近期A股回购与增持潮涌现，也成为稳定市场情绪的重要支撑，美的集团、分众传媒等回购案例亦成为市场关注的焦点，本期报告简要梳理年初至今的回购和重要股东二级市场增持数据。

本轮回购潮的主力军竟是它们！

本轮回购潮主要以小市值民营企业为主，市值在 100 亿以内的公司占比 77%，民营企业预计回购金额占比 80.9%，回购金额靠前的行业为汽车、家电、传媒、基础化工和医药。个股层面，预计回购金额居前的有美的集团（40 亿）、分众传媒（30 亿）、均胜电子（22亿）。

6月前后，中国恒大、碧桂园等个股的最大下跌幅度都在20%左右，以回购、增持为主的护盘行动随之开启。据不完全统计，近期，中国恒大、碧桂园、世茂房地产、龙湖集团、中国金茂等多家上市房企均拿出真金白银回购或增持股份，向市场传递信心。

从行业看，本轮增持潮其中机械、化工和医药行业数量最多，分别为 83、73 和 64 家，净增持参考市值居前的行业为房地产、电子和电力及公用事业。地产股前期跌幅较大，重要股东净增持规模居前。

地产股增持规模居前

历史上A股重要股东增减持净变动方向与沪深300指数走势呈现负相关性，净变动方向为增持时普遍对应是指数阶段性低点，在2015年“股灾”后表现尤为明显。今年2月初股指下跌后，A股2月重要股东净变动方向增持约38个亿。年初至今，A股重要股东二级市场交易变动净方向为增持、减持和持平的个股比例分别为52.1%、45.3%和2.6%，整体净变动为减持310亿元。

地产股前期跌幅较大，重要股东净增持规模居前。以净变动方向为增持的个股作为样本，其中机械、化工和医药行业数量最多，分别为83、73和64家，净增持参考市值居前的行业为房地产、电子和电力及公用事业。

回购的意义

回购能够使得股票成交量极度萎缩和波动率显著下降，效果显著有百利而无一害，而其也是美股2009年以来牛市最重要的根基之一。具体来看，则包括：

1、向市场传递公司股价被低估的信号，提振投资者信心。

2、用于股权激励计划，通过二级市场回购来的股票分配给公司员工，一方面可以起到激励员工作用，另一方面也不会影响原有股东利益。

3、现金股利的替代方案，通过股票回购可以将现金间接分配给股东，一方面可以帮助股东合理避税，另一方面也可以使上市公司避免多余的自有资金浪费。

另外还有反收购、增强流动性等作用。