省级大数据交易中心概念股解析

       中国证券报记者同时获悉，江苏省大数据交易中心即将获批，将成为华东地区首个大数据资源交易平台。此外，该市还将设立10亿元大数据产业专项引导基金和10亿元风投基金——“盐创母基金”，并在运行成本、人才引进、激励创新等方面提供一系列政策优惠，继续加大力度扶持大数据企业发展，重点支持数据中心、云计算、数据应用、端产品制造四大产业方向。计划五年内培育引进大数据相关企业500家，实现产值500亿元，带动相关产业规模超3000亿元，全力建成国家级大数据产业园、国家级科技产业园、国家级软件园“三个平台”。目前软通动力、华夏脉络等78个项目先后落后该园区，总投资近100亿元。
拓尔思：技术变现和数据变现双轮驱动

　　拓尔思 300229

　　研究机构：国泰君安 分析师：周明， 宋嘉吉，范国华 撰写日期：2015-06-19

　　首次覆盖给予“增持”评级，目标价 66元：我们看好拓尔思在媒体、金融、企业、政府等大数据领域的增长前景，预测2015-2017 年的EPS 分别为0.3/0.45/0.72 元，参考大数据行业相关公司估值，给予拓尔思15 年PEG 4倍估值，对应66 元目标价，给予“增持”评级。

　　拓尔思在大数据领域的增长潜力被低估：市场认为拓尔思体量小、传统的电子政务领域增速放缓，并不看好拓尔思未来的增长潜力，但我们认为公司强化互联网金融安全/监管/征信布局、试水大数据运营商业模式、协助传统媒体打造新型互联网传媒集团将拉动整体业务步入快车道，理由：○1 互联网安全/监管/征信行业爆发，凭借技术变现+客户资源+重大项目的承建经验，拓尔思有望领导互联网金融安全/监管/征信行业○2 市场对拓尔思积极参与企业信息化建设的看法还单纯的停留在获得软件外包合同，但我们认为积极参与企业信息化建设将带来大数据运营增值服务商业模式，公司在B2B 大数据领域有深厚的积累，外延扩张极大地增强了B2C 领域大数据的竞争力，在挖掘分析企业信息化建设过程汇聚的B2B 和B2C 端的大数据，数据变现将拓展公司的大数据运营增值服务○3 国家战略层面推动传统媒体向互联网转型，传统媒体在新技术新模式上投入持续加大，拓尔思做舆情监控起家，在媒体政府行业有着深厚的积累，拓尔思的媒体业务板块有望迎来新一轮的飞速增长。

　　催化剂：互联网个人征信牌照发放;数据运营项目落地。

　　核心风险：互联网金融安全/监管/征信启动缓慢;大数据运营无法落地

　　科华恒盛：投资备忘录签订，数据中心运营有望超预期

　　科华恒盛 002335

　　研究机构：中投证券 分析师：张镭 撰写日期：2015-05-12

　　公司昨日公告与自然人孙家凤签订《投资备忘录》，双方同意公司直接或者间接收购孙家凤实际控制的IDC 相关业务公司及其关联公司的控股股权，并经双方同意，甲方未来将乙方持有剩余股权以公允价格全额或部分收购。孙家凤是众生网络的创始人之一，我们认为此次合作大概率将涉及孙家凤在众生网络的股权转让。此次合作有望加快公司数据中心运营业务的拓展，完善公司的业务布局。

　　投资要点：

　　众生网络是华东地区资源最多、用户规模最大的网络服务提供商。众生网络成立于2004年3月份，2007获得上海市地区的ISP许可证，2013年获得全国范围的ISP许可证。目前主要从事IDC业务，ISP业务，云应用及方案，数据中心集群等四大业务，网络资源覆盖上海、北京、江苏、浙江、山东、内蒙古、吉林、香港及美国等地，是华东地区资源最多、用户规模最大的网络服务提供商。

　　众生网络是国内数据中心运营运营领军企业。众生网络是中国电信、联通和移动在各地多个骨干机房的一级代理商（代理上海电信市北数据中心，机柜350个;全国22个四星级机房之一的宁波BGP数据中心等），拥有超过10年的IDC运营经验。2011年开始涉足自建数据中心业务，目前建成的数据中心包括浙江绍兴一期（150个机柜）、上海宝山一期（200个机柜）、山东日照一期（300个机柜）、北京亦庄一期二期（800个机柜）。在鄂尔多斯、延边及北京等多地有项目在建设中，公司总经理孙家凤在接受采访时介绍说预计在2015年6月将有4000个机柜投入正常运营。
银之杰：互联网保险牌照获批，大数据+两张稀缺性牌照价值巨大

　　银之杰 300085

　　研究机构：东吴证券 分析师：丁文韬，王维逸 撰写日期：2015-06-29

　　事件

　　6月24日，公司收到保监会《关于筹建易安财产保险股份有限公司的批复》，同意银之杰（咨询 买卖）等7家公司共同发起设立易安保险，易安保险筹备组应当自收到批准筹建通知之日起 1年内完成筹建工作。

　　投资要点

　　易安保险正式获批，A股唯一持有牌照的互联网保险标的：公司收到保监会正式批复，同意银之杰等7家公司共同发起设立财产保险公司，以互联网保险为特色开展筹建和经营。总注册资本10亿元，其中银之杰出资1.5亿，占比15%，为第一大股东。目前国内仅众安保险、易安保险两张互联网保险牌照，公司是A股唯一持有牌照的互联网保险标的，业务布局更加完善，互联网金融生态圈再下一城。

　　大数据+征信，互联网金融大数据平台与互联网保险协同发展：公司收购亿美软通后积累了大量的移动商务数据库，大数据布局领先。第一批获得稀缺性征信牌照，且在征信数据无偏性上优于其他竞争对手，产品正在逐步落地。定增29亿建设互联网金融大数据服务平台，进军精准营销。通过大数据+征信+超级支付的三大支柱，实现保险精准营销和风险定价，或将有效降低费用率和赔付率，带来利润空间。公司多方位的立体布局有望实现与互联网保险在产品设计、推广、销售、后台管理等方面的全面协同发展。

　　互联网保险+征信两张稀缺性牌照，未来空间广阔：国内目前仅两张互联网保险牌照，众安保险2015年5月刚刚拿到车险资格完善牌照业务范围（市场总体情况车险占财险比例7成），一级市场给予估值80亿美元;易安保险紧随众安保险，拿到国内第二张互联网保险牌照。银之杰作为主要发起股东之一，在首批获得稀缺性征信牌照后，再成为A股唯一持有牌照的互联网保险标的，继续看好未来空间。

　　盈利预测及投资建议

　　公司搭建多层次的互联网金融生态圈，大数据作为各层业务的基础布局领先，手握征信、互联网保险两张稀缺性牌照，在多个蓝海空间巨大，给予“推荐”评级：票联、征信、精准营销、P2P、互联网保险等业务均在积极布局中目前进展顺利，看好公司开拓新的业务领域和业务模式的能力。预计公司2015、2016年净利润1.07亿元、1.49亿元，对应EPS0.21、0.28元。目标市值600亿，对应每股114元。

　　风险提示：潜在竞争对手切入加剧竞争;新业务推广情况不及预期。

　　东方国信：定增18亿夯实布局，引领dt时代变革

　　东方国信 300166

　　研究机构：长江证券 分析师：马先文 撰写日期：2015-07-30

　　事件描述。

　　东方国信公告非公开发行预案，拟竞价发行股票数量不超过9，000万股募资不超过17.96亿，扣除发行费用后的募资全部用于大数据分析服务平台、分布式大数据处理平台、互联网银行平台、城市智能运营中心、工业大数据智能互联平台以及补充流动资金。

　　事件评论。

　　投建大数据分析服务平台建设、分布式大数据处理平台进一步强化公司大数据分析核心竞争力。1）公司是国内领先的BI系统提供商，其大数据技术能力行业领先、人才团队完备、大数据产业链上布局完善，综合实力国内领先，已逐步转型为大数据分析和运营厂商。公司的大数据技术已逐步获得市场认可，是其最为核心的“战略发动机”;2）当前“大数据+”方兴未艾、行业空间广阔，各类企业纷纷涉足，以BAT为首的互联网巨头拥有资金和用户优势、各创新公司也凭借风投资金支持给公司带来一定竞争压力。公司本次加码两大技术平台，有望提升其核心竞争力，为分享行业红利打下坚实基础;3）公司旨在发挥公司大数据产业链的一体化能力优势打造跨行业大数据分析服务应用平台，帮助行业客户实现数据管理、市场研究、竞争对标、营销管理及精准化营销执行的一站式综合服务解决方案。而分布式大数据处理平台项目主要能将Hadoop技术与MPP并行数据处理技术相结合，兼容弹性扩展能力和海量数据处理能力，实现技术突破、打造高性能大数据处理平台。

　　有望形成运营商、金融、政府和工业四大支柱，“四轮战车”加速奔驰。运营商是公司传统优势行业，公司在联通BI领域占据70%左右的市场份额，在电信和移动的市场份额也在逐年加大，本次募投项目强化了公司在金融（互联网银行平台）、政府（城市智能运营中心）、工业（工业智能互联平台），将公司的大数据技术和行业应用深度结合，打造多元化、跨行业的大数据版图，实现大数据在以上行业的垂直特色化应用从而完成商业模式的变革，届时大数据运营在行业落地将带来业绩爆发。

　　盈利预测：DT时代数据价值凸显，我们坚定看好公司作为大数据龙头的长期投资价值，公司有望持续内生+外延高速发展，且已经完善大数据运营模式闭环，其大数据运营的落地打开公司长期成长空间。预计公司2015-2016年EPS分别为0.41元、0.55元，给予”买入”评级。

　　恒宝股份：华丽转型商户服务领域，互联网金融蓄势待发

　　恒宝股份 002104

　　研究机构：海通证券 分析师：陈平，董瑞斌 撰写日期：2015-06-02

　　小微商户是明显的长尾市场，有望成为下一片蓝海。（1）市场特点：商户基数庞大，市场高度分散，整体价值量大;（2）商户特点：经营规模小，生命周期短，管理不完善;（3）市场风险：商户持续经营风险，信息不对称导致的信用风险。

 

　支付是打开小微商户市场的最佳入口。（1）小微商户有四大核心需求：支付、管理、营销、借贷有待满足，围绕此类需求衍生出众多的增值服务;（2）增值服务的基础：增值服务的对象必然是有选择性的，而选择的依据是支付产生的交易数据，目的是消除信息不对称;（3）交易数据的来源：完整的交易数据包括支付金额、商品信息、会员消费信息等，商户ERP 系统服务商是最佳的数据提供方。

　　恒宝转型方向：小微商户服务，互联网金融。（1）恒宝的卡位：mPOS 生产商，商家ERP 系统开发商，大数据运营商;（2）转型步骤：1 年内mPOS 及ERP 系统开发完善、获资格认证;3 年内将mPOS 及配套系统推广至百万级商户，构建商户服务网络;积累足够用户数据后，并购大数据处理公司，全面进入金融和商业服务领域;（3）盈利模式： mPOS 销售+ERP 系统服务+大数据处理。

　　恒宝转型影响：硬件业务增强，服务业务占比提升。（1）mPOS 推动民生卡使用落地、智能卡加载多样化应用实现功能升级，公司传统卡业务得到加强;（2）凭借支付硬件+管理软件+云平台模式黏住小微商户，打开小微商户互联网金融蓝海市场。

　　制造业基因优秀，传统主业增长稳健。1）公司制造业基因优秀，内部管控出色，实现除芯片环节外全产业链覆盖，是当之无愧的红海之王;2）公司金融IC 卡出货量保持强劲增长，税控盘有望大幅超预期，预计15-16 年净利润复合增长40%。

　　盈利预测与投资建议。我们预计公司2015-2017 年营业收入分别为23.58/30.69/38.62 亿元，对应的净利润分别为4.43/5.65/6.93 亿元，对应的EPS分别为0.62/0.79/0.97 元。考虑公司主业增长稳健，转型加速推进，综合给予公司2016 年50 倍PE 估值，对应12 个月目标价39.5 元，维持“买入”评级。

　　不确定性因素。金融IC 卡价格下降过快，小微商户推广数量不及预期。

　　积成电子：布局3d打印，参与设立新能源产业引导基金

　　积成电子 002339

　　研究机构：浙商证券 分析师：郑丹丹 撰写日期：2015-06-26

　　投资要点。

　　增持中物力拓、共设合资企业，是公司推进军民融合产业发展的重要举措。

　　据公告，中物力拓的超微金属粉末加工技术于国内领先，直接下游为金属注射成型、3D打印等，再加工的产品可用于航天航空、军工、电子、医疗器械、汽车等领域。其原股东承诺，如2015年完成增资，中物力拓将于2016~2018年分别实现“扣非”净利润不低于1，773万元，2，795万元，3，859万元。

　　我们测算，考虑公司30%的持股比例，该业绩承诺下限分别对应现有股本下EPS0.014元、0.022元、0.031元。公司曾于1月公告与北京久远共设“久成军工产业并购基金”，促进军工和民营经济融合发展。我们认为，与中物力拓的合作是公司在军民融合领域的又一重要举措，符合其发展战略。

　　参与设立新能源产业引导基金，有助推动公司能源互联网项目落地推广。

　　根据公告，该基金主要投向新能源、节能环保、信息技术、新材料、先进装备制造、现代服务业等战略性新兴产业。公司一周前公告与Intel签署《战略备忘录》，将在山东省智慧能源公共服务平台、智能终端设备以及大数据、云计算和数据中心等领域展开全面合作。我们认为，此次参与设立产业引导基金，将助其进一步完善在能源互联网领域的产业布局，培育新的业绩增长点。

　　盈利预测及估值。

　　我们预计，当前股本下，公司于2015~2017年将分别实现EPS0.45元、0.54元、0.66元，净利润分别同比增长30.3%、22.2%、21.2%，对应P/E分别为91.8倍、75.1倍、62.0倍。给予“增持”评级。

　　风险提示。

　　新业务发展或低预期;成长股整体估值中枢未来或现下移风险。

　　亨通光电：高送转及员工持股彰显成长确定性

　　亨通光电 600487

　　研究机构：安信证券 分析师：张龙 撰写日期：2015-07-22

　　公告概要： 公司公告，基于对公司未来发展的良好预期，结合经营和财务状况，为促进公司持续健康发展，增加股票的流动性，让全体股东充分分享公司发展经营成果，控股股东实际控制人崔根良先生提议2015年半年度利润分配预案为：以截至2015年6月30日总股本41375.64万股为基数，以资本公积金向全体股东每10股转增20股。

　　高送转及员工持股计划彰显公司对未来发展的坚定信心与回报股东的诚意。公司在2014年就推出了《奖励基金运用方案》，首期5600万元增持股份奖励给员工。近期再次推出员工持股计划，拟利用2013-2014年已提取的奖励基金约3176万元增持公司股票，激励的对象为公司董事、高管和核心骨干员工，锁定期三年。同时2015年中报提议10转20的高送转。我们认为，大力度的员工持股计划建立了长期的激励机制，能充分调动员工积极性，而高送转方案不仅体现出公司对未来成长的坚定信心，也充分考虑了投资者的即期利益和长远利益，以实际行动表现出积极回报全体股东的诚意。

　　业绩超预期，向通信系统综合解决方案服务商迈进。2015年中报业绩预计增长40%-70%超出市场预期。受益于4G 建设、宽带战略以及光棒反倾销，光通信行业景气度非常高，公司光通信业务产业链一体化优势非常明显，同时电力电缆和海缆业务也是实现大幅增长，海底光缆获得军工订单，对应较大的市场需求。牵手中兴能源践行一带一路战略，海外成长逻辑逐步兑现。收购电信国脉以后将发挥协同作用，从硬件向通信系统综合解决方案服务商转变，海外EPC 工程业务极具发展潜力。我们预计公司全年高增长可期，未来两年持续性较强。

　　资金充裕，坚定向互联网等领域转型。目前公司在手资金充裕，将有力支撑公司外延式发展的战略。经历过前期的收购之后，公司在资本运作方面更加成熟，预计将继续围绕着互联网、物联网、大数据以及新材料方向战略布局，开拓新的成长空间。

　　投资建议：我们上调公司的盈利预测，预计2015-2016年的净利润增速分别为38.97%和28.83%，对应EPS 分别为1.16元和1.49元。给予买入-A 的投资评级，6个月目标价55.00元。公司内生业绩增长稳定，未来转型有望开启新的成长空间，高送转及员工持股彰显公司对未来发展的坚定信心，建议投资者积极关注。

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