2017年“缩表”

北京时间6月14日晚间，最新数据显示，美国5月CPI意外下降，零售数据亦不及预期。随后，美元指数大幅跳水，一度从日内高点暴跌0.8%，至96.3222，刷新了去年11月10日以来新低。

6月15日凌晨，美联储公布利率决议后，美元指数迅速从低位逆转至跳水前水平。

美联储在利率决议声明中表示，随着货币政策立场的逐步调整，经济活动将适度扩张，就业市场状况将在一定程度上进一步增强，预计通胀将在短期内保持在低于2%的水准，但中期会在委员会2%的目标附近稳定下来。经济前景的短期风险看来大致均衡。委员会将继续密切关注通胀发展。

鉴于已实现的和预期的就业市场状况和通胀状况，美联储决定将联邦基金利率目标区间上调至1%~1.25%。货币政策立场保持宽松，因此会支持就业市场状况在一定程度上进一步改善，并带动通胀持续向2%回升。

多数分析师表示，美联储此次加息完全符合市场预期，并不是市场关注的焦点。九州证券全球首席经济学家邓海清认为，本次6月美联储FOMC声明中，明确提出“委员会目前预计在今年开启资产负债表的正常化项目，源于经济发展在总体上符合预期”，删除了5月美联储FOMC声明中“维持该政策直至联邦基金利率水平的正常化取得顺利进展”的表述，这表明美联储终于给出了明确的信号，即2017年开始缩表，通过减少到期证券本金再投资的方式，逐步缩减美联储的证券持有。

值得注意的是，由于“缩表”将直接影响市场流动性、利空资产价格及实体经济，从而美联储对缩表一直持谨慎态度。

“此前，市场普遍预期，耶伦将会在2017年底宣布缩表，2018年开始具体实施。但此次6月美联储FOMC会议直接明确，缩表将在2017年开启，以及耶伦表态‘可能会相对迅速地实施资产负债表计划’，缩表进程的提前超出了市场预期。”邓海清表示，2017年美联储缩表将是2002年有数据以来、金融危机之后的第一次真正意义上缩表周期的开始，对市场的意义较大，可能会对金融市场产生一定的冲击。

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