周二美元兑主要货币波动相当有限，投资者在本周一系列重磅风险事件前持谨慎态度。不过在今晚，随着小非农ADP数据和美联储纪要的出炉，外汇市场很可能重新陷入震荡之中。
北京时间周三20:15，美国3月ADP就业人数变动数据将出炉，接受彭博调查的经济学家的预期中值为增加18.5万。根据ADP报告，2月份新增就业人数29.8万人，就业领域从服务业转向商品制造商。经济学家们原本预计仅会新增18.4万人。随后出炉的非农报告显示，就业人数大增23.5万，为美联储加息铺平了道路。
OANDA的Esparza指出，3月ADP私营部门就业岗位料增加19.1万，较上月的29.8万减少超过10万，但美国就业市场的健康趋势依然存在。分析师指出，若本月的ADP数据再度意外飙升，则会提升外界对周五非农报告的预期，从而对美元构成强有力的提振。
相比于ADP数据，今晚的美联储纪要关注度无疑更高。北京时间周四凌晨02:00，投资者将迎来美国联邦公开市场委员会(FOMC)3月14日-15日会议纪要。分析师指出，会议纪要将为此次会议上加息25个基点这一决定背后的原因提供更深入的细节。此外，此次纪要无疑也是投资者首度窥探何时启动缩表计划的一个契机。
纽约联储主席杜德利(William Dudley)上周五(3月31日)在接受采访时称，如果我们开始让资产负债表正常化，就可以替代上调短期利率，因为他也能起到令金融环境趋紧的作用。如果我们决定开始正常化，可能那时实际上就同时决定了，暂时中止上调短期利率。
分析人士指出，杜德利当时的言论使得市场对2018年上半年加息的概率跌至去年11月中旬以来的最低低点。如果本次会议纪要内容支持上述观点，这将是重要的信息。
从近期美联储官员们的表态看，这些官员似乎已经达成了一个共识——希望在幕后让资产负债表自然缩减，而不是积极加以调整来收紧政策。美联储主席耶伦在3月15日的新闻发布会上称，“委员会希望将联邦基金利率目标或短期利率目标的变化作为我们主要的积极政策工具，资产负债表不是我们希望的常规政策工具。”这意味着美联储似乎指望通过停止再投资的方式来逐渐收缩资产负债表。
Wrightson ICAP经济学家Lou Crandall表示，本次纪要可能披露“被动”资产负债表缩减进程和“积极”联邦基金利率路径之间的协调。美联储认为资产负债表缩减是另一种形式的政策收紧。因此，大规模的缩减资产负债表将导致加息进程放缓。
据彭博社分析，美联储当初在采取紧急措施支持经济时，购买了国债和抵押贷款支持证券(MBS)。官员们可以选择同时停止上述两种证券的再投资，也可以让一种证券首先缩减，相关决定可能会产生重要的影响。
在美联储的持仓中，超过4250亿美元的国债将在2018年到期，而美联储过去12个月在MBS市场的再投资约为3500亿美元，占2016年市场总发行量的20%以上。他们还可以把资产负债表缩减到只剩下国债，正如危机前的状况；也可以继续作为一个资产组合。会议纪要可能显示，这是一个可供积极辩论的领域。
法国兴业银行(Societe Generale)在纽约的美国利率策略主管Subadra Rajappa表示，“市场对于美联储逐渐缩小再投资的潜在影响还没有足够重视，其效应也没有被消化，所以我不确信资产负债表调整的开端不会造成市场的很大波动。”
OANDA的Esparza也表示，分析师和投资者将关注纪要，以寻找更多关于美联储削减资产负债表计划方面的线索。美联储希望避免类似于2013年时的“缩减恐慌”，因此该联储将小心翼翼地向市场传递信息。
BK资产管理董事总经理Kathy Lien则指出，如纪要再次确认美联储不急于加息，美元可能会回撤，但如果纪要释放出总体偏于乐观的基调，那么美元/日元或将跳涨至113。