5月6日，有资本主义狂欢节之称的巴菲特股东大会就要召开，全球逾5万人将亲赴盛宴。

即便是把股东大会做成了狂欢节，巴菲特仍然没能征服所有人。相信宿命，以及迷恋周期和趋势的人认为，巴菲特的成功只是经济周期的结果。周期天王周金涛也曾说过，巴菲特没什么，为什么能够投资成功，原因就在于他出生在第五次康波周期的回升阶段。

✎ 那么，巴菲特的成功到底是命运成分多一点还是个体努力多一点？

一个康波周期跨度长达60年，令人绝望的趋势力量能够碾压一切短期“噪音”，可以说，这就是一个人要承受的经济“命运”。

在这个长周期中，人们要根据不同阶段采取不同的经济策略选择。巴菲特的财富在53岁后才开始爆发式增长，并且跟第五次康波周期相吻合，于是许多人把其财富的爆发归因于命运。

具体来说，康波周期分为繁荣期、衰退期、萧条期和回升期。在第四次康波的回升期1982-1991年，以及第五次康波的繁荣期1991-2005年。在这23年时间内，巴菲特的财富也同步急剧累计。

二者同步就能说明巴菲特的成功主要靠命运么？当然不是。

在巴菲特财富迅速累计的这段时间内，标志性技术创新是信息技术和生物时代。如果巴菲特跟其它投资者一样，大举买入这些股票，站在风口跟大家一起“飞”，一起实现财富的积累，这才叫靠命运。

问题是，巴菲特不是这样做的。巴菲特对科技股并不感冒，前几十年坚决不买科技股，以超然的态度旁观，反而对可口可乐、宝洁等这些快速消费类公司情有独钟。

也有人问过这个问题，巴菲特的回答是，虽然科技是这个时代的风口，但是他看不懂这个行业，不知道这个行业未来10年是什么样子，因此不买科技股。——巴菲特的成功哪是靠命运，完全是逆势而为嘛。

✎ 巴菲特为什么能成功？

不是因为经济周期，而是他异于常人的投资能力。要不然，那么多基金经理、明星富豪、公司高管、财经媒体，以及学者和学生也不会齐聚奥马哈了。

大道至简。决定投资成功的要素有很多，巴菲特特别看重的没几个：行业要结构清晰易于研究；领导者有非常好的创新能力支撑其不断成长、有良好的运营模式；有国际化潜力。

巴菲特对可口可乐的投资就是一个经典案例。当年，巴菲特买入可口可乐股票的时候，看重的就是公司这几方面的优势：

首先，可口可乐拥有优秀的管理层。当时可口可乐的CEO是Roberto Goizueta，其上任后进行了一系列改革，扭转了之前经营不佳的状况，充分显示了优秀的领导才能，也赢得了巴菲特的青睐。

其次，可口可乐的国际化潜力。如果只看当时的财务报表，可口可乐的增长潜力可能不是很乐观。“股神”之所以成为“股神”，就是因为他有独到的见解，看到了可口可乐的国际化潜力，提前预判出可口可乐的海外销量将以爆炸式速度增长。

最后，可口可乐的品牌影响力。巴菲特投资时，可口可乐也已经经过数十年的品牌积累。在投资前，巴菲特也花了好几年对可口可乐的品牌进行研究，认为其品牌是公司的长期竞争优势。

其实，从公司管理层，品牌，以及国际化潜力的角度看，可口可乐当前的情况跟当时有点类似。

去年，可口可乐公司刚刚更换CEO，新任CEO James Quincey具有“深厚的产业知识，以及对可口可乐品牌、价值和系统的专业见识，同时也能洞察不断发展中的消费者口味”。目前来看，可口可乐的管理层仍然十分值得信赖。

此外，可口可乐的国际化潜力仍然没有得到充分发掘。虽然可口可乐已经拓展了海外市场，但是全球范围内仍然有许多地区的需求没有得到有效释放。随着发展中国家经济的不断发展，人均可支配收入的不断提升，这部分需求必然会得到释放，增长潜力可能会远超市场预期。

最后，可口可乐公司的品牌仍然是强大的竞争优势。巴菲特喜欢投资消费类垄断公司已经不是秘密。为什么？技术创新很重要，但是更重要的是消费类公司的品牌，这才是消费类产品最大的行业壁垒。品牌的塑造需要很长的时间积累才能凸显价值，在各种消费品牌价值排行榜上，排名前几位的品牌几乎都经历了百年之久的积累。

相应的，经过一百多年的发展，可口可乐旗下的品牌价值早已不可同日而语。截止2015财年，可口可乐公司已经拥有超过500个非酒精类饮料品牌，3800种饮料产品，其中1100种产品不含热量或低热量。

正是由于品牌效应，可口可乐才能在行业陷入困境的时候仍然能够保持竞争力。比如，2016年四季度北美碳酸饮料增速仅为1%，但是可口可乐销售额逆势上涨了8%，全年销售额逆势上涨了6%，主要受到小包装的碳酸饮料以及非碳酸饮料产品支撑。

所以，为何巴菲特前几年再次大幅增持可口可乐股票，现在投资者应该理解了吧。根据对巴菲特投资的追踪，有一个感觉就是，巴菲特买股票，择时方面做的不是特别好，但是对股票大趋势的判断非常，因此也有这样一个说法：“跟着巴菲特买股票，只输时间，不输钱。”

巴菲特投资可口可乐的故事一直被人津津乐道。1987年，在美国白宫举行的一个宴会上，可口可乐公司的CEO劝巴菲特品尝一下樱桃味的可口可乐。从此，巴菲特与樱桃味可口可乐便结下了不解之缘，巴菲特喝可口可乐的“镜头”也频繁出现在媒体报道上。

大家都知道樱桃味可口可乐是“股神”的“挚爱之选”，为了表达对巴菲特的尊敬，在此次樱桃味可口可乐上市之际，可口可乐与巴菲特达成共识，将巴菲特的头像印在了瓶身上。这还不足以体现巴菲特与可口可乐之间的密切关系，巴菲特和可口可乐公司再进一步合作：本届巴菲特股东大会上将出现6000罐在中国限时6个月发售、印有巴菲特头像的樱桃味可口可乐，供在场宾客饮用。

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