证监会批准了复星医药发型50亿元公司债的申请，连同上个月获准发行短期融资券45亿元，合计95亿元，如果再加上定向增发的49亿元（待批），累计达144亿元。虽然公司债不可能一次发完，但基本上扫清了该公司两年内融资的政策瓶颈。

这样大规模的融资究竟是想干什么，这是我们首先要关心的，通俗理解，大规模融资一个是真的缺钱，在现实的企业经营条件下资金紧张，没有这些钱就就活不下去了；另一个是发展壮大自己，一般会有两种用途，一个是扩大再生产，增加流动资金，另一个是外延式并购。从复星医药的整个情况看，显然不是资金链条断裂，经营困难，而是发展壮大自己，从这个意义上复星医药大规模融资是件好事。

大规模融资用于发展有两种做法，一个是融进钱来再找项目；另一个是找到项目再去融钱，从复星医药的情况看，两者应该兼而有之，有项目等待钱应该占比更多，从这个意义上，更增加了我们对复星医药2016年外延式发展的预期。

大规模融资对企业效益的影响评估，现在还不好说，因为具体融资的金额还没有确定，项目也没有确定，但有一点可以肯定的是，待相关信息公布后，可以通过净资产收益率、总资产收益率等项指标进行科学推断。

复星医药这样大规模融资符合复星集团的整体发展思路，即利用低廉的资金成本、资本杠杆，嫁接世界资源，实现快速发展，可以说复星医药的快速发展应该在2016年进入快车道，尤其是外延式并购有望超越15年。

同时需要注意的是：产业投资都有一个过程，有时一个项目需要几年才会见效，不会像资本市场那样立竿见影，一切都有一个投入、布局、逐步见效的过程。复星医药是布局的整个产业，因此，投资复星医药也要有产业投资的心态和耐心。

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