6月21日凌晨，一个大大的好消息传来：全球最大指数提供商明晟公司（ MSCI ）宣布，将A股纳入MSCI新兴市场指数。经过连续四年的上下求索，A股终于登上了这个全球琅琊榜，可喜可贺！

　　那么问题来，让大家如此痴迷的MSCI究竟是什么样的大神？MSCI英文名为“Morgan Stanley Capital International”（MSCI），中文名为“摩根士丹利资本国际公司”（明晟公司）。作为首家全球基准供应商、指数数据和公司信息提供者，这家美国公司成立于1968年，至今已有50岁。MCSI指数是全球影响力最大的股票指数，是全球投资组合经理中最多采用的投资标的，没有之一。全球投资专业人士广泛使用MSCI指数，全球排名前100的资产管理者中有97个是该公司客户。据估计，全球超过10万亿美元的资产以该指数为基准，在北美及亚洲更是超过90%的国际股本资产以该指数为标的。换言之，MSCI指数就是帮全球机构投资者选股，一旦股票被纳入MSCI指数，就可能会被全球的投资者买入。

　　那么问题又来了，如此牛气冲天的琅琊榜，A股为啥不早点去拥抱它？其实，从2013年A股首次入选MSCI“潜在升级市场观察的名单”起，A股加入MSCI指数之路已经走过四年时间。可怜的是，A股连续三次与这个琅琊榜擦肩而过。原因何在？从去年的情况看，主要是因为：一是QFII（合格境外机构投资者）额度分配和资本流动限制的相关制度进展以及交易所停牌新规的执行效果仍需一段时间观察；二是QFII每月资本赎回不超过上一年度净资产值20%的额度限制尚存；三是我国交易所对涉及A股的金融产品进行预先审批的限制仍未得到有效解决。一言以蔽之，就是咱们A股不够市场化，相关制度与人家琅琊榜的规则不大相符。

　　看到差距，努力方向就明确了。这一年来，咱们A股市场积极采取了两个方面措施：一方面深化改革，出台各项细则，加大对市场乱象的查处力度，同时基本实现IPO正常化、常态化，市场化程度得到提升；另一方面扩大开放，开启“深港通”，取消互联互通的总额机制，并改善QFII/RQFII配额限制问题，国际化程度不断增强。这些措施切实有效，得到了MSCI的认可，最后修成了正果。

　　当然，这个过程也并非一帆风顺。今年3月份，考虑我国A股情况，MSCI曾提出一个缩小版的方案，该方案绕过QFII/RQFII配额限制，将拟纳入的A股股票标的由448只减至169只，占新兴市场指数的权重也相应降低。相比上述缩小版方案，这次MSCI正式给出的审议结果，纳入A股股票数量提高到222只，占新兴市场指数的比重由0.5%提升至0.73%。这大大超过了市场的预期，很好很给力！

　　应该说，A股被纳入MSCI指数，是国际市场对我国金融市场特别是资本市场改革开放的充分肯定。我国已是全球第二大经济体，A股市场的国际影响力也在逐步提升。去年，MSCI的竞争对手富时集团（FTSE）就抢先推出纳入A股的新兴市场过渡性指数。A股纳入MSCI指数，目前看似是一小步，但是对于我国金融市场的开放是一大步。MSCI的CEO费尔南德斯表示，预计A股初始纳入后，可以吸引国际资金170亿—180亿美元（约1160亿-1228亿元人民币）；未来完全纳入后，预计资金流入达到3400亿美元（约2.32万亿元人民币）左右。虽然纳入后初期增量资金并不多，但随着国际市场对A股的认可以及交易情绪的提振，将可能带来更多增量资金流入。所以，对A股而言，纳入MSCI指数短期看是一剂“兴奋剂”，长期看意义更大。

　　最重要的问题，A股被纳入MSCI指数，跟咱老百姓究竟有啥关系？不用怀疑，从中长期看，这对A股是一大利好。A股成功纳入MSCI指数，不仅会吸引一些境外资金投资A股，还会带来一系列的影响，如：提升人民币和A股的国际影响力，推动人民币国际化，稳定人民币汇率；吸引更多海外机构投资者，进一步改善A股投资者结构；推动我国资本市场提升监管水平，进一步深化股市改革。这些影响是深刻和长远的，有助于推动我国资本市场持续健康发展

　　那么，我们手上的哪些股票，会因此受益呢？应该说，A股纳入MSCI指数，直接利好大盘蓝筹股。据统计，在纳入MSCI指数的222只个股中，有199只个股都属于沪深300指数成分股。从板块上看，金融板块最为受益。A股被纳入的第二天，6月22日沪深300指数创17个月新高，金融股集体大涨。不过，国际市场对此次A股被纳入MSCI早有预期，海内外资金已经提前布局A股。原有169只MSCI标的个股已经持续获外资增持，6月以来获增持的个股占比达到50%。我们可以看到，今年以来一些大盘蓝筹股如中国工商银行等，持续上涨，累计涨幅超过了20%。但就整体和长远而言，这些优质的大盘蓝筹股仍有进一步上涨的空间。

　　不过，咱们也别得意忘形，先不要开心得太早。费尔南德斯说的那些资金，并不是现在就能进入到A股的。这些资金进入A股，分为两步：第一步预定在2018年5月，第二步预定在2018年8月。更重要的是，随着A股纳入MSCI指数权重的提升，我国资本市场全球化将有可能将A股相对较高的估值降至全球水平。而随着A股市场投资风格逐渐回归价值投资，部分估值过高的小盘股股价将可能回落。这样的风险，你应该提前有所防范。

　　此外，我们还要看到，我国资本市场还有进一步完善和开放的空间。面向未来，我国需要尽快建立起一个发达、透明、开放和流动性好的资本市场，进一步规范和完善自身金融市场体系，以更强的竞争力参与国际资本市场竞争，进而提升在全球经济治理体系中的话语权。

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