5月14日，对抗归真堂“站在最前面”的动物保护公益基金会“它基金”发布了一篇题为：《新三板确认归真堂挂牌申请终止审查，但事情还没有结束》的文章。
文中称，“它基金”于5月9日下午收到全国股转系统电话，通知他们福建归真堂药业股份有限公司的挂牌申请已经于4月初终止（府爷注：终止还是中止？）审查，文中还称“这一天来得比我们想象的要快一些”，这意味着，归真堂彻底止步于新三板。
新三板府发现，早在截至4月15日的《全国股份转让系统在审申请挂牌企业基本情况表》里，就已经查不到归真堂的相关信息。
归真堂“上市”遭否
归真堂成立于2000年，是一家以稀有名贵中药研发、生产、销售为一体的综合性高科技中药制药企业。公司称形成了完善的黑熊养殖、熊胆系列产品的研发、生产和销售业务体系,拥有独立的品牌、技术和完善的销售网络。
其全资子公司福建归真堂生物发展有限公司是一家以黑熊饲养、繁殖、科研为主体的林业产业化龙头企业,为中国南方最大的黑熊养殖基地，目前主要利用人工繁殖的第二、三代黑熊获取熊胆原料。
回顾归真堂的上市之路，一路上都饱受争议。
2009.11.19
归真堂在《福建日报》发布接受辅导公告，正式开启了向主板迈进的第一步。报道一出，随即引发大量媒体及社会人事关注，批评质疑反对声不绝于耳。
2011.02.09
《中国青年报》刊登《市场应对归真堂“活熊取胆”亮“红牌”》一文，舆论声讨之声陡然加大。
2012.02.14
由全国政协常委冯骥才、歌手韩红、作家毕淑敏、企业家李东生、中央电视台主持人崔永元、天使投资人薛蛮子等72位各界知名人士联合签署的《致中国证券监督管理委员会的吁请函》，由北京爱它动物保护公益基金会送交中国证监会。吁请函反对归真堂上市，认为“归真堂一旦获批上市，将引发社会各界对自然生态环境保护问题的激烈争辩，并可能对政府职能部门监管能力和公信力产生质疑”。
2012年，这场备受争议的ipo历经了社会对其几乎持续整年的高度关注，最终在2013年夭折——巨大的压力之下，归真堂创始人邱淑花在媒体面前哭诉，“早知这样就不搞上市”。
2013年4月
证监会宣布中止归真堂IPO审查。
2013年6月
归真堂在受访时表示，目前不是IPO的最佳时机，在未来时机成熟时可选择再启IPO。
2015.12.14
带着翻倍的黑熊数量，归真堂卷土重来，这次他选择了新三板，企图从新三板曲线冲击主板。
在收到挂牌申请函后，股转系统高度重视，先后两次针对归真堂发了问询函。2016年4月5日，股转系统公布了归真堂第二次问询回复函。
2016.5.9
全国股转系统回复它基金，归真堂药业挂牌审查已终止。
股转系统追问合法合规性
根据归真堂此前披露的公开转让说明书，该公司2013、2014年、2015年1-8月的营业收入分别为1.72亿、1.73亿、1.04亿，净利润为6929.40万、6232.90万、3296.49万，业绩增速明显。
但是一个好的企业，除了自负盈亏，缴纳税收外，还应担负起社会责任。归真堂再三被推至风口浪尖，原因是其活取熊胆的方式受到社会方面的质疑。
在动物保护人士对归真堂进行“反对”时，股转系统也在追问：归真堂，你的活熊取胆到底合法吗？
其中包括子公司黑熊的来源是否合法，饲养黑熊是否依法履行相关程序；取胆行为是否合法合规、是否依法履行相关程序等。
由于新三板是归真堂进军国内资本市场的最后一线机会，因此归真堂在回复时也格外细致。针对股转提出的关于“合法性”的问题，归真堂亮出了“驯养繁殖许可证”、“福建省野生动物经营加工许可证”、“动物防疫条件合格证”、“排污许可证”、“租赁房产使用权及土地承包经营权”等五大证书。
归真堂并强调，自己的“活熊取胆”方式很“温柔”。照归真堂自己的话说，“这主要依赖于公司独家的‘人工造瘘及活体无管引流技术’”。从归真堂的回复中我们不难看出，在舆论压力面前，归真堂也是想尽办法扭转公众对于“活熊取胆”模式的认知。
在股转系统的第二次质询中，再次追问了熊胆相关产品的情况，其中包括公司在其直营店以每瓶 100 元价格销售熊胆汁，药瓶上没有贴“中国野生动物经营利用管理专用标识”，且公司未披露取得生产和销售胆汁的审批文件；公司在其直营店销售没有任何标识的木盒装熊胆粉（每盒装有4瓶0.25g/瓶的熊胆粉）；公司直营店的宣传资料、包装袋等促销物品中，包含有“至真金胆”、“建议使用人群”、“食用方法”等超出说明书的内容。
不过，归真堂和主办券商的回复却不太能让府爷信服，比如个别店员认知有误、老客户定制包装、内部培训资料变成对外宣传的广告等解释。归真堂二次反馈公告中，引用的福建省相关主管部门的意见是：“存在部分不合规方面情节轻微，不属于重大违法违规行为。”
实际上，在“人工熊胆”已经研制成功的前提下，归真堂还坚持使用“活熊取胆”的方式制药，这也是归真堂几度徘徊资本市场大门而不入的最直接的障碍。
“活熊取胆”的敏感、熊胆产品销售的合法合规问题，使得归真堂在IPO、以及挂牌新三板的道路上连番失利。至于归真堂是否会逐步缩小、甚至放弃活熊取胆的业务，或许还需要动物保护人士的长期争取。