今年以来，人民币对美元中间价升值了4.99%，即期汇率的升值幅度更大，达到了5.34%。数据显示，8月人民币对美元汇率单月升值幅度达2.08%，是从2005年人民币汇率机制改革以来，人民币对美元单月升值幅度最大的纪录。

　　人民币兑美元今年为何会走得如此强势呢？一方面，从国际形势来看，美国总统特朗普竞选许诺的施政纲领到目前没有任何兑现，市场越来越失望，人们对“特朗普行情”信心不足。此外，受到美国经济复苏的预期，本轮美元指数从80左右的水平启动，最高到103，但随着世界宏观经济的不明朗加剧，美元指数需要进行重新评估。另一方面，从国内形势来看，经济增长好于预期。

　　笔者认为，未来人民币将呈现双向宽幅震荡，向上空间十分有限。首先，美国的经济并不算太糟糕，美元指数已经跌至临界点。根据8月30日美国商务部公布的数据显示，经季节性调整，美国第二季度年化实际国内生产总值(GDP)年化季率增长3%，高于增长2.6%的初值，也高于经济专家所预测的增长2.7%。

　　实际上，美国经济并不差。所以，短期而言，美元指数在半年多的时间已经跌幅巨大，几乎回吐了2014-16年3年涨幅的一半，已经到了强势反弹的时候了。此外，美联储9月份缩表已开始，而加息的脚步也在临近。如果特朗普税改计划能够在未来几个月内通过，美元指数反弹势头将会十分强劲。

　　再者，中国的经济也会充满变数，远没人们预期的这么好。近期，我们看到大宗商品都在上涨，特别是螺纹钢等有色板块价格上升迅猛，同时还有鸡蛋、猪肉等农产品价格涨幅惊人。这主要得益于国内去产能、房地产调控的影响，大量资金都流向了商品市场，而没有真正流向实体企业特别是民营经济。显然，中国经济未来能否持续繁荣，还有待时间来检验。

　　最后，中国货币当局并不希望人民币过度走强，而是“双边波动”。今年上半年我国经济的回暖中，出口贡献颇多，进出口总额131412亿元，同比增长19.6%。其中，出口72097亿元，增长15.0%；进口59315亿元，增长25.7%，进出口相抵，顺差12782亿元。

　　不过，对于出口企业来说，人民币升值幅度越大，利润空间就越小甚至有可能出现亏损。如果出口企业不能保证纯利润在5%以上，那就会非常危险，汇率过快过大增长，一些出口企业就有做不下去的风险。未来人民币如果持续单边升值，对于中国出口乃至经济的影响都将是负面的。所以，未来央行更希望人民币汇率保持在一个稳定的区域内宽幅震荡。

　　人民币兑美元汇率出现了大逆转，出乎大家的预料。主要还是美元指数持续走低，中国经济又相对稳定，此外还由于年初加强外汇管制，央行在离岸市场打击了空头势力，从而为人民币今年的稳定走势奠定基础。不过，人民币越升值并非对经济越有利，所以央行希望未来汇率走势保持平稳，这样有利于出口。未来人民币汇率将会在一个区域内宽幅震荡，向上继续突破6.5的可能性并不大。(原标题：人民币未来升值空间十分有限)

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