价值投资要顺应周期

    机构进行价值投资时应顺应周期，并深耕产业链及后期服务能力。

　　袁季指出，目前仍有大量的企业没有进入资本市场，新三板的中场填补作用具有重要意义，对于企业和投资机构而言都存在巨大的机遇。

　　袁季认为，结构性是新三板最大的特质，抓住顶层起点以及结构性差异，对新三板市场建设很重要。新三板优质企业占比不小，机遇确定，对于中介机构、服务机构而言，应抓住优质企业，重视价值投资。

　　对于如何进行价值投资，袁季表示，对于新三板企业及参与新三板市场的机构来讲，识别和顺应周期很重要。在当前经济增长由原来的高速增长向中高速增长转变的过程中，并购是其中新的市场机遇。不少企业选择横向发展，而不是简单地爬坡方式实现发展，并购应运而生。在这一轮发展机遇中，细分行业龙头以及具备特质的企业更具优势。

　　袁季认为，对于投资机构而言，核心诉求是寻找优质资产，并进行合理的定价，这需要深耕产业链以及提升后期服务能力。从目前情况看，股权投资机构进入了新的发展时期。投资机构在募、投、管、退流程中，过去重“投”，现在更重“管”。由投资机构打造专业的投后团队来进行“管”；由第三方专业机构进行“投”后的服务和管理。这些机构成为企业对接资本市场、上下游资本整合的桥梁。

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