值得一提的是，相比于外汇市场的纠结行情，如今商品市场的走势却颇有令人豁然开朗的感觉。近期市场避险情绪的升温，给予了黄金多头王者归来的最佳时机。而原油市场由于此前多头仓位的过于拥挤和库存数据的高企不下，正开始被业内人士普遍倾向看衰。
☆涨涨涨！黄金惊现买入良机？
先来看黄金市场。现货黄金周三上破了1240美元/盎司，最高触及1244.67美元/盎司，刷新去年11月11日以来高位。现货白银也不甘落后，最高触及17.80美元/盎司，为三个月以来的高位。除了欧洲政治局势担忧之外，市场对于美国总统特朗普的贸易保护主义与移民政策，也心存担忧，这无疑提振了黄金的避险需求。
据彭博报道，世界最大黄金支持的上市交易基金SPDR Gold Trust持仓周三增加5.63吨，当前持仓量为832.58吨，这是连续第六日增仓，持仓量是12月20日以来的最高点。金价自1月底的低点强势反弹，因投资者对欧洲大选带来的政治风险和对美国总统特朗普政策的担忧愈发浓重。
盛宝银行商品策略主管Ole Hanson表示：“出于对大西洋两岸的政治风险的担忧，黄金作为对冲的投资需求正在出现。”他补充说“在过去的几周中，金价的回撤非常小，尤其是在美元上涨的时候黄金没有显示下跌信号。”
Marex Spectron机构金属销售主管Matt France认为，最近黄金兑欧元、日元、英镑或美元都是升值的。“这是真正的将黄金作为避险资产进行重新配置，而不单是对美元交易的一个反应。”
目前，亿万富豪也正再次青睐黄金。长期历史表现在基金管理行业名列前茅的亿万富豪投资人Stan Druckenmiller表示，他转变了在美国总统大选后出售黄金的做法，在去年12月末和今年1月买入了黄金。“我本来想持有某种货币，但没有一个国家希望自己的货币走强，”Druckenmiller周二在接受采访时说。“黄金已经跌了很多，所以我买了黄金。”
Druckenmiller在去年11月美国大选前一直持有黄金头寸，然后在大选当晚卖出。去年12月，美联储主席耶伦和欧洲央行行长德拉基曾发出经济增长可能脱离正轨的警告，促使Druckenmiller买入了黄金。他的做法到目前为止已经取得了回报，特朗普政策引发的困惑重新点燃了对黄金的避险需求。
☆库存、多仓正成油市两大威胁？
原油市场如今则颇有些前景不妙。油价周三录得上涨，因投资者回补空头头寸，不过在本周，一些油市的利空信号却已经开始显露无疑。
美国能源资料协会(EIA)周三早间称，截至2月3日当周，美国原油库存增加1,383万桶，这已是连续5周录得增加，同时增幅创美国纪录第二大，过去8周内有7周录得上涨，市场预估为增加252.9万桶。
石油输出国组织(OPEC)去年达成的减产协议为油价带来了强劲支撑，但美国原油库存水平在短暂下滑后再度回升至去年8月至9月高位，很可能促使投资者担忧美国原油库存高企不下将抵消OPEC减产行动带来的利好。上周美国国内原油产量增加6.3万桶至897.8万桶/日，连续第44周维持在900万桶/日关口下方。同时上周美国墨西哥湾海岸原油供应量升至纪录高位。
此外，油市的另一大危险则是史上最为拥挤的多头仓位。美国商品期货交易委员会(CFTC)上周五(2月3日)发布的周度报告称，截至1月31日当周，对冲基金及其他基金经理连三周增持美国原油期货及期权净多头头寸至纪录高位。
数据显示，纽约商品交易所(NYMEX)原油及伦敦洲际交易所(ICE)WTI原油期货与期权净多头增加16826手，至412380手。美国净多头头寸超过2014年6月触及的纪录高位398746手，原油多仓和空仓之差创下了至少2006年以来的最高水平。
花旗集团(Citigroup)分析师Aakash Doshi在报告中称，“我们预计本季度可能有大规模的仓位了结。原油多仓规模过大，可能令这一拥挤的单边交易开始出现踩踏，油价波动性似乎也过低了。”事实上，有这一忧虑的不只花旗。德国商业银行(Commerzbank)本周也在报告中也强调，虽然投机者的净多仓规模较大，但对原油的负面情绪日益加剧。该行称，“原油的卖出信号已经加强。”