连续反弹，反弹基础不牢

  　近期，沪镍期价出现探底回升，主力1709合约更是创出“五连阳”，累计涨幅超3%。分析人士表示，下游不锈钢市场呈回暖以及LME金属期货大涨均为期价提供一定的反弹动能。但在基本面无明显改观的前提下，期价上涨的持续性仍有待验证。

　　连续反弹

　　昨日，沪镍期货延续反弹态势，1709合约收报74740元/吨，涨1120元或1.52%。

　　“隔夜LME金属期货大涨，带动国内金属市场做多氛围，令沪镍期价持续走强。”迈科期货北京营业部负责人郭卿表示，虽然预计美联储今年可能再一次加息，但由于近期美国数据欠佳，导致9月份加息预期降低。受此影响，基本金属迎来了反弹窗口期。此外，经过前一段时间的震荡探底过程，镍价继续下跌动能亦显得不足。

　　实际上，自上周三开始，沪镍1709合约在触及今年以来新低后，就展开连续反弹，截至昨日收盘，累计涨幅为3.03%。

　　美尔雅期货分析师王艳红表示，近期沪镍大幅探底后回升，主要因为下游不锈钢市场呈回暖态势，需求端的略微好转为镍市注入信心，但菲律宾供货旺季限制了镍价上行空间。不过，从大方向上看，镍价已消化吸收了菲律宾、印尼政策变动的因素。

　　反弹基础不牢

　　基本面上，王艳红表示，随着印尼青山、德龙、新兴铸管等镍铁企业逐渐投产，印尼镍铁产能逐渐扩大，虽然部分镍铁资源后期可能会销往印度等东南亚国家，但中国作为全球最大的镍原材料需求国，镍铁进口增量明显，目前已经稳定在10万左右水平(实物吨)。此外，今年印尼镍生铁产量预计16万吨左右，较去年增7.9万吨左右，因此供给问题不会紧张。

　　现货方面，近期，镍矿、镍铁价格均基本保持平稳。据郭卿介绍，上周不锈钢市场200系、300系报价出现300-500元不等的涨幅，但成交情况还有待观察，大多数贸易商和下游企业保持谨慎观望态度。不锈钢价格上涨主要因为市场和下游库存较低，且目前价格接近前期低点，导致部分交易商流露出抄底的想法。如若本周成交量有所放大，则不锈钢价格还会持续上涨。然而也有业内人士担忧，当前不锈钢价格上涨只是短期现象，部分钢厂也表示终端需求未见转好，持续上涨仍有难度。

　　对于后市，王艳红表示，此轮价格上涨或为部分钢厂和贸易商试探性行为，在基本面无明显改观的前提下，沪镍期价上涨的持续性或将有限。但上下游产业当前处于价格洼地，伴随市场产能结构优化以及钢厂去库存，期价或有望迎来探底回升。短期关注76000元/吨的突破力度。

　　郭卿补充表示，从技术上看，虽然本周镍价仍维持着反弹态势，但力度并不强，若伦镍能够向上突破9050美元/吨一线，沪镍站稳75000元/吨一线，或许才意味着镍价具备持续反弹的可能性。因此，目前镍价仍只能看作是弱势反弹，谨慎等待下一步走势再进行操作。

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