2月中旬以来大宗商品下跌走势的原因

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2月中旬以来大宗商品下跌走势的原因

2017-05-07 10:32 财新网仙灵水收藏

本轮商品系统性下跌可从下边三个方面来剖析。

首先，最为重要的是宏观政策边际转向，即去年12月高层明确提出金融去杠杆和防范资产泡沫，央行货币政策出现明显调整，进而对大宗商品中间贸易环节构成流动性压力。

其次是产业链的预期差，受益于去年下半年国内经济和商品价格的回升，各主要产业链中下游如化工品、橡胶、铁矿、钢材等的补库积极性在年底达到小高潮，但春节后以汽车和日用消费品为代表的终端需求不及预期甚至边际走弱，库存累积叠加资金压力导致部分贸易商抛售造成价格重挫。

第三是各类商品供需矛盾的时间差，作为供需矛盾最小的农产品于去年底开始下跌，化工品、橡胶、卷板等民用需求商品于春节后下跌，而以房地产、基建为需求驱动的螺纹钢价格维持坚挺，直至3月下旬钢厂受高利润驱使大幅增产才出现大幅调整。

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