5月初，美国公布了4月份的ISM制造业PMI指数，最新值为54.8，比3月的57.2大幅下降，尤其是其中的新订单从64.5大幅下降到了57.5，价格指数分项也从70.5下降到了68.5。产出上升1.0达到58.6，但这是前期新订单的滞后效应。景气程度总体开始释放下降的信号，虽然其绝对程度依然较高。5号公布的非农数据新增21.1万，高于预期，且失业率继续下降到4.4，是本轮中周期的新低点。
事件2:
北京时间5月4日，美联储公布最新利率决议，维持FOMC联邦基金利率在0.75%-1%不变，与市场预期一致。重申美联储将循序渐进地加息 ，重申美国经济所面临的短期风险“大致平衡”，重申维持资产负债表的再投资策略不变。
前海开源执行投资总监、基金经理谢屹认为：4月经济数据显示经过12个月的复苏，美国从2016年2月开始的PMI指数的提升接近了顶点。短周期由库存投资带动的阶段基本结束，周期动力切换至设备投资。这点从1季度的GDP数据可以清晰的看出。库存投资对1季度美国GDP同比贡献只有-0.13，而设备投资贡献在0.29，建筑在0.17；对比2016年的Q3和Q4，当时的库存投资对GDP的拉动分别在0.27和0.34，相反设备投资只有0.19和0.07。因此我们认为短周期进入了设备投资驱动的阶段，该阶段历史上看持续时间在1~2个季度。因此，美国以及全球经济整体增速在未来1~2个季度会维持。中长期，我们依旧认为设备投资周期会向下，尽管由于短周期的影响目前他有短期的回升。通胀上，我们认为由于原油价格的下跌，综合通胀从2月的高点2.70回落到3月的2.38。但是随着OPEC新减产协议的逐步展开，原油价格在下半年再度上涨是大概率事件。利率政策上，我们认为下一轮加息会在6月，且其概率目前依然被市场低估，主要原因短期数据回落导致对Q2经济整体增速的信心不足。但我们认为大概率后续数据会展现出持续向好的情形。
资产配置上，在全球范围内，基于短期依旧强劲的基本面，我们认为以美股 ，港股 ，包括A股在内的股票市场依旧会好。行业上，由于中周期在向下，所以避险行业会持续向好，正如我们年初至今看到的食品饮料以及家电的上涨均出于这个逻辑。中短期，我们认为周期依然还在。虽然由于3月数据里，中美两国均有所放缓，导致大宗商品以及相关的周期性行业开始回调。但是我们认为两大经济体在货币与信贷上维持超预期的的紧缩是小概率。货币紧缩在名义上的确扮演着周期终结者的角色，但是她实际上是一个基本面的跟随变量，若基本面低于预期，紧缩大概率也会低于预期，结果是周期会延长。所以在当前周期短期回撤的过程中，恰恰孕育着投资的机会。品种上，上游的强周期行业以及基于这些行业配置的周期优选基金会提供不错的交易性机会。
最后，在周期重新上升的过程中，商品价格将恢复到前期高位，通胀会再起。黄金类资产将首先跟随上涨。即使在短周期结束以后，黄金还将伴随着滞涨再度上升。再长远一点，在滞涨消退以后，加息周期会扭转，黄金还将有最后一次上涨。