河北冬奥会概念股一览

    签署18亿VOCs污染治理PPP协议，未来业绩增长有保障：公司近日公告与雄县人民政府签署包装印刷行业VOCs污染第三方治理及资源化利用项目合作框架协议，公司为雄县辖区包装印刷行业VOCs污染综合治理提供第三方整体服务，包括政策咨询及技术支持、VOCs资源化利用基地建设、VOCs污染第三方治理及挥发性有机物排放在线监控平台系统建设。合作将以PPP模式展开，整体投资约18亿元。项目将对公司带来积极影响，表现为首先有助于增强公司在工业有机废气综合治理项目的建设和运营经验，提升行业影响力;其次此项目是国内有机废气治理领域第一单PPP项目，有望成为标杆示范工程项目，加速行业PPP项目进展;项目建成后对公司未来业绩高增长提供强力支撑。

　　中报回顾：公司2015H1报告期实现收入2.71亿元（YOY+89.8%），实现净利润0.39亿元（YOY+71%），符合预期。单季度看，公司2Q实现收入1.79亿元（YOY+98.18%），实现净利润0.33亿元（YOY+79.5%）。公司收入与利润大幅增长主要由于公司发行股份及购买资产并募集配套资金项目实施完毕，公司合幷广州科迪隆与广西先得公司所致。

　　盈利预测：我们预计公司15、16年分别实现净利润1.02亿元（YOY+42.5%）、1.53亿元（YOY+49.9%），EPS0.3、0.45元，当前股价对应15、16年动态PE57X、38X，公司未来成长性高且确定性强，维持“买入”建议，目标价20元（2016年动态PE45X）。

　　东方能源

　　东方能源：良村热电盈利超预期 资产注入值得期待

　　东方能源 000958

　　研究机构：齐鲁证券 分析师：曾朵红，沈成 撰写日期：2015-09-02

　　投资要点

　　公司2015年上半年业绩同比增长19.24%符合预期：公司发布2015年半年报，上半年实现营业收入4.00亿元，同比减少14.16%;实现归属于上市公司股东净利润1.75亿元，同比增长19.24%，对应EPS 为0.36元。公司二季度单季实现营业收入1.07亿元，同比减少39.65%，环比减少63.65%;实现归属于上市公司股东净利润4332万元，同比增长11.62%，环比减少66.98%，对应EPS 为0.09元。公司半年报业绩符合我们和市场的预期。

　　光伏电站盈利性极佳，半年度单位装机盈利0.33元/W：公司目前持有易县新能源20MW 与沧州新能源50MW 合计70MW 已并网光伏电站，2015年上半年实现“零弃光”目标，实现发电收入5811万元，贡献净利润2306万元，净利率高达39.68%，单位装机盈利0.33元/W。其中，易县新能源20MW 项目，2015年上半年实现发电收入1700万元，贡献净利润776万元，净利率高达45.63%，单位装机盈利0.39元/W;而沧州新能源50MW 项目，2015年上半年实现发电收入4111万元，贡献净利润1530万元，净利率为37.22%，单位装机盈利0.31元/W。

　　热电以降本促效益，生产经营持续向好：公司热电业务狠抓指标管控和降本增效，2015年上半年继续保持了各项生产经营指标的可控在控。火电利用小时相对值、边际收益相对值连续两年位列集团公司第一;公司入炉综合标煤单价、供电煤耗、供销差率均持续下降，有效的降低了公司成本;新华热电分公司年度利用小时数，创计划电量历史新高，连续两年位列河北南网统调火电机组第一。此外，公司还获得关停企业替代电量指标7000多万kWh，为公司经营效益的进一步提升创造了条件。根据我们的测算，热电业务上半年实现销售收入3.30亿元，同比减少约17.50%，毛利率预计稳定在19%-20%之间。

　　良村热电贡献投资收益超预期，拟注入剩余股权增厚效应明显：2015年上半年，公司确认投资收益1.26亿元（占公司盈利比重约72%），同比去年上半年的0.95亿元大幅增长32.74%;投资收益全部来源于两个参股子公司良村热电（参股49%）与石家庄供热（参股33.4%）的利润贡献。其中，良村热电2015年上半年盈利2.41亿元，净利率高达29.22%，贡献投资收益1.18亿元，超出市场预期。公司已启动实施非公开发行工作，拟收购中电投河北公司持有的良村热电51%的股权与石家庄供热61%的股权，目前非公开发行申报材料已通过国务院国资委审核批复，中国证监会已正式受理，预计2015年内有望完成收购，收购之后公司将持有良村热电100%的股权与石家庄供热94.4%的股权，业绩增厚效应明显（仅2015年上半年即可增厚公司盈利1.38亿元）。

　　期间费用率有所提升，经营活动现金流同比改善：2015年上半年，公司期间费用率为12.78%，同比提升5.13个百分点，其中管理费用率提升1.12个百分点至6.73%，财务费用率提升4.01个百分点至6.05%。公司2015年上半年存货周转天数同比减少8天至18天，应收账款周转天数同比增加27天至63天。公司2015年半年度末资产负债率为55.18%，低于行业平均水平。公司2015年上半年经营活动现金流为净流入1174万元，同比去年上半年的净流出1.22亿元大幅改善。

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