安邦智库（ANBOUND）首席研究员陈功先生早先在分析传统金融行业的风险时曾表示：从金融系统的要求看，金融对安全环境的要求始终是闭环运行的，互联网金融实际上是将传统金融业的闭环运行，转化为了开环运行，向社会、向其他系统敞开了口子。这是一种颇具风险的跨越！陈功说，他不认为现有的技术已经做好了针对金融风险的充分准备，标榜金融风险的互联网金融服务者们和技术供应商，更多提供的只是一种口头保证。
作者 | 陈功 安邦智库首席研究员
来源 | 安邦智库 宏观经济研究中心
据彭博社报道，俄罗斯中央银行正在制定立法，使比特币合法化，预计下个月提交国家杜马审议。如果该法案正式通过并生效，那么比特币在俄罗斯将成为一种合法化的数字商品，因此交易过程当中将缴纳一定的税金。俄罗斯中央银行副主席OLGA SKOROBOGATOVA在5月25日的议会会议上表示：“虚拟货币有可能引发金融市场不稳定，因此需要受到管制。如果有人从事这个行业工作，那么就需要支付一定的税金，央行有必要将比特币活动纳入监管之下。”
在安邦智库（ANBOUND）研究团队看来，目前比特币在不同国家遭受到的待遇也是不同的。日本内阁正式签署的《支付服务修正法案》于今年4月1日生效，比特币等虚拟货币支付手段合法性得到承认。在美国，目前是将比特币作为大宗商品，由CFTC进行监管。在中国，我们建议央行全面封杀比特币。而俄罗斯对比特币征税的做法又为他国提供了新的思路。
如何理解比特币，势必会掀起一场空前的大讨论。安邦智库（ANBOUND）首席研究员陈功最近谈了他的看法：
01：比特币等数字货币反映的其实是资本的需求
比特币实际是一种数字化货币，数字货币相对于传统货币体系来说，是一种创新。那么，这种创新是如何发生的？是否一定就是金融市场的需要呢？实际上，这种情况与我在《颠覆世界的城市化》一书中反复强调的观点是一致的，就是说，我们现在的世界面临严重的资本过剩，这种资本过剩导致大量资本寻求出路，过剩的资本总是要寻找可增长的空间。对传统产业是这样，对金融产业也是这样。所以，当大量资本进入到金融领域里面的时候，数字货币所产业的吸引力是显而易见的。这种情况下，比特币这样的数字货币所反映的问题，并不见得就是社会发展的需要，相反更有可能是资本的需要。
02：很多金融创新，都是披着漂亮外衣的魔鬼
今后的金融风险，更多的不是来自于传统金融体系——传统金融体系已经非常成熟，除了极偶然的突发事件之外，大多数事件都是可控的。真正的不可控甚至是深不可测的风险，还是来自金融创新，尤其是与新科技引入相关的金融风险，这种风险往往都是披着漂亮外衣的魔鬼。可以被描述的天花乱坠，但造成的问题和麻烦，往往需要动用惊人的资源才能解决。原因在于，资本过剩带来的是存量资源的冲击，能够应付这种冲击的往往仅是现量资源。
03：现有互联网技术没做好准备应对开环金融风险
我在过去分析传统金融行业的风险时曾表示，从金融系统的要求看，它对安全环境的要求始终是闭环运行的，以往银行系统也出现过一些风险事件，但由于银行是闭环运行，不会有大的问题，有问题在内部就解决了，不容易演变成系统性的金融风险。但现在的互联网虽然声称在技术上“非常安全”，但从金融安全的原理上看，互联网金融实际上是将传统金融业的闭环运行，转化为了开环运行，向社会、向其他系统敞开了口子。从系统的角度来看，这是一种颇具风险的跨越！我不认为现有的技术已经做好了针对金融风险的充分准备。标榜金融风险的互联网金融服务者们和技术供应商，更多提供的是一种口头保证。
04：互联网金融业务的创新大大领先于金融监管
中国目前正在大力整治的互联网金融，就是金融创新借助新的技术平台迅速发展带来金融风险的证据。由于互联网金融如野草般蔓延，发展出了大量的创新业务，也带来了大量的风险事件。由于互联网金融业务的创新大大领先于金融监管，结果导致大量的互联网金融恶性事件发生。以非法集资案件为例，在传统金融时代的非法集资业务，达到十几亿元的规模就顶天了，但在网络时代，涉资500亿、600亿的非法集资案非常容易，而且受害者高达数十万人。
05：金融创新可能成为未来金融风险的主要来源
随着网络技术的发展和移动互联网的普及，各式各样的金融创新明显增多，而且创造起来更加便利。在资本过剩的背景下，金融创新在某种程度上已成为过剩资本的一种自我需要和自我实现。传统金融在金融创新面前的确显得有些“土”，但闭环金融运行的打破，也使得金融创新可能成为未来金融风险的主要来源。