波浪理论认为8个波浪分别有不同的表现和特征
第1浪：
通常出现在长期下跌或者盘整行情的末期，成交量和股价稍有增长，但缺乏买气，通常属于营造底部型态的第一部分，它一般是五浪中涨幅最小的一浪。
第2浪：
第2浪是下跌浪，由于部分市场人士以为熊市尚未结束，其调整幅度一般相当大，常覆盖第1浪上升空间的大部分或者全部。一般在第2浪中价格不再创新低，价格下跌后很快回升，出现转向形态，如头肩底、W底等。
第3浪：
第3浪往往是最大、最具爆发力的一浪，其持续的时间与幅度经常是最长的。市场信心开始恢复，成交量大幅上升，股价常出现明显的突破信号，例如跳空缺口等。在突破第1浪的高点时，是最强烈的买进信号，由于第3浪涨势激烈，经常出现“延长波浪”的现象。从浪比上看，第3浪通常是第1浪的1．618倍，甚至2．618倍或其他神秘数字组合，绝对不能短于第1浪，否则就不构成第3浪。
第4浪：
形态较复杂，常显露出市场后继乏力的征兆，但通常第4浪的底点不会低于第1浪的顶点。第4浪的构造与第2浪不同，如第2浪以简单的形态出现，第4浪则以复杂的形态出现。
第5浪：
第5浪的涨势通常小于第3浪，会出现其高点低于第3浪高点的失败情况；在第5浪中，通常二、三类股票会是市场内的主导力量，其涨幅常常大于一类股(绩优蓝筹股、大型股)，此期市场情绪表现相当乐观。
