的稳步推进、国家安全战略对信息安全的迫切需求以及移动通信网络升级优化等多重机遇，公司在信息化建设的各项军民业务如无线电台、北斗导航、卫星通信以及移动通信服务等板块抓住机遇，扎实稳定增长，订单持续放量，仅子公司怡创科技上半年新签合同就超过10亿元。业绩全面开花奠定了全年高增长的基调。此外，公司还新承担多个卫星通信和北斗导航国家战略性新兴产业发展和国家863重大项目，成为公司持续健康发展的源头活水。

　　人和：员工持股计划成功实施，人才队伍积极向前冲

　　公司发布的为期3年、新增股份7535.63万股、资金总额11.82亿元的定增计划已于7月获得证监会通过并成功实施，其中公司第一大股东广州无线电集团认购4557.8万股，剩余部分由公司的董监高以及技术主干等超过1000余人认购，此次增发满足了大多数公司主干员工持股诉求，健全了公司长期、有效的激励约束机制，对于提高员工的凝聚力和公司竞争力，有效调动员工的积极性和创造性，有效释放公司各业务板块业绩发展潜力具有十分突出的作用。充分的股权激励将会促进公司长期、持续、稳定、健康发展。

　　　振芯科技：定位终端助推业绩增长，北斗服务初现成效

　　投资要点：

　　事件：公司发布2015年半年度报告，上半年实现营业总收入2.39亿元，较上年同期增长37.91%；营业利润5871.36万元，较上年同期增长246.30%；利润总额6002.49万元，较上年同期增长249.02%；归属于上市公司股东的净利润4117.17万元，较上年同期增长265.43%。

　　营业收入快速增长，总体业绩符合预期。2015上半年公司主营业务收入2.39亿元，较上年同期增长37.91%，主营业务成本1.18亿元元，较上年同期增长21.03%，实现毛利润1.21亿元，较上年同期增加59.80%，综合毛利率50.43%，较上年同期增加6.91%。同时公司销售费用和管理费用控制得当，销售费用较上年同期增长28.66%，低于主营业务增速；管理费用较上年同期下降5.46%，公司加强经营费用控制取得明显效果。公司总体净资产收益率较上年同期增长3.72个百分点。

　　北斗卫星导航定位终端业务构建公司增长极，助推业绩增长。公司上半年业务收入增长良好主要得益于北斗卫星导航终端销量的提升，实现销售收入1.76亿元，同比增长77.82%，但毛利下降3.86个百分点。公司是北斗导航定位终端军品领域龙头企业，在军工市场竞争力突出，军方在未来较长时间将仍会以公司为最优标的采购北斗终端，尤其是“北斗二号”系统的规模应用给公司北斗业务增长带来巨大机遇。

　　业务布局成果初显，北斗服务增长态势良好。公司实行基于“N+e+X”战略，积极布局“北斗+”。2015上半年公司实现北斗服务收入2208.8万元，同比增长144.53%，毛利率41.23%，上升8.6个百分点。公司投资设立成都新橙北斗智联有限公司，并设立卫星移动互联大数据产业投资基金作为产业并购平台，长期来看北斗服务业绩增长可期。

　　估值与评级：根据公司半年报和订单稳定后二季度业绩增长率，我们下调公司今后每年毛利3个百分点和每年业绩增长率3个百分点。预测公司2015-2017年每股收益分别为0.46元、0.70元、1.07元。但公司技术实力突出，未来发展前景良好，我们认可公司估值水平，仍然给予公司“增持”评级。

　　风险提示：军品订单或不达预期、外延式发展或不达预期、高端元器件市场推广或不达预期。

　　华力创通公司深度报告：推进卫星应用产业化，探索无人平台新方向

　　公司发力北斗导航及通信业务，拥有从芯片、模块、天线到终端系统等系列产品，产品以军品为主，并逐步开拓民品市场，已成为行业龙头。公司未来将持续受益北斗+时代，以现有的技术和产品为基础，继续深耕卫星导航及卫星移动通信业务，布局卫星遥感、卫星广播等大卫星应用领域，逐步成为领先的卫星应用综合解决方案提供商。同时，公司还将不断提升仿真测试与信号处理技术，拓展无人平台领域，实现跨越式发展，成为无人平台优质企业。预测15、16年营业收入分别达到4.92亿元和6.40亿元，净利润为4116万元和6444万元，EPS为0.07元和0.12元，维持“强烈推荐”评级。

　　技术积淀雄厚，产业化发展可期。公司主营业务围绕卫星导航、卫星通信、仿真测试和雷达与信号处理四个方面展开，其市场主要以军品市场为主，并逐步开拓民品市场，是典型的军民融合企业。公司作为技术驱动型企业，技术积淀雄厚，并以技术为导向逐步实现产品化。未来，公司将在完成从项目池到产品化的基础上，大力推进卫星应用产业化进程，并逐步实现无人化平台的跨越式发展。

　　持续受益北斗产业。公司发力北斗导航业务，拥有从芯片、模块、天线到终端系统等系列产品，立足国防军工，引领军民融合，现已成为卫星导航领域的龙头企业。公司于8月22日公告获得北斗运营服务最高授权，充分表明了军方和政府对公司的肯定，意味着公司充分具备了开展北斗行业应用推广的技术、咨询、销售和综合运营服务的能力。今后，公司将全力发挥卫星导航的技术优势，逐步布局下游系统集成及运营服务，大力拓展北斗卫星导航的民用领域。

　　携手中国电信卫星，首颗通导芯片问世。公司于6月8日与中国电信集团卫星通信有限公司签署《北斗通信业务合作协议》。中国电信卫星通信公司是唯一获工信部授权使用1349码号运营卫星电话业务的公司，华力创通将借助其垄断优势，全面推广自己的终端产品和运营业务，充分发挥公司在通信导航一体化领域的技术领先优势，抢占军、民两大市场。同时，公司于今年9月7日公告其成功开发出具有自主知识产权的通导一体化量产基带处理芯片，走出了卫星通信业务产品化的第一步。未来，公司将充分发挥公司在通信导航一体化领域的技术领先优势，深入拓展广播卫星、宽带通信卫星和移动通信卫星三个细分领域。

　　涉入卫星遥感领域，布局卫星应用产业。公司将紧跟空间信息化大数据应用的发展趋势，以高分工程为主体，研究发展光学、雷达、重力的综合空间信息遥感应用。未来，公司将在卫星遥感、卫星移动广播、卫星互联网方面加大研发力度，应用现有基础同内生发展相结合的模式，全面布局卫星综合应用产业。

　　拓展无人平台领域，跨越式发展值得期待。公司不断提升仿真测试与信号处理技术，围绕虚拟现实、先进虚拟制造、智能运动控制等应用技术，紧抓大飞机、国防信息化、工业4.0等重大新兴产业发展契机，未来公司将逐步打造无人机、机器人等为主的无人平台产业，成为仿真测试及信号处理业务领域的一级供应商、行业领先的解决方案提供商和无人平台优质企业。