一、全球连接器行业：行业处于成熟上升期，市场集中度高
(一)连接器定义及产品分类
连接器是一种借助电信号或光信号和机械力量的作用使电路或光通道接通、断开或转换的功能元件，用作器件、组件、设备、系统之间的电信号或光信号连接，传输信号或电磁能量，并且保持系统与系统之间不发生信号失真和能量损失的变化。
连接器目前已广泛应用于航空、航天、军事装备、交通运输、通讯、计算机、汽车、工业、家用电器等领域。连接器可以分为以下的几类：
连接器种类繁多，从下游行业来看，可以将其简单分为汽车连接器、通信连接器、计算机及消费电子连接器、工业连接器及军用连接器。
(二)连接器的上下游产业链
连接器行业的上游为各种金属材料、塑胶材料和其它材料的制造业；下游为汽车、电信与数据通信、计算机与周边产品、工业、军事与航空、运输、消费电子、医疗等行业。
连接器产品的上游产业主要为制造连接器所需的各项原辅材料，包括金属材料、塑胶材料、电镀材料等；金属材料所占成本比重最大，塑胶材料次之，电镀材料较小；其中，金属材料主要用于制作连接器端子，为避免电子信号传输过程中受到阻碍或衰减，(台湾)连接器厂商多采用黄铜或磷青铜为原料制作铜合金板片，塑胶一般用于制作连接器产品的外设，多以LCP、PA9T为原料，在电镀材料的选择上，镀金、镀锡较常使用，其次为镀镍和镀银。根据台湾工研院的研究数据，上游材料成本占台湾连接器厂商的总生产出成本的比重大约为49.6%，其中钛铜、LCP等高端原料主要从美国、日本等进口，而其他的铜等原料的国产供给充足。
(三)全球连接器市场发展迅速，互联网及移动互联网两次促进连接器市场大繁荣
连接器是典型和重要的电子元器件，与电子行业的发展趋势密切相关。根据权威连接器机构BISHOP ASSOCIATES 的调查显示，全球连接器行业发展经历了两次低谷，2009年后处于稳定增长期。全球连接器市场规模经历了1980年的80亿美元，1990年160亿美元，2000年340亿美元，再到2010年的450亿美元持续、高速的成长。
从中可以发现，全球连接器经历的两次低潮，一次是2001年互联网泡沫，另一次是08年金融危机。而连接器两次大的高速发展，是互联网和移动互联网的浪潮带来的。
截至2014年，全球连接器市场销售额为529亿美元，预计 2016 年市场规模进一步增长到 595亿美元，根据上策天成顾问预计，2017年全球连接器市场规模将达617.6亿美元，2012-2017年年均复合增长率达4.2%。2009-2015年全球连接器市场规模复合年增长率达8.05%。
(四)全球连接器市场竞争格局呈现集中式
连接器行业集中度逐渐提高，前十名连接器公司市占率近60%，中国企业正在迅速分食市场。产业整合已经渗透到包括电子工业的各个行业，加速了连接器产业整合，连接器行业的集中度也在逐渐提高。自1980年以来，前10名的公司稳步增加自己在整个连接器市场中的市场份额。1980年，前10大企业占行业市场份额的38.0%。2014年，前10大企业已经占世界连接器需求的56.8%。不过，随着中国现在已经成为全球连接器增长最快和最大的市场，其整体市场格局还是稍有变化的，中国企业迅速成长起来，前十大连接器厂商市场份额从2013年的57.6%下降到2014年的56.8%，就证明随着中国企业崛起，全球连接器大格局在潜移默化的发生变化。
(五)汽车、电信与数据通信——连接器市场发展的主要驱动力
从终端产品的应用领域来看，2014年对连接器需求最大的应用领域主要有四块：汽车(22.2%)、电信与数据通信(20.4%)、计算机与周边产品(16.3%)、工业(11.9%)，这四块总共占了连接器下游70%的市场，其后依次是军事航空、运输、消费电子、医疗、仪器仪表、商业与办公设备等。
增长速度来看，根据BISHOP ASSOCIATES预测，2014-2015年市场增长最快的依次是汽车(8.1%)、电信与数据通信(6.8%)和运输(5.3%)。行业整体增速达5.1%，行业仍处于稳定增长状态。根据BISHOP ASSOCIATES主管2016年预测，2016年增速最快的两个领域将是汽车和电信，预计在这两个市场将有2%至4%的正增长。
二、中国已成为全球连接器主战场，高端连接器行业快速崛起
(一)中国已成为全球第一大连接器市场
从区域分布来看，全球连接器市场主要分布在北美、欧洲、日本、中国、亚太(不含日本和中国)五大区域，这五大区域占据了全球连接器市场 90%以上的份额。近年来，由于受到全球经济波动的影响，北美、欧洲和日本连接器市场增长缓慢，甚至出现了下滑态势，而以中国及亚太地区为代表的新兴市场呈现强劲增长，成为推动全球连接器市场增长的主要动力。
中国连接器行业增速远高于全球。随着世界制造业向中国大陆的转移，全球连接器的生产重心也同步向中国大陆转移，中国已经成为世界上最大的连接器生产基地。中国连接器制造整体水平得到迅速提高，连接器市场规模逐年扩大，中国成为全球连接器市场最有发展潜力、增长最快的地区。2000-2010年10年复合增长率高达19.34%。同期欧洲、北美和日本增长率分别为2.07%、-3.73%和1.39%。2011年中国连接器的市场是112.96亿美元，攀至全球第一，占全球市场的23.4%，中国连接器行业2009-2015年复合增长率达13.59%，远高于全球同期8.05%的增速。
中国已成全球第一大连接器市场。从2003到2015年，随着中国连接器市场增长率显著高于全球平均水平，中国2015 年市场规模达145 亿美元，所占份额已从2008 年的20.9%逐步提高至2015 年的26.13%，目前已成为全球第一大连接器消费市场地区，比第二名欧洲市场多出20%。
我国生产的连接器仍以中低端为主，高端需求还得不到满足。我国生产的连接器主要以中低端为主，高端连机器占有率比较低，但需求增速较快。目前我国连接器发展正处于生产到创造的过渡时期，对高端连接器，特别是汽车、电信与数据通信、计算机及周边设备、工业、军工航空等领域需求巨大，使得高端连接器市场快速增长。
(二)全球高端连接器制造业将逐渐往中国转移
全球制造业转移路径：美国→日本→亚太→中国→东南亚。世界制造业的发展历史就是高端国不断把本国制造成本高的中低端产业转移到具备基础条件的次级国，通过这样的链条一级一级的传递下去。次级国取得先进国的技术和资金，不但可以扩大就业，也可以提高本国的消费，反而促进了市场的扩大，这样形成良性循环。因为人力成本低、当地政府补助、有了一定生产技术基础等利好条件，世界制造业在2000年左右大规模进入中国，国内沿海地区特别是珠三角地区的制造业迅速发展成“世界工厂”，然而之前国内的制造业大多数集中在“中低端”制造业，未来几年国内高端制造业将成为主流。
(三)行业整合将成国内行业未来主题，连接器企业集中度将逐步提高
国内连接器厂商数量众多且集中在中低端市场，高端市场仍被外企占据。我国连接器行业起步较晚，连接器市场集中度较低，国内连接器生产厂商数量众多，但普遍规模较小。国家统计局数据显示，2010年，我国连接器制造厂商有1000多家，其中外商投资约300家，占据高端连接器产品的主导地位；本土制造厂商约700余家，但受限于规模小、技术积累不足和资本实力较差，本土企业业务主要集中在技术水平偏低的中低端产品。
国内连接器市场产品结构将逐步升级，行业集中度正逐渐提高。随着计算机、汽车、通讯、家电等下游行业对高端连接器需求逐渐增大，下游厂商对配件供应商的产品品质、研发实力、价格水平、交货期限都提出了更高要求，众多国内厂商已经开始对高端连接器产品进行研发。在此推动下，未来几年国内连接器市场产品结构将逐步升级，行业整合将成为主题，2013年全国规模以上企业达842家，截止到2014年年底达882家。企业数目相对于2010年的1000多家，已经减少了100多家。国内连接器行业集中度大幅提高。国内Top3(立讯精密（002475）、中航光电（002179）、得润电子（002055）)连接器企业的市场份额已经从2010 年的5.8% 提升至2015 年的17%，但仍然远低于国际三巨头的30%，这说明未来还有很大的提升空间，也为行业龙头企业迅速做大做强提供了难得的机遇。
(四)巨大温床下，国内高端连接器行业曙光已现
国内高端连接器企业正快速成长起来。随着泰科电子(TE Connectivity)、莫仕(Molex)等为代表的国际知名连接器企业纷纷把生产基地转移到我国，我国的连接器制造水平迅速提高，加上我国航天、航空、电子、舰船等军工领域对高端连接器需求和投入不断增加，国内企业各个下游应用领域的连接器技术已经接近甚至达到国际顶尖水平，以立讯精密、中航光电、德润电子、永贵电器（300351）等为代表中国的高端连接器企业正快速成长起来，加快了高端连接器国产替代化进程。
高端连接器行业增速远高于电子元件整体行业。连接器属于电子元件行业，在中国连接器巨大市场孕育下，国内的连接器产值迅速扩大。在中国电子元件百强中，连接器企业从2009入榜6家到2015年入榜10家，百强中连接器收入总和也从2008年的38亿元迅速扩大到2014年的188亿元，其2008-2014年复合增长率30.54%，远高于整个电子元件行业12.51%的复合增长率。
连接器收入在电子元件行业整体收入中的占比不断提升。2008年经济危机以后，随着世界制造业往中国转移，我国电子元件行业处于稳定增长期，2008年电子元件百强收入规模达1194.24亿元，而2014年电子元件百强收入规模达2422.75亿，中国电子元件百强收入2008-2014年复合增长率为12.51%。而连接器市场特别是高端连接器市场作为国内电子元件行业近几年才兴起的新兴市场，连接器企业收入在电子元件百强整体收入中的占比不断提升，从2008年的3.19%提升至2014年的7.76%。
中国高端连接器企业增速高于世界TOP10，正在迅速抢占市场。随着中国高端连接器企业的迅速崛起，之前全球前十大连接器厂商“一家独大”且“强者恒强”的局面已经开始发生了微妙的改变：全球前十大连接器厂商份额，从1995年41.6%快速增长到2000年的48.9%，2010年为51.2%，随着转向中国市场战略，继续增加到2013年的57.6%，但是这个势头已经国内本土企业遏制住了，表现在2014年份额下滑至56.8%，而中国百强中连接器产值在全球连接器市场中占比从2013年的4.30%快速提升至2014年的5.32%，我们认为，随着国内高端连接器企业持续快速成长，未来全球前十大连接器厂商中将出现中国身影，连接器格局分布也将继续往中国企业倾斜。
国内高端连接器企业在全球连接器市场中的份额正在扩大。相应的国内电子元件百强企业中连接器企业收入在全球连接器总市场中占比也不断增加。从2008年开始，中国电子元件百强中连接器企业收入在全球连接器市场中的占比从1.27%，快速提升至2014年的5.32%。
(五)参阅台湾企业兴起史，中国大陆高端连接器企业将是下一批世界百强
台湾高端连接器企业兴起历史：在制造中心温床中快速成长。随着1975年左右，世界制造中心从日本向亚太地区转移，我国台湾地区的连接器行业迎来了难得的发展机遇，在九十年代中期进入快速发展阶段，涌现出一大批连接器生产厂商，2000 年前后连接器厂商纷纷上市，借助资本市场来带动企业自身和行业的进一步发展。台湾厂商中的台湾鸿海凭借成本低廉、快速交货和弹性生产等优势，其销售额在全球排名逐年攀升，从1998 年开始进入全球十大连接器厂商之列，根据BISHOP ASSOCIATES统计，在2001年，全球连接器行业百强企业中亚太地区企业仅有5家，而到2006年，全球连接器行业百强企业中，亚太地区企业暴增至37家，其中台湾企业就有34家。通过不到30 年的发展，已成为全球极具竞争力的连接器厂商之一。
复制台湾发展模式，中国大陆连接器企业将逐步从中低端往高端过渡。中国中低端世界工厂已成为过去，国内连接器企业正在复制台湾发展模式，根据BISHOP ASSOCIATES统计，2006年，全球连接器前19强中亚太企业仅3家，包括2家韩国企业和1家台湾企业，没有大陆企业；而到了2014年，前19强中亚太企业有5家，包括3家台湾企业和2家韩国企业，但此时大陆企业已经有三家公司：立讯精密、中航光电、得润电子，也进入了世界19强，由此看出，中国大陆企业正在迅速取代亚太企业特别是台湾企业的位置，世界高端连接器制造中心将从亚太企业逐渐往大陆企业过渡。
三、并购成为世界连接器龙头企业发展主要手段： 广度上“从一到多”，深度上“从多到一”
(一)并购成为连接器前十大公司拓展市场份额的主要手段
连接器前十大公司增长率显著优于行业整体。从1980年开始，Bishop & Associates公司对连接器行业进行了34年的追踪。1980年，连接器年销售额为89亿美元，2014年增长到554亿美元。这是一个34年保持年均复合增长率为5.5%(CAGR)的领域。在这期间，10家连接器公司取得了6.7%的复合年增长率，增长率显著优于行业整体。2009-2014年前十大连接器市场规模复合年增长率达10.7%。
连接器龙头们的发展史就是一部并购史。根据英康(Encnn)连接器管理咨询机构统计，从1990年开始，连接器产业经历了好几百次的收购和合并。而其中大部分的并购是由全球前十大连接器公司完成。例如：
TE连接收购Thomas & Betts’ 的连接器部门、DEUTSCH、ADC和许多其他公司。
Molex公司收购了Woodhead、FCT、Affinity Medical，Luxtera’s 的Merge Optics以及其他公司。
安费诺收购泰瑞达的高速连接器的业务、FEP、以及几十个其他公司。同时它收购了FCI公司的连接器的企业。该交易在2015年12月完成。
德尔福收购FCI汽车连接器业务。
并购成为连接器龙头们拓展市场份额的主要手段。当然，某些前10大企业市场份额的增长可以归因于规模。然而，实际上大部分的份额增长是企业间收购造成的。根据Encnn 的统计，2006年连接器10强的销售额是216亿美元，接近26亿美元是通过并购实现的. 实际上6.5%的市场份额是通过收购取得的，另外的4.4%是内部的成长。总体而言，预计前10大企业通过收购增加了超过40亿美元的的销售额。这就是让前10名企业从1980年到2014年，34年间相对于5.5%的行业增长率，依然保持6.7%的复合年增长率的原因。
安费诺是TOP10中增长最快的公司。安费诺显然是增长最快的公司，10年的复合增长率达到了惊人的14.8%。安费诺令人羡慕的收购计划，使其公司成为行业中成长最快的公司。
随着Molex(莫仕)已经退市，我们将在连接器TOP3中，选出两家最具代表性的公司：增长最快的Amphenol(安费诺)和拥有最大市场份额(16.7%)TE Connectivity(泰科)，对连接器龙头企业发展模式进行分析。
(二)安费诺：广度上“从一到多”，疯狂并购的最纯连接器平台型标的
1.安费诺营业收入稳步上升，打造连接器平台型企业
安费诺Amphenol是全球最大的连接器制造商之一。安费诺公司是手机连接器第一大厂，最擅长的精密接口连接，如SIM卡连接器，SD卡连接、USB连接、HDMI连接、RF转换等。近年通过合并收购笼络了全球很多顶尖的连接器厂家。产品拓展覆盖了军工，航空，航天，通信等方面。
自2008年经济危机之后，公司收入稳步上升，且毛利率一直稳定在31%。公司产品分为互联产品和产品线缆，其中互联产品(连接器)是主要业务，其收入占公司整体营业收入的90%以上，从2008年经济危机后，公司营业收入一直保持着10%左右的增长率，公司的盈利能力一直很稳定，其毛利率从2008年开始就维持在31%左右。
安费诺致力打造连接器平台型企业。安费诺致力于打造连接器平台型企业，从公司成立开始，安费诺就立足于自身计算机及消费电子龙头地位，通过收购布局连接器多下游应用领域，其业务收入主要涵盖移动设备、汽车、工业、通信、军工航空五大板块。
2.收购是增长的主要原因：重点布局汽车、通信、工业、军工航空四大主流应用领域
通过收购公司连接器业务保持高增长率。从2003年到现在，安费诺每年都会至少完成一次收购，几乎每年并购都占其现金用途中的主要部分，2003-2015年期间，并购所用资金总额占公司所配置现金总额的50%以上。并购大多数是为了横向拓展连接器业务领域，使得连接器业务快速提升，这也是其营业收入保持高增长的主要原因。安费诺连接器业务收入在全球连接器市场份额也从2003年的3.79%，迅速提升至2015年的9.32%。
安费诺立足于自身计算机及移动设备连接器龙头地位，集中布局四大连接器主流应用领域：汽车、通信、工业、军工航空。我们对安费诺的收购计划进行了详细的分析，发现其立足于自身计算机及移动设备连接器龙头地位，通过收购积极拓展连接器其他应用领域业务，而这些收购公司的业务大多数集中在四大连接器主流应用领域：汽车、通信、工业、军工航空。而通过外延并购，安费诺逐渐确立了在汽车、通信、工业、军工航空等领域优势，进一步改善了公司产品结构，提升了公司盈利能力。
安费诺平台效应，带来股价稳步上涨。从安费诺上市以来，其股价一直处于稳步上升期，虽然2008年受经济危机影响，但是2009年开始，公司的持续的收购计划所带来的平台效应，使得公司盈利能力稳步上升，投资者也看好公司长期发展，公司股价处于稳定上升中，从2008年最低股价18.38美元/股到2014年最高时达105.32美元/股，公司市值也实现了近6倍的增长。
(三)泰科电子：深度上“从多到一”，打造多高景气度下游领域内的严苛环境产品综合供应商
泰科电子有限公司TE Connectivity (TE)是全球最大的连接器生产厂家，连接器行业的唯一入围世界500强的企业。泰科电子是一家全球化的电子组件、网络解决方案、特种产品及海底通讯系统供应商，公司设计和制造的约50万种产品，用于连接和保护触及生活各个方面的产品中的电源和数据流。主要产品应用在消费类电子，电力，医疗，汽车，航空航天以及通讯网络方面。
1.从2007年起进行了多次产品结构调整，泰科电子盈利能力显著提升。
公司从2007年开始，围绕着打造全球领先严苛环境下综合解决方案供应商的目标，进行了多次产品结构调整：
在2007年，公司业务主要分为四块：网络解决方案、电子元器件销售及服务、海底通信、无线系统；
在2009年，公司将无线系统业务剥离；
在2011年，公司剥离了电子元器件销售及服务、海底通信业务，并进军了两块新业务：通讯及工业解决方案、运输解决方案；
在2013年，公司剥离了通讯及工业解决方案业务，并拓展了两块新业务：工业、消费品解决方案；
在2015年，公司再次剥离两块业务：网络解决方案、消费品解决方案，又增加了通讯及工业解决方案业务。
产品结构调整后公司营业收入维持高位，但毛利率显著提升。泰科电子从2006开始，其营业收入一直维持在120亿美元左右的高量级，而公司一直对产品结构做出调整的目的在于提高公司的投资回报率，在2009年公司做出调整后其毛利率从24.73%攀升至2010年的31.29%，之后一直稳中有升，2015年公司毛利率达33.41%。
2.探索泰科调整产品结构的原因：通过并购布局高景气度市场，打造严苛环境产品综合供应商。
泰科电子调整产品结构的初衷：瞄准高景气度下游市场。公司目前业务分为三块：运输解决方案、工业解决方案、通讯解决方案，2015年三块对应收入分别为63.5亿美元、31.8亿美元、27.0亿美元。而公司产品结构调整至这三块也是因为这三块业务分别对应了三大高景气度市场：
运输解决方案：产品——汽车市场规模每年增速达4-6%，产品(传感器)——每辆汽车传感器的价值将从200美元上升至400美元；
工业解决方案：产品(数字化工厂)——智能工厂中机器人（300024）市场以每年2.5X速度增长，产品(新飞行器设计)——新的飞行器中设备市场每年超过2X，产品(医疗设备集成)——微创医疗市场以每年7%的速度增长；
通讯解决方案：产品(物联网)——专注物联网的物理层市场，产品(数据增生)——联网设备市场从现在的64亿美元将增长到2020年的208亿美元，产品(智能家电)——更多智能家电的应用使得该市场增速达3X。
泰科电子调整产品结构的方法：收购领域内的龙头。公司在瞄准下游高景气市场后，通过收购该领域内的龙头企业进行新业务的外延拓展，打造严苛环境产品综合供应商：
2012年，Deutsch——工业运输、航空航天、国防等领域内领先的德国连接器公司；
2014年，Seacon——石油和天然气领域内的领先的水下连接器公司；
2015年，Measurement Specialties & AST——领先的传感器组合制造商；
2015年，Polamco——全球领先的高精度连接器、后盖、互联配件及自定义连接解决方案供应商，下游覆盖国防、航空航天、汽车、工业、海洋、石油和天然气等多个领域。
2015年，AdvancedCath——全球领先的高级导管系统供应商，其救生治疗领域技术世界一流。
2015年，SIBAS CONTACT——全球领先的工业重载连接器制造商。
2016年，Creganna Medical——全球领先的微创医疗设备设计、制造、服务供应商。
2016年，JAQUET technology group——全球领先的速度传感器供应商，应用于工业等领域。
产品结构调整后公司营业收入维持高位，但毛利率显著提升。泰科电子从2006开始，其营业收入一直维持在120亿美元左右的高量级，而公司一直对产品结构做出调整的目的在于提高公司的投资回报率，在2009年公司做出调整后其毛利率从24.73%攀升至2010年的31.29%，之后一直稳中有升，2015年公司毛利率达33.41%。
四、学习国外龙头发展经验，寻找国内连接器标的中的王者。
(一)立讯精密：最先进入全球top10的中国企业，对标安费诺——潜在市值达千亿。
公司是一家专注于连接器的研发、生产和销售的国家高新技术企。产品主要应用于3C(电脑、通讯、消费电子)、汽车和通讯等领域，核心产品电脑连接器已树立了优势地位，台式电脑连接器覆盖全球20%以上的台式电脑，并快速扩大笔记本电脑连接器的生产，公司已经开发出DP、eDP、USB3.0、ESATA等新产品，同时公司正逐步进入汽车连接器、通讯连接器和高端消费电子连接器领域，拓展新的产品市场,确立了自身的竞争优势。公司是USB、HDMI、SATA等协会的会员。
从2009年开始，立讯精密作为目前国内最大的高端连接器企业，充分受益于高端连接器制造业往中国转移，起营业收入处于高速增长期，2009-2015年公司年均复合增长率达60.88%，2015年营业收入达101.4亿。毛利率一直稳定在20%左右，2015年毛利率达22.88%。
公司致力打造连接器平台型企业，产品覆盖电脑、消费电子、汽车和通讯等领域：
公司是全球台式电脑连接器龙头地位(市占率20%以上)，还是全球首批实现Type-C产业化的连接器公司；
高端消费电子连接器领域，公司布局无线充电、FPC、马达。
同时公司正逐步进入汽车连接器、通讯连接器。
作为行业标准制定者，将率先受益电脑、消费电子、汽车和通讯等领域千亿级高端连接器市场。
(二)永贵电器：“轨交”深度、“连接器”广度双发力，有望复制泰科、安费诺龙头模式
公司是一家专业从事轨道交通连接器产品研发、生产和销售的国家级高新技术企业。主导产品包括铁路客车连接器、铁路机车连接器、城轨车辆连接器和动车组连接器。公司被认定为“国家火炬计划重点高新技术企业”、“国家高新技术企业”等。截至2015年12月31日，公司及下属子公司共拥有专利169项，其中实用新型专利143项，发明专利5项，外观专利26项，其中包括轨道交通连接器产品、新能源电动汽车连接器产品、通信连接器产品。公司产品经CRCC认证，且通过轨道交通车辆制造企业供应商资质审核，在轨道交通连接器市场奠定了坚实的基础。
从2009年开始，永贵电器立足国内轨交连接器绝对龙头地位，充分受益于国内下游轨交高端连接器市场进口替代和高景气度，起营业收入处于持续增长，2009-2015年公司年均复合增长率达26.87%，2015年营业收入达5.11亿。毛利率一直稳定在50%左右，2015年毛利率达45.02%，毛利率下降是由于前期对于电动汽车连接器、通信连接器以及军工连接器布局使得前期成本上升。
永贵电器致力打造“轨交”和“连接器”两大平台，深耕“轨交”深度：
立足轨交连接器龙头地位，内生布局轨交传感器、高铁wifi、油压减震器、列车计轴设备等轨交新产品；
外延“连接器”广度：除了轨交连接器，公司还通过外延收购布局新能源汽车连接器、电脑及消费电子连接器、通信连接器、军工连接器等领域。
公司战略优先布局“轨交”+“连接器”两大千亿级市场，未来三年高成长格局已定。
(三)中航光电：军工连接器冠军——“军民融合”典范 ，新能源汽车、通信、轨交等多高成长领域布局
公司是中国航空工业第一集团公司控股的股份制企业，也是国内专业致力于光、电连接器技术研发、生产、销售，并全面提供整套连接器应用解决方案的知名军工企业。公司拥有高密度圆形电连接器、圆形线簧电连接器、矩形线簧结构电连接器、光纤光缆连接器四条国军标生产线，GJB599系列型谱被列入总装科研项目。公司全面通过ISO9001(2000)质量体系认证，公司光无源器件首批取得信息产业部电信设备进网许可证，电源系列产品通过TUV、UL及CE认证。公司研制的连接器在航空、航天等领域得到广泛应用，尤其是“神舟”五号载人飞船的成功应用，证明了公司产品的高可靠特性。
从2006年开始，中航光电立足国内军工连接器绝对龙头地位，充分受益于国内军工、新能源汽车、通信、轨交等多下游高端连接器市场的高增长，营业收入不断提升，2006-2015年公司年均复合增长率达27.73%，2015年营业收入达47.25亿。毛利率一直稳定在33%左右，2015年毛利率达33.70%。
中航光电通过内增外延，布局新能源汽车、通信、军工、轨交等多高成长领域。
军工领域：公司产品覆盖各大军工领域，拥有我国最全的四条国军标生产线；
新能源汽车连接器领域：公司目前国内市占率第一，未来将有望进军国际市场；
通信连接器领域：首批取得信息产业部电信设备进网许可证的公司，是华为、中兴、三星核心供应商，受益于通信巨头国际市场开拓；
其他领域：轨道交通、消费电子、医疗齿科、液冷系统等领域也在积极开拓，将成为新的业绩增长点。
(四)得润电子：家电连接器龙头，打造消费电子、汽车电子两大领域综合服务商
公司主要业务为各类电子连接器产品开发、生产与销售。包括家用电器连接器、精密电子接插件、精密模具及精密组件、汽车连接器产品等。客户包括海尔集团、康佳集团、四川长虹（600839）及创维集团等国内知名企业，是我国家用电器与消费类电子行业的主要供应商，公司80%的收入来源于国内市场。
从2006年开始，得润电子立足国内家电连接器龙头地位，充分受益于国内消费电子、汽车等多下游高端连接器市场的高增长，营业收入不断提升，2006-2015年公司年均复合增长率达18.19%，2015年营业收入达30.38亿。毛利率一直稳定在19%左右，2015年毛利率达17.99%。
公司致力于打造消费电子和汽车电子领域综合服务商：
消费电子：产品包括家电连接器、电脑连接器、LED连接器、FPC、通讯连接器，公司现已完成USB Type-C产品研发及前期客户导入，技术优势明显；
汽车电子：公司是国内领先的汽车连接器及线束供应商，产品还覆盖汽车安全和告警传感器，通过外延并购抢先布局车载充电机、车联网、ADAS，打造未来的汽车电子综合服务商，充分受益智能汽车时代。
(五)航天电器（002025）：军工领域领先连接器企业，还致力于研发高端继电器、微特电机等高潜力产品
公司是中国航天科工集团骨干企业，公司研制、生产的继电器和电连接器性能指标优越，大多数达到国际先进标准，并且部分继电器和电连接器属国内独家开发和生产，在国内同行业中具有明显的优势。公司80%以上的产品销售给航天、航空、电子、舰船等领域的高端客户，公司先后参与了我国“神舟”飞船及运载火箭的产品研制配套任务。
从2006年开始，航天电器国内领先的军事航空连接器制造企业，充分受益于国内军品中连接器、电机及继电器需求增加，营业收入不断提升，2006-2015年公司年均复合增长率达21.58%，2015年营业收入达18.73亿。毛利率从2009年后一直稳定在40%左右，2015年毛利率达36.20%。
公司军品打基础，民品描未来：
公司军品业务约占70%左右，主要涉及航天、航空、舰船、兵器等领域：
公司是国内领先的军事航空连接器制造企业，还研发高端继电器，其连接器和继电器产品，大多数达到国际先进标准，并且部分属国内独家开发和生产，在国内同行业中具有明显的优势。
公司还储备了微特电机新品，子公司贵州林泉伺服电机可靠性强、精准度高，已经进入到各类军品领域，有望受益微特电机行业高增长。
公司还有部分民用业务，主要涉及通讯、轨交、石油、家电等领域，将是新的业绩增长点。