做市困境下的
业务调整
近几日，新三板做市指数在1000点基点左右徘徊，创出历史新低。指数是市场晴雨表，新三板做市指数疲软背后，直接原因是做市企业数量和做市商的减少，而根本原因则是新三板流动性的严重不足。
在市场人士看来，新三板做市指数“跌跌不休”，是因为做市企业数量在减少，去年年底以来，很多企业选择从做市转回协议转让，与此同时，做市商也在退出。更重要的是，由于新三板市场所期待的多项政策迟迟没有兑现，市场的高门槛导致投资者增量有限，新三板市场流动性差的困境并没有得到改善。
一些券商已经解散新三板做市团队，剥离新三板做市业务。上述从事新三板业务的投行人士指出，由于新三板企业规范性相较主办企业差，做市风险较高，一旦违规，会导致券商的评级降低，并令公司风险资本计提比例变化，公司上缴的投资者保护基金额度增加。还有一些业内涉足新三板较多的私募如鼎峰资本、少数派投资、丰岭资本均已收缩新三板投资，对新三板的投资会非常谨慎。
市场都在等待着政策红利的释放。全国股转系统副总经理隋强近日在公开场合表示，将始终把中小微企业的特点和需求作为我们深化改革工作的出发点和落脚点。统筹完善市场发行、交易、信息披露、监管等各项制度，提升市场功能。
隋强指出，新三板未来一到两年改革将从以下几个方面来切入工作，一是始终把中小微企业的特点和需求作为深化改革工作的出发点和落脚点，统筹完善市场发行、交易、信息披露、投资者准入、监管等各项制度，提升市场功能；二是把完善分层作为深化改革工作的主要抓手，进一步降低市场信息收集成本，稳步推出差异化的制度供给和服务，逐步构建“能上能下、进退有序”的各层次间的有机联系。
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