早在2015年，油价下跌的恐惧在于需求的下降，当时投资者担心中国经济放缓。如果这个假设是正确的，那么对石油的供给将远超需求。全球股市的反弹发生在2016年初，这是油价跌势结束的关键时点。

　　而目前面临的问题不是需求问题，而是供应问题。

　　由OPEC和俄罗斯主导的减产计划试图解决这一供应过剩问题，不过成效并不显著。利比亚和尼日利亚的增产，美国页岩油产量的持续上升，都削弱了平衡全球供应过剩的努力。油服公司贝克休斯上周五公布的数据显示，美国石油钻井总数已经连续22周录得增加。在经过了2015年油价下跌的冲击后，美国页岩油产商通过革新技术和管理方式，已经可以应对较低的石油价格。

　　2015年石油价格的暴跌导致市场大幅抛售美国生产商发行的债券，这一次的情况较上次缓和。德意志银行的Jim Reid称，此类债券的超额利差已经上升至531点，远低于2016年的1932点。如果油价的暴跌是由于供应过剩造成的，相当于给消费者减税，理论上对股票是利好的。疲软的油价意味着较低的通胀，这也解释了为什么国债收益率一直在下滑。目前美国的十年期国债收益率在2.16%附近。但是，任何价格都是供求之间的平衡，很难说明实际由哪一方力量主导。除了油价之外，其他商品价格也表现疲软，其中衡量大宗商品综合价格表现的彭博商品指数跌至了12个月低点。 美联储正在推高力量，特朗普政府的财政刺激措施可能要等到2018年，低收益率通常也被看作是经济疲软。市场也可以认为低油价是一个糟糕的现象。

　　可能引发投资者对全球市场的经济质素的忧虑

　　但是，油价的下跌不仅在于对产油国经济生产重大影响，而且也可能引发投资者对全球市场的经济质素的忧虑。因为，油价的暴跌不仅可能引发全球市场局部的经济危机及金融危机，而且也会引发由于油元的突然减少对国际市场的冲击。就目前的价格说，油价的暴跌也可能有近万亿美元的利益重新分配，这些问题都会引发对市场巨大的震荡。国内投资者对此一定得密切关注。

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