第五次金融工作会议召开在即 有哪些问题需要关注？

　　近日，据媒体报道，第五次全国金融工作会议将于2017年7月14日召开。金融工作会议会议一般五年召开一次，初次召开是在1997年，至今已召开了四次，每次均对我国重大的金融改革政策和方向“定调”，并推出金融改革及相应的机构改革等重大举措。有金融机构人士指出，今年是深化供给侧改革的关键年，并恰逢十九大召开，所以这次会议格外引人关注。而金融监管体制改革也将成为此次会议的重要议题。

　　1.金融创新与金融监管

　　目前的金融监管最明显的弊端是监管竞争，金融业是一个特殊的行业，监管和发展是一对矛盾，中国的金融业要发展，这是政府机构的使命，但是作为金融业而言，短期来讲，如果放松监管就可能促使一个行业发展更快；监管过于严厉，就会让行业发展受限。而在短期内，谁也不能判断某个新的金融创新到底监管到何种程度。

　　例如，2012年之后，金融创新产品快速发展。这离不开当时宽松的政策空间。金融自由化全面发展，并体现在利率自由化，资本自由化和金融业务及金融机构准入自由化等方面。然而随着金融创新、互联网金融等不断发展，金融自由化与金融安全的冲突也日益显现。其中，以互联网企业为代表的新兴金融业态不断涌现，第三方支付、P2P等新型金融服务快速发展，暴露出一些问题和风险，亟需平衡金融创新与金融安全之间的关系。2016年底中央经济工作会议提出，要把防控金融风险放到更加重要的位置，下决心处置一批风险点，着力防控资产泡沫，提高和改进监管能力，确保不发生系统性金融风险。金融监管不断趋严，防风险、抑泡沫自去年以来被不断提及，所以加强金融监管仍将是本次金融工作会议的重要主题之一。

　　2.政策偏向收缩 金融安全是重中之重

　　海通证券（600837）姜超在研报中描述了本次金融会议的经济背景，即在2012年之后，货币宽松、金融监管偏松造成金融机构疯狂扩张。从近三年年化增速来看，私募基金高达130%，基金子公司专户123%，基金公司专户74%，券商资管51%，均在50%以上;基金公司公募规模增速45%，信托业23%，保险20%，增速也都远远高于GDP增速和M2增速。这种疯狂扩张背后是金融风险的积聚，主要有流动性风险、信用风险以及经济的系统性风险。加强金融监管、维护金融安全将是重中之重，在优先度上要高于金融创新和改革。所以，金融监管风格将保持今年以来的严格，并配合去杠杆等政策保障金融体系的整体安全。

　　3.谁将接任央行行长？

　　另一个值得关注的话题是央行行长换届，据媒体报道，执掌中国人民银行15年的周小川，将会于今年离职。和美联储不同，中国央行不仅负责货币政策的制定，而且还承担着更多的政府职能。对内要配合中央稳增长、促改革，对外还要配合稳汇率、防风险。作为央行行长，则需要有经济和金融研究的功底扎实以及丰富的从政经验。央行的重要地位使得这一职位的变动备受关注，但本次会议是否会涉及或决定央行行长人选，仍然未知。

　　4.“一行三会”有可能合并吗？

　　此前，有消息称“一行三会”可能会合并，并会出现一个超级机构，统一进行金融监管。原因在于，近几年来的金融行业监管实践中暴露出分业监管的模式所产生的监管重叠、监管真空的问题，同时监管机构之间的协调困难的问题。

　　不过，目前看来，“三会”大概率不会合并，“一行三会”的现有格局可能不会发生变化，而是在“一行三会”之上设立金融协调委员会，协调委办公室设在央行，以有效发挥央行在宏观审慎管理中的主导作用。有媒体报道，周五开幕的全国金融工作会议上，中国将讨论在金融监管协调办公室的设立，以集中力量遏制金融监管风险，人行行长周小川将兼任该办公室主任一职。兴业银行（601166）首席经济学家鲁政委表示，不论是行政级别还是业务执行层面，当时设立的金融事务局都不能成为真正实施金融监管的部门，该部门可能只是整合先前分业监管的产品信息，并进行沟通。

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