进入8月份以后，黄金似乎摆脱了7月的利好影响，行情进入保守的震荡走势，而近期美股的持续上涨，更是给黄金投资市场带来了不小的冲击，日前美指怒破22000点，甚至有向23000点冲刺的可能，在这样的情况下，全球市场都洋溢着乐观的情绪，毕竟美股大涨市场对黄金的投资兴趣就会相应的减弱，同时随着近期市场对美联储缩表的预期开始逐渐上升，恐怕未来一段时间黄金的投资需求将遭受挫折。
上半年黄金需求下滑
据路透社报道，世界黄金协会(World Gold Council)周四(8月3日)发布报告称：第二季度全球黄金需求同比下降10%至953.4吨。
报道指出，上半年黄金需求同比下降14%至2003.8吨，主要因为同期黄金ETF流入减缓。而相反的是，全球第二季度金条和金币需求较去年同期上涨13%，上半年同比也上涨11%;今年上半年各中央银行的总购买量是176.7吨，同比小幅度下跌3%;预计印度黄金进口量今年下半年较上半年将有所下降。
世界黄金协会报告表示：最近的数据显示黄金ETF流入速度从2016年同期的高位大幅放缓是造成全球第二季度和上半年黄金需求的下滑的主要原因。
就业市场的变化或不利黄金
周三ADP就业数据仅仅是小幅不及预期，虽然利好黄金但其实或许暗示本周非农不会带来预想的结果，周五非农数据或许会进一步加强美国就业市场的前景。而美国就业市场走强的迹象给美联储增加了缩紧货币政策的理由，黄金价格由此承压。
芝加哥罗杰欧期货公司的高级市场策略师Phil Streible在电话采访中表示，这些数据可能会让美联储表现更加积极，尤其是在更早启动缩减资产负债表方面。
三菱分析师Jonathan Butler认为，虽然就业数据薄弱可能会阻碍美联储步入激进的加息节奏，但美联储缩减资产负债表的压力可能会使黄金下跌，如果美联储债务收益到期不再投资，那么我们会期待这些证券的价格下来，收益上涨，这对黄金来说是不好的。
美联储缩表预期升温
美国波士顿联储主席罗森格伦表示，9月份宣布缩表计划是合适的。当前美国就业市场持续收紧，失业率将下降至4.1%或4.2%，薪资也处于可能上涨的时机，支撑了美联储加息计划，今年再加息一次，明年加息三次可能是适宜的。近期通胀有所疲软，但趋势仍偏正面，对于美国通胀前景而言，美元走软并非一个重要因素，美国经济必须略微放慢，以防通胀累积。
日前美联储威廉姆斯也表示，对市场来说缩表已经是板上钉钉，并且支持美联储从今年秋季开始缩表。他表示9月份联邦公开市场委员会(FOMC)会议“将是合适的时机”。他说，“这与决策者今年以来所作沟通是一致的，并非加速。随着我们愈加接近，沟通的范围也有所收窄，市场人士自己也多少得出了这个结论。”
近几月的相关数据都显示了美联储主席所指出的通胀疲软态势。今年5月美国失业率降至4.3%，为2001年以来最低水平。美联储预计失业率将维持在4.3%，并于2018年降至4.2%。同时美联储将今年的通胀预期从1.9%调低至1.6%，该指标自2012年4月以来就没有达到美联储2%的目标。
此外，长期美债收益率下滑，其中30年期美债价格上涨2/32，其收益率则跌至2.85%，美国财政部没有宣布新的长债措施令投资者失望。有关专家认为这些疲软通胀和数据发布后，美联储更需要集中精力缩减资产负债表，加息脚步可能有所推迟。
黄金投资止步不前
过去几年，美元牛市一直是黄金和大宗商品的主要障碍。随着美元似乎开启了再次下跌，这为黄金上涨创造了一个顺风车。然而瑞银策略师Joni Teves警告说，投资者对黄金市场的参与有限。“许多投资者都在关注黄金市场，并继续欣赏黄金作为投资组合多元化的价值，但很少有人积极认真的参与，将其作为有意义的、战略性的头寸。”周一公布的宏观战略报告中称，投资者的参与低迷一直是黄金回撤的重要因素。
根据Teves的数据，投资者犹豫不决的一个原因是，美联储(fed)和欧洲央行(European central Bank)等央行今年的政策正常化预期。较高的利率使不支付股息或利息的黄金成为一种不那么吸引人的投资。
瑞士信贷的分析师Conor Rowley称，基于以上原因，金价可能在近期内被锁定。
他在周二发表的一份股票研究报告中表示，疲弱的美元和令人失望的通胀预期可能继续打压实际利率，并对金价带来上行风险，"然而，Rowley 也表示，美联储预计将宣布将从9月开始缩减资产购买规模，并在12月提高利率，这将使黄金价格上涨有限。
其实今年以来，可以看出黄金走势相比去年弱化了许多，上半年黄金的涨势连去年的一半都没有，虽然美联储上半年加息了两次，但美元却一直处于下跌的状态，同时各地的不确定性也能给黄金提供自称，这样的情况下黄金行情依然表现不令人满意，这就足以表明，黄金市场的整体情绪和需求逐渐发生了变化，而这一状况很可能会持续蔓延。黄金的投资前景可能还需要面临许多挑战。
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