二季度行情结束了，股市从2300点上方回落到2000点下方，整体下跌257.41点，跌幅11.51%，收出一根带上下影线的中阴线，成交量明显萎缩，市场人气低迷，三季度行情将如何运行，市场还有机会吗？
三季度股市有机会，是反弹的机会，是一波小翻身行情。6月25日，大盘在众多利空消息打压下，在市场情绪恐慌下指数大幅破位，见底1849点。1849点虽然不能确定是真正的底部，但至少应当是一个阶段性低点，是一个“翻身底”。大盘后期以1849点为支点，应该会走出一波震荡向上的修复性行情。其实，目前股市所面临的环境已有所改善，市场受临时、突发性因素影响正在逐步消除，最坏时刻已经过去，各方对股市认识的高度有所提高，并采取了一定的措施，三季度股市应该有所表现和作为。从政策面上看，证监会表示将进一步加快推进资本市场改革开放，积极探索出台优先股等其他股权融资形式，继续推进新股发行体制改革等；国家外汇管理局加快了人民币合格境外投资者(RQFII)和合格境外机构投资者(QFII)额度的审批节奏，QFII和RQFII双扩容“输血”。从机构资金动向上看，6月28日尾盘出现异动，工行、中行、农行和中石油(行情 专区)收盘前纷纷遭遇逾亿元资金挂单，股价大幅拉升，加上6月最后一周几只代表性的蓝筹ETF已获得净申购接近90亿份，疑汇金再度入场或其他有背景的大资金进场。从市场热点转换上看，棚户区改造有望成为经济增长新亮点，提升了资金对周期板块的关注，银行(行情 专区)、房地产(行情 专区)、券商等板块有望止跌，反弹向上。
三季度股市不具备转折性上涨的基础，大盘没有趋势性或系统性的机会。一是流动性偏紧或成常态，资金宽松格局不再。虽然6月末央行表态已经部分释放流动性，缓解了资金面极端紧张的情形，但资金总体偏紧格局不变。管理层决心“盘活存量资金”，央行动用降准及降息等对冲工具的意愿极低，重点是清理“非标”资产，金融领域的“去杠杆化”，遏制货币空转的现象，进而推动资金逐步进入实体经济，未来一到两个季度，整体资金面大概率将维持偏紧的格局，这将对股市构成持续的压制。二是经济增长放缓，经济超预期下滑风险犹存。5月经济数据令人失望，市场开始下调经济增长预期，6月汇丰PMI初值创出9个月的最低，表明经济复苏预期遭遇挑战。由于国家不会推新版四万亿刺激计划，经济复苏放缓的态势进一步加剧，不排除三季度经济下滑幅度超预期的可能。三是市场供求关系严重失衡，资金与筹码比例失调，短期内看不到解决的希望。市场供给压力如影随形，IPO重启已不可逆转，上市公司巨量融资，大小非解禁潮涌，仅7月两市将有2698亿股限售股解禁，市值合计超过7000亿元，均为年内峰值。截止到6月底，沪深两市流通市值总值16.8万亿元，市场存量资金为1万亿元上下，1万亿元的资金却要支撑超过16万亿的流通市值，市场供求关系失衡状况可见一般，这是股市长期低迷的根本原因之一。
综上所述，三季度股市充满希望与挑战，机会与风险同在。大盘在见底1849点后，应该走出一波修复性上涨行情，但高度有限，力度不会很强，以区间震荡为主，难有趋势性机会。
