【美联储降息对全球市场的影响】
降息对市场的影响可以归纳为三个阶段,一是降息预期阶段,就是最后一次加息至第一次降息;二是降息确认阶段,第一次降息至第二次降息;三是完整降息阶段,第一次降息至最后一次降息。2018年12月美国最后一次加息,目前正处于第五轮降息的降息预期阶段。
【股市】从历史经验看,在降息预期和降息确认阶段,全球主要股市均以上涨为主,尤其是新兴市场,涨幅较大。在整个降息阶段,要看全球经济是温和回落还是出现经济危机。如果是温和回落,那么在降息周期中,全球股市仍然会保持平稳上涨,因为市场对此有充分预期;如果出现超出预期的经济危机,比如第三轮降息周期(亚洲金融危机、美股科技股泡沫破灭)、第四轮降息周期(美国次贷危机、全球金融风暴),那么全球股市将会迎来估值和基本面的戴维斯双杀,大幅下跌。
【大宗商品】在降息预期阶段,金价会小幅下降,油价会小幅上涨;但是在完整降息阶段,金价将大幅上涨,油价会大幅下跌(不考虑地缘ZZ因素)。此前三轮降息周期中,黄金涨幅分别为13%、31%、18%;而原油涨幅分别为-50%、7%、-48%。随着美国降息预期增强、美元指数下行,黄金上涨的中期逻辑会越来越清晰。6月10日,央行的一项数据显示,截至5月底,黄金储备达6161盎司,是自2018年12月以来,央行连续第6个月增持黄金储备。不仅仅是央妈,全球央行一季度总计购买了146吨黄金,比去年同期增长70%,创近六年最高水平。这不仅印证了黄金的中线逻辑,还进一步推动了金价的上涨。
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