财经365讯 高盛分析了28种货币汇率与全球股指、油价以及10年期美债收益率的关系，得出以下结论：日元是“最靠谱的”避险天堂，其次是美元和瑞郎；新兴市场货币、加元和澳元是“立场最坚定的”风险货币；日元和10年期美债收益率呈明显负相关......

高盛分析师Kevin Daly在最新研报中分析了28种货币汇率与风险(以全球股指和VIX指数为代表)、油价以及10年期美债收益率的关系。

相关性分析跨度时间为10年(2007-2016), 分别使用了每日数据和月度数据，得出以下结论：

1、日元是“最靠谱的”避险天堂，其次是美元和瑞郎；

2、新兴市场货币、加元和澳元是“立场最坚定的”风险货币；

3、商品出口国货币和油价走势呈正相关，其它货币与油价关系不大；

4、日元和10年期美债收益率呈明显负相关，而其它货币与美债收益率的关系取决于收益率波动的驱动因素；

在不同的五年时间窗口(分别为2007-2011和2012-2016)分析上述关系，都能得到相似结论，意味着以上关系较为稳定；

汇率和风险的短期相关性高于长期，与之相反汇率和油价的长期相关性高于短期。

汇率和风险

通过对比MSCI全球股指和各类外汇走势发现，日元是避险货币中表现最为稳定的，与风险资产股票的负相关性最高，其次是美元和瑞郎。

另一方面，新兴市场货币(如墨西哥比索、南非兰特等)、加元以及澳元是表现最为稳定的风险货币，和股市走势呈现较大正相关性。

下图从左至右，各类外汇走势与MSCI股指和Beta系数的相关系数从负转正，并递增：

汇率和石油

除了商品出口国货币外，其它货币和石油之间的关系相对较弱。简单的相关性分析发现，当石油价格上涨时，石油出口国(加拿大、哥伦比亚和俄罗斯等)货币汇率走高，而日元、美元和瑞郎表现相对不佳。

外汇和10年期美债收益率

除了日元和10年期美债收益率呈现稳定的负相关外，其它货币和美债收益率之间的关系取决于收益率波动的驱动因素。当10年期美债收益率因市场风险情绪走高而上涨时，上述风险货币也相应走高；当美债收益率受通胀等因素驱动而走高时，它与风险货币的走势就呈负相关。

汇率和风险的短期相关性高于长期

如下图所示，横轴是日度相关性，竖轴是月度相关性，图中45°虚线意味着日度相关性和月度相关性是等值的。但实际上，代表汇率与风险关系的直线(实线)靠近横轴，意味着汇率和风险的日波动相关性高于月度波动相关性。

汇率和油价的长期相关性高于短期

如图所示，代表汇率和油价关系的直线(图中实线)靠近横轴，意味着，整体而言，汇率和油价的月度相关性高于日度相关性。

关于市政债券，小编就说这么多啦！小编要和广大的投资者朋友们说再见啦，大家是不是很舍不得小编呢？不用伤心，不用难过，大家可以阅读下面的几篇文章，财经365的小编永远伴随着您！！更多的资讯请关注财经365课堂！！！

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