送别8月迎来9月，投资者会在新的一个交易月的第一天就迎来比以往来得更早一些的月度美国“非农”大戏，而这却只是此后可能充满刺激的一整个月的开胃菜。在美元汇市再度走到十字路口的状况下，大家需要在非农之夜先系好安全带，来迎接炎炎夏日之后市场“多事之秋”的挑战。
美欧通胀表现悲喜两重天，美元反弹势头暂时止步
国际汇市在8月的最后一个交易日走出了一波三折的走势，早先，在有传闻称欧洲央行对欧元汇率过度高企的状况已经存在显著顾虑的状况下，欧元兑美元延续此前回落势头，一度触及1.1823这一自上周五以来的最低位水平，而美元指数则短暂冲高至93.35，然后此后市场情绪再度出现逆转，欧元兑美元在纽约时段扶摇直上近百点，重新站上1.19关口。
造成汇率走势发生逆转的关键在于当天美国与欧元区同日发布的8月通胀数据的此消彼长。数据显示，欧元区8月未季调CPI年率增幅初值达到1.5%，意外好于前值和预测值，而反过来，美国美国7月核心PCE物价指数年率增幅却意外不及预期。这使得投资者对于美联储和欧洲央行货币政策“正常化”进程孰先孰后的预测再度发生了扭转。
今年以来，通胀率的表现在很大程度上已经取代的就业数据，成为了各主要经济体决定下一步经济政策动向的关键。上周在杰克逊霍尔全球央行年会上，之所以美联储主席耶伦和欧洲央行德拉基都选择尽可能地回避在货币政策前景预期上过多置辞，就是因为当前的美国与欧元区通胀率水平都没有达到理想中的“接近但略低于2%”这一水准。而眼下，欧元区CPI意外达到了1.5%的状况下，下周四(9月7日)欧洲央行政策会议上，缩减QE问题会否得到开诚布公讨论，将是大家关注的焦点。
反过来，通胀率表现也会影响到美联储的政策决定，而在美联储最器重的PCE物价指数表现并不理想的状况下，投资者对其年内再度加息的预期又再度下滑，这再度拖累了美元指数的表示，此前强势反弹的势头也戛然而止。不过，对于美国通胀的顾虑可能仍是暂时性的，因为近日受到飓风“哈维”令近半美国炼油产能关闭的影响，美国零售汽油价格已经飙升了10%，这将在此后的通胀数据中体现出来，并有望让美联储维持紧缩的步伐。
非农虽“老”尚能饭，向好数据将成美联储定心神针
而上述状况也意味着，近期以来，一直受到万众瞩目的美国月度非农就业数据对于美联储政策预期的影响力也已经有所降温，甚至有投资者此前已经喊出了“非农老矣，尚能饭否？”这样的哀叹，而在美联储上月起宣布不再每月汇总编制并发布“就业市场状况指数(LMCI)”之后，就业数据在其政策指引中地位的弱化就更可见一斑。
然而，对于多数市场投资者来说，“大非农”仍是受到高度器重的经济晴雨表指标。因此，在数据出炉前后，市场也仍会录得相对较大的反响。比如，在8月初发布的7月美国非农就业人数大增20.9万之后，美元指数就从低位反弹逾百点，并且此后三周时间内都维持了区间盘整，暂时脱离了开年以来的下行通道。所以，当前发布的8月非农数据，就有可能决定美元指数是完成底部构筑形态，还是接续此前的下行趋势，继续奔向90关口下方。
而基于此前的数据和基本面状况来看，业内投资者对8月非农数据的预期仍偏乐观，此前ADP就业数据大幅向好，和每周失业金初请数据持续徘徊于低位的状况也让大家提前押注非农表现靓丽。虽然8月底发生的飓风灾情确实会影响到就业表现，但这一事件发生在非农调查周之后，所以已暂时不会对8月本身的数据造成过多的负面冲击。
市场预期中位值为8月非农就业增加18万人，而事实上，只要就业人数月均增幅在15万以上，“充分就业”的格局就能得到维持，美联储继续紧缩的政策预期也能得到巩固。在此状况下，美元趋向上行仍是大概率事件。但当前的问题在于，除了经济数据的影响之外，美联储的政策前景以及金融市场的走势预期，都更多地受到着政府财政政策的左右。所以，在关注非农之余，大家仍需关注此领域的动向，尤其是美国总统特朗普的著名“大嘴”中，又会吐出什么惊人之语。
“财政大谈判”下周开启，市场迎战超级月
而与此同时，9月份的第一个交易日，却也是美国“劳工节”长周末前的最后一个交易日。通常，在美国迎来三天小长假之前，投资者会更频繁地进行仓位了结操作，令行情出现意料之外的异动，这在叠加了非农行情之后所可能出现的市场诡异波动，更值得大家多加警惕。
而在下周一“劳工节”过后，休假了五周之久的美国国会也将于下周二(9月5日)正式复会，万众期待的“财政大谈判”也将正式开启。这只剩不到一个月时间内，美国国会和政府需要先后敲定提高债务上限法案以及2018财年政府拨款法案，来确保美国不会发生主权债务违约和联邦政府关门这样的极端事件。而只有在国会顺利地推进了上述财政行动之后，特朗普“新政”的核心，即减税和增加基建支出计划，以及美联储开始“缩表”并进一步加息的行动，才能被铺平道路。
因此，进入9月“多事之秋”后，市场的波动可能变得更频繁更极端，成交量也将明显抬升，虽然，在刚刚过去的8月份，纵然是在传统的“暑假期间”，投资者却已经被朝鲜问题、得州飓风以及特朗普“大嘴”折磨得不得安生，根本无瑕好好休息，但是更多的心跳刺激，或许还就在前面。
