市场原本对5月流动性状况不大乐观，因为5月既面临大量MLF到期，还存在企业上年度所得税汇算清缴的扰动。但事实上，除了月初的一两个交易日外，5月市场资金面总体较宽松，尤其是下半月的短期流动性持续充裕，局部呈现供大于求。
5月短期资金利率明显下行。以银行间质押式回购利率为例，隔夜回购（R001）加权平均利率从4月底的3.11%一路下行至2.54%；7天回购（R007）加权平均利率在4月底曾涨至4.36%，目前已跌至2.98%。
与去年同期相比，当前市场资金面虽然谈不上有多松，但在紧平衡成为常态的背景下，短期流动性宽松带来的实际感受非常强烈。上述交易员说：“之前资金面每到下旬必收紧，但5月至今仍风平浪静，并且最近变得更加宽松，这是之前根本想不到的情景。”
不过，在短期资金利率下行的同时，长期限资金利率保持高位运行。
长、短期限货币市场利率的背离致使货币市场利率期限利差大幅扩大，在一定程度上表明中长期资金融资难度相对上升，市场对中长期流动性预期依旧谨慎。“近期跨季的及更长期限的资金融出依然稀少。”交易员表示。
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