小作坊式的化工企业，不仅一线工人人身安全得不到保障，而且由于劣币驱逐良币，低成本的冲击也使得正规的企业难以盈利。在这种压力下，为了维持生计，正规化工企业不得不在环保问题上偷工减料。最终，行业整体盈利未见明显好转，环境却遭到了极大的破坏。
当下，官员考核不再唯GDP论，在一些地方，反而要和雾霾天指数挂钩。地方政府对于企业污染的事情开始了前所未有的重视，毕竟PM2.5指数是大家都能看得见、摸得着的指标。可以说环保效果好不好，到了冬季取暖季就知道。为此，重点行业核查、煤改气、化工企业入园等措施纷纷出台，取缔不合规的小化工园区等一系列手段也接踵而至。大企业由于资本雄厚，环保设施基本都能很快到位，可很多小企业原本环保设施就不到位，又要搬迁入园、置办环保设施等投资，开工率不仅得不到保证，同时又要面临更大的资本开支，日子过得是苦不堪言。部分企业在这种压力下，或会选择退出之前所在行业，实现落后产能的出清。
常见的精细化工产品多达数百种，不同子行业的竞争格局、市场生态都有很大不同。一般而言，小企业占比越多的子行业，相应的投资机会也越大。毕竟小企业更容易因为环保问题停产，所在行业出清的速度也会更快。当行业中的某些企业退出之后，就会引发短期的供需失衡，导致产品价格大涨。过去两年，农药、染料中间体等都出现过环保趋严导致的产品价格大涨。
分析可见，随着环保约束的增强，不仅仅是落后产能退出加快，新增产能的环评审核也会更趋严格。在需求稳步增长的情况下，随着时间的推移，这些行业的盈利水平会越来越好，也会越来越常态化。尽管增加了不菲的环保成本，盈利水平却比之前还要高。对于市场需求稳定，下游成本占比较低的小众化工品，40%以上的毛利率或许是常态。这些行业的周期属性会逐渐趋弱，每个子行业可能就只留下两三家企业，从而达到良性竞争的局面。
当前，市场对环保约束造成的产品价格上涨，还停留在传统的认识中，认为短期价格上涨带来的盈利高点难以持续，景气高点不能给更高的估值，忽视了环保趋紧的长期影响。当这种高盈利的情况持续时间足够长之后，资本市场可能会发现这些细分龙头的真正价值，从而给出更加合理的估值。
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