“五一”过后,大盘出现“井喷”行情：短短几天,上证指数连续突破1500、1600点整数关；成交量持续放大,创出开市以来新高。而自本周二开始,大盘出现了高位震荡走势,一时间,各种关于头部的观点应运而生。
在此,我们还原过去几年行情的几个重要头部,相信对投资者研判后期走势或许有一定的帮助。
1999年“5·19”行情。“5·19”行情属于典型的逼空行情,在政策面的推动下,短短一个半月时间里,上证指数大涨超过700点。其间,行情出现过两次比较大的单日大幅震荡走势(6月15日和6月25日)。由于累计涨幅巨大,行情在见顶1756点后出现快速回调,不到一个月的时间里,指数跌去285点。
当然,该次行情仅仅是1999年-2001年跨年度的第一上升浪,经过了近半年的调 整后,大盘又展开了一段新的升浪(形态上表现为拉出旗杆后的旗面整理)。
2001年大牛市顶点。“5·19”行情后,又经历了连续一年多的上涨之后,从2000年下半年开始,行情的上升趋势明显开始变缓,进入2001年,行情的上涨幅度已不足20%。
形态上来看,该次顶部的构筑为典型的圆顶形态；之后,基本面各种不利因素不断涌现,行情出现连续多年的大幅调整。
2004年1783点。该次高点属于熊市调整中的反弹高点。在宏观经济向好的背景之下,机构主力依靠“五朵金花”(受益于宏观经济增长而业绩大增的五大行业板块)展开了一波历时一年多的中级反弹行情。但之前多年的大涨造成了股价的严重透支,注定了行情在反弹过后的继续下跌。
从形态上来看,该次顶部构筑前股指在1600点-1750点一带曾经有过相当长一段时间的震荡,其后的调整则表现为连续的阴跌走势。
从以上三次重要头部的回顾来看,与目前的行情存在明显的差别。浪型上分析,自去年12月1074点以来(第三浪),目前行情已经处在第三上升浪的尾声,短线仍有上行空间；之后为四浪的调整。
由于之前的二浪调整(去年下半年1223-1074点)相对复杂但幅度较小,我们判断第四浪的结构可能相对简单,但调整的幅度较大,时间在两个月左右；一旦四浪调整完毕,大盘将展开整个998点行情以来的最后一段上升浪(即第五浪),我们预计时间可能会在7、8月份,届时,真正的头部才会来临。
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